(資料圖片)

近日，花旗策略師發(fā)表研報(bào)表示，美國(guó)股市的反彈已將估值推高至不再反映盈利收縮的水平，這將對(duì)行情復(fù)蘇構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。

以Robert Buckland為首的策略師在報(bào)告中寫(xiě)道，目前美股的價(jià)格“過(guò)于樂(lè)觀”。該團(tuán)隊(duì)指出，MSCI美國(guó)指數(shù)目前反映了明年每股收益將增長(zhǎng)4%，接近分析師的共識(shí)，但遠(yuǎn)高于花旗預(yù)期的萎縮3%。

截至11月底，標(biāo)普500指數(shù)較10月低點(diǎn)上漲了17%，原因是市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)收緊政策的方式將不那么激進(jìn)，但隨后好于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令這些希望變得渺茫。即使在過(guò)去五個(gè)交易日里有所回落后，該指數(shù)目前的預(yù)期市盈率仍為17.1倍，高于今年15.2倍的低點(diǎn)，與過(guò)去十年的平均水平持平。

花旗的一項(xiàng)指數(shù)顯示，盡管全球企業(yè)的盈利預(yù)期普遍被下調(diào)，但上周，美國(guó)企業(yè)盈利被上調(diào)的速度自5月以來(lái)首次超過(guò)了被下調(diào)的速度。Buckland對(duì)此表示，分析師都過(guò)于樂(lè)觀了。他的團(tuán)隊(duì)預(yù)測(cè)，明年MSCI ACWI指數(shù)的每股收益將下降5%至10%，相比之下，市場(chǎng)平均預(yù)期為增長(zhǎng)3%。

另外，Buckland寫(xiě)道，在發(fā)達(dá)市場(chǎng)中，“英國(guó)股市的走勢(shì)看起來(lái)最為謹(jǐn)慎”，該國(guó)股市的估值反映了20%的盈利衰退。他表示，歐洲和新興市場(chǎng)股市仍未計(jì)入10%左右的跌幅。

就行業(yè)而言，金融和能源等周期性股票已經(jīng)計(jì)入了20%的盈利衰退。與此同時(shí)，成長(zhǎng)股的估值較高，尤其是在美國(guó)。

關(guān)鍵詞： 智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)