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全球快播:瑞銀2023年展望:投資者何時(shí)逢低買入?

10月以來(lái),令人鼓舞的通脹消息推動(dòng)美股反彈。但瑞銀(UBS)一位知名分析師說(shuō),經(jīng)濟(jì)衰退即將到來(lái),全球經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)下滑,美股在觸底之前還會(huì)再下跌超過(guò)20%。


(資料圖片)

以首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿倫·卡普廷(Arend 卡普廷)為首的瑞銀集團(tuán)分析師團(tuán)隊(duì)在上周發(fā)布的一份客戶報(bào)告中表示,疲弱的企業(yè)業(yè)績(jī)和美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息,將在今年剩余時(shí)間繼續(xù)打擊美股。至少到2023年年初,市場(chǎng)才會(huì)觸底反彈,標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)將跌至3200點(diǎn)。報(bào)告稱,到那時(shí),如果美聯(lián)儲(chǔ)公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)轉(zhuǎn)向降息,美股將會(huì)改善,但改善幅度不會(huì)太大——屆時(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)將陷入衰退。

卡普廷寫道,即便如此,投資者仍需要保持耐心。關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù),該分析師表示:“我們預(yù)計(jì),在2025年底之前,它不會(huì)重新回到2022年1月4796點(diǎn)的高點(diǎn)?!?/p>

根據(jù)卡普廷的分析,距離市場(chǎng)觸底反彈還有幾個(gè)月的時(shí)間。到那時(shí),或許投資者可以逢低買入??ㄆ胀懙溃骸捌H醯慕?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和企業(yè)獲利拖累市場(chǎng)走低,隨后利率下降將在23年第二季度推動(dòng)標(biāo)普500指數(shù)在3200點(diǎn)觸底,并在23年年底前升至3900點(diǎn)?!?/p>

截至11月23日,標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)今年迄今累計(jì)下跌逾15%。如果再跌至3200點(diǎn),該指數(shù)將較11月23日收盤的4027.26點(diǎn)下跌超過(guò)20%。

一旦美聯(lián)儲(chǔ)停止為對(duì)抗通脹而加息,并開(kāi)始降息以應(yīng)對(duì)預(yù)期中的經(jīng)濟(jì)疲弱,股市就會(huì)觸底反彈。不過(guò),卡普廷預(yù)計(jì)屆時(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將持平或陷入衰退,這將損及企業(yè)獲利,極有可能阻礙美股上漲。

政策制定者認(rèn)為,美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在2023年上半年的某個(gè)時(shí)候停止加息。到那時(shí),市場(chǎng)可能已經(jīng)有所反應(yīng)。

瑞銀報(bào)告的撰寫團(tuán)隊(duì)預(yù)測(cè),明年全球GDP將僅增長(zhǎng)2.31%,這將是過(guò)去30年來(lái)第三低的增速。報(bào)告稱:“我們的預(yù)測(cè)接近于‘全球衰退’。就美國(guó)而言,我們現(xiàn)在預(yù)計(jì),在2023年和2024年,美國(guó)經(jīng)濟(jì)都將接近零增長(zhǎng),2023年將開(kāi)始衰退?!?/strong>

這將促使美聯(lián)儲(chǔ)從目前3.75%的水平上降息,分析師預(yù)計(jì)此舉將推動(dòng)標(biāo)普500指數(shù)在明年年底前升至3,900點(diǎn)?!凹由贤ㄘ浥蛎浹杆傧陆?,美聯(lián)儲(chǔ)將在2024年年初將聯(lián)邦基金利率下調(diào)至1.25%。明年,這種轉(zhuǎn)向的速度將驅(qū)動(dòng)所有資產(chǎn)類別?!?/p>

今年以來(lái),美聯(lián)儲(chǔ)迅速將美國(guó)的關(guān)鍵利率從去年春季接近于零的水平上調(diào)至4%的最高區(qū)間,以抑制高通脹。加息往往會(huì)減緩經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度,抑制商品和勞動(dòng)力需求,從而降低通貨膨脹。

不過(guò),美聯(lián)儲(chǔ)的一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家和高級(jí)官員也擔(dān)心,如果利率過(guò)高,美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退,或一段時(shí)間的長(zhǎng)期疲弱。一些官員表示,美聯(lián)儲(chǔ)的行動(dòng)“超出所需”的風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大。

值得注意的是,在最近的講話中,部分美聯(lián)儲(chǔ)官員暗示,到明年年初可能有理由“暫?!奔酉?,以觀察加息對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響,通脹壓力的迅速緩解可能會(huì)增強(qiáng)他們的理由。

摩根士丹利(Morgan Stanley)策略師安德魯·希茨(Andrew Sheets)表示,美聯(lián)儲(chǔ)最后一次加息最早可能在明年1月,但2023年之前美股仍將因低迷的企業(yè)業(yè)績(jī)而承壓。他說(shuō),我們的立場(chǎng)是,美聯(lián)儲(chǔ)將提前暫停加息,我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)最后一次加息是在1月份。

本文轉(zhuǎn)載自微信公眾號(hào)“Wind萬(wàn)得”;智通財(cái)經(jīng)編輯:徐文強(qiáng)。

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