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高盛全球首席股票策略師Peter Oppenheimer表示，市場認(rèn)為通脹已經(jīng)見頂?shù)臉酚^情緒是錯誤的，原因是2023年能源成本潛在的飆升可能會使物價和利率居高不下。

Peter Oppenheimer表示，來自中國的需求上升以及持續(xù)的供需壓力可能會在2023年推動能源和其他大宗商品價格飆升，這意味著近期油價下跌并推動通脹消退的希望將被削弱。他表示：“短期內(nèi)，我們在風(fēng)險資產(chǎn)中看到的圍繞通脹見頂和明年可能降息的樂觀情緒有點為時過早。”

美國10月CPI超預(yù)期回落、以及油價跌至近一年來低點并回吐2022年全部漲幅，這些因素引發(fā)了人們對通脹最糟糕時期已經(jīng)結(jié)束的樂觀情緒。目前債券市場對12個月后的通脹預(yù)期為2.1%，美元指數(shù)較9月底的峰值下跌了約7%。盡管標(biāo)普500指數(shù)在12月有所下跌，但仍較10月中旬的低點上漲了11%，而聯(lián)邦基金期貨預(yù)測美聯(lián)儲可能在2023年下半年開始降息。

但在Peter Oppenheimer看來，過去10年能源供應(yīng)不足將意味著明年需求的任何回升都將推高油價，并限制通脹和利率從周期高點回落的速度。他補充稱：“我認(rèn)為，在利率可能接近峰值之前，風(fēng)險資產(chǎn)不會出現(xiàn)持續(xù)復(fù)蘇。”

在這樣的背景下，Peter Oppenheimer認(rèn)為2023年可以買入能源股，盡管該板塊在2022年已經(jīng)出現(xiàn)了大幅上漲。他還表示，擁有現(xiàn)金流和可持續(xù)利潤率的公司將比單純營收增長的股票表現(xiàn)更好。

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