11月22日，正海磁材(300224.SZ)在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，電子專(zhuān)用材料制造(高性能稀土永磁體研發(fā)生產(chǎn)基地建設(shè))項(xiàng)目(一期)建成投產(chǎn)后，可形成年產(chǎn)高性能永磁材料6000噸的產(chǎn)能，能夠進(jìn)一步提升公司的收入水平，為公司帶來(lái)較穩(wěn)定的現(xiàn)金流入，具有良好的經(jīng)濟(jì)效益。本項(xiàng)目預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(稅后)為14.87%。在市場(chǎng)方面，公司的銷(xiāo)售范圍、客戶(hù)群體不斷擴(kuò)大，公司的節(jié)能及新能源汽車(chē)產(chǎn)品在全球前十大汽車(chē)制造商中已有九家實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)或定點(diǎn)，并已進(jìn)入理想、零跑、威馬等多家新勢(shì)力的核心供應(yīng)鏈。

目前高性能釹鐵硼永磁材料已達(dá)到滿(mǎn)產(chǎn)狀態(tài) 亟需募投項(xiàng)目的實(shí)施解決產(chǎn)能瓶頸

電子專(zhuān)用材料制造(高性能稀土永磁體研發(fā)生產(chǎn)基地建設(shè))項(xiàng)目在江蘇省南通市新建工廠，提高自身產(chǎn)能，同時(shí)購(gòu)置一批自動(dòng)化、智能化程度高的設(shè)備，實(shí)施全產(chǎn)能全工序一園化產(chǎn)能布局，推進(jìn)工廠向自動(dòng)化、智能化、信息化的轉(zhuǎn)型升級(jí)，提高生產(chǎn)效率、實(shí)現(xiàn)降本增效。目前公司高性能釹鐵硼永磁材料已達(dá)到滿(mǎn)產(chǎn)狀態(tài)，2021年產(chǎn)能利用率達(dá)到105%，產(chǎn)能十分飽和。為把握節(jié)能與新能源汽車(chē)、EPS等汽車(chē)電氣化產(chǎn)品、變頻空調(diào)、風(fēng)力發(fā)電、工業(yè)自動(dòng)化、智能消費(fèi)電子和節(jié)能電梯的發(fā)展機(jī)遇，滿(mǎn)足公司市場(chǎng)、客戶(hù)進(jìn)一步開(kāi)發(fā)的需求，公司亟需通過(guò)“電子專(zhuān)用材料制造(高性能稀土永磁體研發(fā)生產(chǎn)基地建設(shè))項(xiàng)目(一期)”的實(shí)施解決高性能釹鐵硼永磁體產(chǎn)能瓶頸。

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項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，將有效提升公司的產(chǎn)能水平，緩解公司的產(chǎn)能壓力，助力公司擴(kuò)大市場(chǎng)份額，提升市場(chǎng)地位。通過(guò)實(shí)施本次募投項(xiàng)目，公司將通過(guò)在江蘇省南通市新建工廠，購(gòu)置一批自動(dòng)化、智能化程度高的設(shè)備，實(shí)施全產(chǎn)能全工序一園化產(chǎn)能布局，推進(jìn)工廠向自動(dòng)化、智能化、信息化的轉(zhuǎn)型升級(jí)，提高生產(chǎn)效率、實(shí)現(xiàn)降本增效。公司在異地新建工廠可降低產(chǎn)能集中風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也更貼近客戶(hù)，促進(jìn)公司未來(lái)長(zhǎng)期健康發(fā)展。

募資擬投資電子專(zhuān)用材料制造(高性能稀土永磁體研發(fā)生產(chǎn)基地建設(shè))項(xiàng)目(一期)以及補(bǔ)充流動(dòng)資金

公司本次向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集資金總額為不超過(guò)人民幣140000.00萬(wàn)元，其中以39235.00萬(wàn)元補(bǔ)充流動(dòng)資金，上述補(bǔ)流安排主要是依據(jù)公司的日常經(jīng)營(yíng)的資金缺口、未來(lái)募投項(xiàng)目的非資本性支出的投入計(jì)劃以及還款計(jì)劃所確定的。本次募資擬投資電子專(zhuān)用材料制造(高性能稀土永磁體研發(fā)生產(chǎn)基地建設(shè))項(xiàng)目(一期)以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。本次發(fā)行完成后，公司的資產(chǎn)規(guī)模有所提高，資金實(shí)力得到提升，為公司的后續(xù)發(fā)展提供有力保障。本次可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股前，公司使用募集資金的財(cái)務(wù)成本較低，利息償付風(fēng)險(xiǎn)較小。本次可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股期開(kāi)始后，若本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)債大部分轉(zhuǎn)換為公司股票，公司的凈資產(chǎn)將有所增加，資本結(jié)構(gòu)將得到改善。

股權(quán)激勵(lì)方面，公司存在員工持股計(jì)劃，2020年，公司將二級(jí)市場(chǎng)回購(gòu)的2000.01萬(wàn)股股份通過(guò)員工持股計(jì)劃方式，以3.5元/股的價(jià)格授予給核心員工。員工持股計(jì)劃分三期解鎖，解鎖時(shí)點(diǎn)分別為自公司公告最后一筆標(biāo)的股票過(guò)戶(hù)至本員工持股計(jì)劃名下之日起滿(mǎn)12個(gè)月、24個(gè)月、36個(gè)月，解鎖比例分別為20%、30%、50%。截至2022年11月20日，持股計(jì)劃第二個(gè)解鎖期已屆滿(mǎn)。

高性能釹鐵硼永磁材料市場(chǎng)需求處于持續(xù)旺盛階段

在對(duì)釹鐵硼永磁材料行業(yè)的看法上，從技術(shù)路線(xiàn)來(lái)看，釹鐵硼永磁材料分為燒結(jié)、粘結(jié)和熱壓，公司采用燒結(jié)釹鐵硼路線(xiàn)，產(chǎn)品主要應(yīng)用于電動(dòng)機(jī)、風(fēng)力發(fā)電機(jī)、汽車(chē)EPS等領(lǐng)域。從供給端來(lái)看，我國(guó)擁有全球最大的稀土儲(chǔ)量和產(chǎn)量，具有生產(chǎn)釹鐵硼永磁材料的原材料優(yōu)勢(shì)；從需求端來(lái)看，在新能源產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展、節(jié)能降耗及環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)提升等趨勢(shì)下，高性能釹鐵硼永磁材料市場(chǎng)需求處于持續(xù)旺盛階段。

從產(chǎn)業(yè)政策來(lái)看，節(jié)能減排的產(chǎn)業(yè)政策和“雙碳”目標(biāo)的提出為高性能釹鐵硼永磁材料行業(yè)提供廣闊的發(fā)展空間，釹鐵硼永磁電機(jī)在新能源汽車(chē)、EPS、工業(yè)節(jié)能電機(jī)、節(jié)能家電、節(jié)能電梯、清潔能源方面的高端應(yīng)用占比將有很大的提升空間；從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，下游市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品的性能、質(zhì)量要求不斷提高，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整加快，要求行業(yè)內(nèi)企業(yè)必須加大研發(fā)投入，提高自主創(chuàng)新能力，積極研制更高磁能積、更高矯頑力、更高力學(xué)性能且耐高溫、耐腐蝕的高性能釹鐵硼永磁材料。

已進(jìn)入理想、零跑、威馬等多家新勢(shì)力的核心供應(yīng)鏈

在與上下游產(chǎn)業(yè)的關(guān)聯(lián)性上，高性能釹鐵硼永磁材料行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游主要是稀土礦開(kāi)采、稀土冶煉和分離，下游是新能源、節(jié)能化和智能化等“三能”高端應(yīng)用領(lǐng)域，如節(jié)能與新能源汽車(chē)、EPS等汽車(chē)電氣化產(chǎn)品、變頻空調(diào)、風(fēng)力發(fā)電、工業(yè)自動(dòng)化、智能消費(fèi)電子和節(jié)能電梯等領(lǐng)域。

至于在市場(chǎng)地位上，公司已成為高性能釹鐵硼永磁材料龍頭企業(yè)之一，在產(chǎn)品、技術(shù)、業(yè)務(wù)模式、品牌、市場(chǎng)等方面建立了核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。產(chǎn)品方面，公司依托三大核心技術(shù)，完善了低重稀土磁體、無(wú)重稀土磁體、超輕稀土磁體等產(chǎn)品系列，兼具性能領(lǐng)先性、質(zhì)量穩(wěn)定性和成本競(jìng)爭(zhēng)力。58N、55M、56H、56SH、54UH、51EH等多個(gè)牌號(hào)產(chǎn)品，性能達(dá)到世界領(lǐng)先水平，可滿(mǎn)足各高端應(yīng)用市場(chǎng)的需求。在市場(chǎng)方面，公司的銷(xiāo)售范圍、客戶(hù)群體不斷擴(kuò)大，公司的節(jié)能及新能源汽車(chē)產(chǎn)品在全球前十大汽車(chē)制造商中已有九家實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)或定點(diǎn)，并已進(jìn)入理想、零跑、威馬等多家新勢(shì)力的核心供應(yīng)鏈。

主要客戶(hù)的問(wèn)題上，在EPS等汽車(chē)電氣化領(lǐng)域，公司已經(jīng)成為日本NIDEC、德國(guó)BROSE、韓國(guó)LG等國(guó)際知名汽車(chē)零部件巨頭的主要供應(yīng)商。在節(jié)能空調(diào)領(lǐng)域，公司已成為格力、美的、松下、三星等知名家電企業(yè)的主要供應(yīng)商。在風(fēng)力發(fā)電領(lǐng)域，公司與金風(fēng)科技、東方電氣、西門(mén)子歌美颯有長(zhǎng)期合作。在智能消費(fèi)電子領(lǐng)域，公司客戶(hù)已涵蓋瑞聲科技、歌爾股份、鴻海科技、Bose等國(guó)內(nèi)外知名企業(yè)。高性能釹鐵硼永磁材料行業(yè)目前國(guó)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手主要為中科三環(huán)、寧波韻升、金力永磁、英洛華、大地熊，國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有日本的日立NEOMAX、信越化學(xué)、TDK和德國(guó)VAC。

目前上海大郡產(chǎn)品能夠覆蓋純電動(dòng)、插電式混動(dòng)等各類(lèi)新能源汽車(chē)

關(guān)于主營(yíng)業(yè)務(wù)方面，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為高性能釹鐵硼永磁材料和新能源汽車(chē)電機(jī)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和服務(wù)。2015年，公司收購(gòu)新能源汽車(chē)電驅(qū)控制系統(tǒng)企業(yè)上海大郡并進(jìn)入新能源汽車(chē)電機(jī)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)行業(yè)，目前，上海大郡產(chǎn)品能夠覆蓋純電動(dòng)、插電式混動(dòng)等各類(lèi)新能源汽車(chē)，并可適配從乘用車(chē)、輕型商用車(chē)到大型客車(chē)、卡車(chē)等各類(lèi)車(chē)型。

公司生產(chǎn)的高性能釹鐵硼永磁材料主要應(yīng)用在新能源、節(jié)能化和智能化等“三能”高端應(yīng)用領(lǐng)域，如節(jié)能與新能源汽車(chē)、EPS等汽車(chē)電氣化產(chǎn)品、變頻空調(diào)、風(fēng)力發(fā)電、工業(yè)自動(dòng)化、智能消費(fèi)電子和節(jié)能電梯等領(lǐng)域；公司新能源電驅(qū)系統(tǒng)產(chǎn)品則應(yīng)用于純電動(dòng)、插電式混動(dòng)等各類(lèi)新能源汽車(chē)，可適配從乘用車(chē)、輕型商用車(chē)到大型客車(chē)、卡車(chē)等各類(lèi)車(chē)型。公司堅(jiān)持以市場(chǎng)為導(dǎo)向，實(shí)行以銷(xiāo)定產(chǎn)、按單生產(chǎn)、跟單負(fù)責(zé)的定制化生產(chǎn)管理模式。公司主要通過(guò)直銷(xiāo)模式開(kāi)發(fā)、維護(hù)終端客戶(hù)，銷(xiāo)售產(chǎn)品。

設(shè)置了多維度的激勵(lì)制度 報(bào)告期內(nèi)研發(fā)費(fèi)用整體呈上升趨勢(shì)

技術(shù)創(chuàng)新機(jī)制方面，公司構(gòu)建了以總工程師前瞻指導(dǎo)、以前沿研究室、母材技術(shù)室和表面技術(shù)室為實(shí)施主導(dǎo)的研發(fā)組織架構(gòu)，建立了科學(xué)高效的研發(fā)管理體系，同時(shí)，為激勵(lì)員工創(chuàng)新，尤其是新技術(shù)、新產(chǎn)品和新工藝的研究，公司設(shè)置了多維度的激勵(lì)制度，可保障公司保持持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新。

公司產(chǎn)品的主要出口地包括德國(guó)、日本、韓國(guó)、美國(guó)、馬來(lái)西亞等，目前，與我國(guó)可能涉及國(guó)際貿(mào)易環(huán)境變化的主要國(guó)家為美國(guó)，公司產(chǎn)品在美國(guó)地區(qū)銷(xiāo)售比例較低且產(chǎn)品未被美國(guó)實(shí)際加征關(guān)稅，對(duì)公司產(chǎn)品出口不存在重大不利影響。

研發(fā)費(fèi)用方面，公司一直重視對(duì)技術(shù)和研發(fā)的投入，每年投入一定的資金和人員進(jìn)行新產(chǎn)品、新技術(shù)的研發(fā)。2019年至2022年上半年，公司研發(fā)投入分別為13,982.04萬(wàn)元、14,533.37萬(wàn)元、18,090.00萬(wàn)元和11,689.08萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為7.80%、7.47%、5.39%和4.26%，報(bào)告期內(nèi)研發(fā)費(fèi)用整體呈上升趨勢(shì)。在研項(xiàng)目方面，截至目前，公司正在進(jìn)行的技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目共有12項(xiàng)，其中5項(xiàng)已批量生產(chǎn)，1項(xiàng)試生產(chǎn)階段。

對(duì)于體積較小的產(chǎn)品單位重量 釹鐵硼永磁材料產(chǎn)品附加值及毛利率較高

公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入按其來(lái)源的具體行業(yè)劃分：汽車(chē)、風(fēng)電、家電、節(jié)能電梯、電子等。從收入來(lái)源的具體行業(yè)來(lái)看，2021年，汽車(chē)占比55.75%，節(jié)能變頻空調(diào)等家電占比26.35%，風(fēng)電、節(jié)能電梯、電子及其他占比17.90%。報(bào)告期內(nèi)，公司各行業(yè)主營(yíng)產(chǎn)品收入占比保持穩(wěn)定，未發(fā)生重大變化。公司的釹鐵硼永磁材料及組件業(yè)務(wù)屬于材料制造行業(yè)，其成本中稀土金屬原材料的占比在70%以上，是成本的主要構(gòu)成部分。

毛利貢獻(xiàn)占比方面，釹鐵硼永磁材料屬于應(yīng)用領(lǐng)域較廣的中間工業(yè)品，廣泛應(yīng)用于汽車(chē)、風(fēng)電、家電、消費(fèi)電子、工業(yè)電機(jī)等領(lǐng)域，對(duì)于工業(yè)電機(jī)、家電、高端消費(fèi)電子等體積較小的產(chǎn)品，相同重量下其所需加工環(huán)節(jié)較多，單位重量產(chǎn)品附加值及毛利率較高。同時(shí)，對(duì)于下游領(lǐng)域集中度較高的行業(yè)，如汽車(chē)產(chǎn)業(yè)，客戶(hù)集中度較高、議價(jià)能力較強(qiáng)、產(chǎn)業(yè)鏈整體毛利率壓縮程度較高，因此產(chǎn)品毛利率相對(duì)較低。

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