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盡管周五晚公布的美國11月非農(nóng)數(shù)據(jù)再次出人意料的強(qiáng)勁，但值得注意的一點(diǎn)是，企業(yè)的回復(fù)率處于較低水平。初步調(diào)查結(jié)果顯示，企業(yè)的回復(fù)率在11月降至49.4%，為2002年1月以來最低水平，也是1998年以來最低的11月數(shù)據(jù)。

周五晚公布的數(shù)據(jù)顯示，美國11月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口新增26.3萬人，預(yù)期20萬人，前值28.4萬人。美國11月平均每小時工資年率為5.1%，預(yù)期4.6%，前值4.7%;美國11月平均每小時工資月率為 0.6%，預(yù)期0.3%，前值0.4%。美國11月失業(yè)率 3.7%，與預(yù)期一致，前值3.70%。美國11月就業(yè)參與率 62.1%，預(yù)期62.30%，前值62.20%。

MacroPolicy Perspectives LLC總裁Julia Coronado表示：“這無疑增加了解讀這些數(shù)據(jù)時相當(dāng)謹(jǐn)慎的程度。這(企業(yè)的回復(fù)率)當(dāng)然表明非農(nóng)數(shù)據(jù)將受到更大程度的干擾，未來可能會有更大程度的修正，并凸顯出需要真正關(guān)注盡可能廣泛的指標(biāo)來衡量勞動力市場的溫度?！?/p>

據(jù)美國勞工統(tǒng)計(jì)局的一位經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，收集回復(fù)數(shù)據(jù)的天數(shù)一般在10-16天之間，涵蓋了當(dāng)月12號之后到就業(yè)報告發(fā)布當(dāng)周周一之間的工作日。11月算上感恩節(jié)之后只有10個收集日。根據(jù)美國勞工統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，企業(yè)回復(fù)率的下降在各行各業(yè)都很普遍。

此外，美國勞工統(tǒng)計(jì)局經(jīng)常對數(shù)據(jù)進(jìn)行修正。初始回復(fù)率和最終回復(fù)率之間往往會有較大差距。例如，今年9月，企業(yè)回復(fù)率從最初公布的72.8%最終升至95%。與此同時，9月非農(nóng)就業(yè)新增人數(shù)最初公布的數(shù)字為26.3萬，隨后修正為31.5萬，最后修正為26.9萬人。

小企業(yè)通?；貜?fù)很慢，而他們的雇用和解雇往往最快，這也是非農(nóng)數(shù)據(jù)經(jīng)常進(jìn)行大幅修正的一大原因，同時也是很多人認(rèn)為非農(nóng)數(shù)據(jù)只能反應(yīng)月中時候就業(yè)水平的原因。摩根大通首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Feroli表示：“無論如何，勞工統(tǒng)計(jì)局發(fā)布，低回復(fù)率和修正的絕對幅度之間幾乎沒有關(guān)聯(lián)?！?/p>

較低的企業(yè)回復(fù)率可能會讓人們質(zhì)疑好于預(yù)期的非農(nóng)就業(yè)新增人數(shù)和0.6%的平均時薪環(huán)比漲幅這些數(shù)據(jù)的可靠性，目前還不清楚較低的回復(fù)率是否意味著未來對11月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的修正幅度將高于往常的水平。

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