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瑞信外匯策略主管Luca Bindelli表示，投資者對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)和債務(wù)水平的擔(dān)憂將推動(dòng)避險(xiǎn)資金流入瑞郎，該貨幣明年年初可能會(huì)進(jìn)一步走強(qiáng)，瑞郎兌歐元的匯率將上升至0.95，在今年9月觸及七年高位后續(xù)創(chuàng)新高。這將使瑞郎成為10國(guó)集團(tuán)中除美元外表現(xiàn)優(yōu)于歐元的最佳貨幣。

瑞士央行目前允許瑞郎升值，以此作為收緊金融條件進(jìn)而對(duì)抗高通脹的措施之一。與多年來(lái)為了支持經(jīng)濟(jì)試圖削弱瑞郎的做法相比，這是一個(gè)巨大的轉(zhuǎn)變。

Bindelli表示，瑞士央行發(fā)行短期票據(jù)以吸收金融系統(tǒng)現(xiàn)金流動(dòng)的政策也可能有利于瑞郎。該行發(fā)行這些證券是為了應(yīng)對(duì)商業(yè)銀行減少存放在央行的生息存款而對(duì)貨幣市場(chǎng)造成的影響。

他指出：“瑞士央行票據(jù)可能會(huì)吸引外國(guó)投資者，從而創(chuàng)造一個(gè)二級(jí)市場(chǎng)。隨著資金的流入，瑞郎將進(jìn)一步走強(qiáng)。鑒于當(dāng)前的通脹環(huán)境，瑞士央行將對(duì)此表示歡迎?！?/p>

不過(guò)，Bindelli認(rèn)為瑞士央行不太可能在近期通過(guò)大量出售外匯來(lái)加強(qiáng)對(duì)瑞郎的支持，這將緩解因多年貨幣干預(yù)而擴(kuò)張的資產(chǎn)負(fù)債表。瑞士央行理事會(huì)成員Andrea Maechler和Martin Schlegel最近表示，目前不會(huì)討論縮減資產(chǎn)負(fù)債表的問(wèn)題。

Bindelli指出，瑞士央行可能會(huì)通過(guò)進(jìn)一步降低商業(yè)銀行的存款利息來(lái)提高流動(dòng)性，其目的是確保貨幣市場(chǎng)的利率隨著瑞士央行的加息而上升，預(yù)計(jì)最早會(huì)在下周的會(huì)議上做出決定。

其他央行也面臨著類似的挑戰(zhàn)，歐洲央行和英國(guó)央行回購(gòu)市場(chǎng)的利率滯后于存款利率的上升。

一旦歐洲央行結(jié)束加息周期，Bindelli預(yù)計(jì)瑞郎兌歐元將在一年內(nèi)回落至0.97左右。

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