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中信建投發(fā)布研究報告稱，2022年的農(nóng)業(yè)行業(yè)有挑戰(zhàn)亦有機遇，養(yǎng)殖行業(yè)景氣復(fù)蘇、大宗產(chǎn)品價格持續(xù)上漲、消費低迷、糧食安全等成為過去一年的主題詞。展望2023年，改行建議優(yōu)先把握景氣度上行子賽道的配置價值，同時關(guān)注防疫政策優(yōu)化后消費復(fù)蘇背景下的投資機會。投資建議：①生豬產(chǎn)業(yè)鏈：推薦牧原股份、溫氏股份，關(guān)注巨星農(nóng)牧、新希望、傲農(nóng)生物等。②禽產(chǎn)業(yè)鏈：白羽雞推薦圣農(nóng)發(fā)展、益生股份，關(guān)注民和股份、仙壇股份和春雪食品等。黃羽雞推薦立華股份和湘佳股份等。③飼料：推薦海大集團、禾豐股份，關(guān)注邦基科技。④種業(yè)：推薦大北農(nóng)、隆平高科、登海種業(yè)，關(guān)注蘇墾農(nóng)發(fā)等。⑤動物保?。和扑]瑞普生物、生物股份、普萊柯、科前生物、蔚藍生物等。⑥寵物：推薦中寵股份、佩蒂股份等。⑦水產(chǎn)：推薦天馬科技等。

中信建投證券主要觀點如下：

生豬產(chǎn)業(yè)鏈：產(chǎn)能逐步回升，景氣有望延續(xù)。

2022年是生豬養(yǎng)殖新舊周期交替之年。受上輪周期深度虧損、行業(yè)現(xiàn)金流偏緊等因素影響，行業(yè)補欄較為謹慎，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示5-10月能繁母豬存欄量環(huán)比累計增長約3.3%。展望明年，2023Q2開始生豬供給或邊際增加，考慮產(chǎn)能增長相對溫和以及疫情政策優(yōu)化有望帶動需求回暖，全年豬價或?qū)⒕S持成本線以上，養(yǎng)殖端仍可實現(xiàn)盈利。

禽產(chǎn)業(yè)鏈：黃雞景氣有望延續(xù)，白雞景氣逐漸回升。

2022年是黃雞行業(yè)周期反轉(zhuǎn)，景氣向上的一年。養(yǎng)殖成本高企，土地政策收緊以及消費低迷等制約下行業(yè)補欄依舊謹慎。展望明年，行業(yè)利潤較高點雖有回落，但在消費復(fù)蘇及產(chǎn)能低位利好因素支撐下，明年全年來看產(chǎn)業(yè)鏈或仍有望處于較高景氣度。

2022年是白雞行業(yè)結(jié)束底部蟄伏，漸顯復(fù)蘇的一年。展望2023年，海外引種持續(xù)受限，父母代環(huán)節(jié)經(jīng)營改善確定性強。對商品代環(huán)節(jié)周期反轉(zhuǎn)的時點和幅度，考慮代際傳導(dǎo)關(guān)系、引種受限持續(xù)時間、強制換羽和替代性產(chǎn)品價格走勢等潛在影響，或?qū)⒃?3H2或24年之后。

飼料產(chǎn)業(yè)鏈：至暗時刻已過，靜待春暖花開。

2022年上半年受上游原材料價格高位運行及下游養(yǎng)殖低迷影響，飼料企業(yè)量利雙重承壓;三季度開始，下游生豬及家禽養(yǎng)殖盈利明顯改善，存欄逐漸回升帶動飼料需求回暖，飼企經(jīng)營邊際改善。展望明年，下游禽畜養(yǎng)殖存欄逐漸回升帶動飼料需求增加，疊加原材料價格有望下行，禽畜飼料銷量保持增長;水產(chǎn)飼料受益普及率提升及特種水產(chǎn)養(yǎng)殖發(fā)展而持續(xù)擴容;反芻及其他飼料保持穩(wěn)健增長。

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