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本周公布的美國(guó)CPI意外疲軟，但美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)12月的高通脹預(yù)測(cè)令華爾街困惑，最新經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)似乎包含了一個(gè)令人驚訝的假設(shè)：通脹將在今年年底重新抬頭。

季度預(yù)測(cè)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員目前預(yù)計(jì)，不包括食品和能源的所謂核心通脹率今年年底將在4.8%左右，高于9月份預(yù)測(cè)的4.5%。然而在華爾街經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來(lái)，這個(gè)數(shù)字太高了。

鮑威爾特別指出，今年通脹的更高“起跳”點(diǎn)是美聯(lián)儲(chǔ)官員意外上調(diào)至2023年底價(jià)格水平的原因之一，這一前景反過(guò)來(lái)又導(dǎo)致他們大幅上調(diào)了預(yù)期的利率路徑。因此，接下來(lái)的兩份通脹報(bào)告將決定成敗。

瑞銀經(jīng)濟(jì)學(xué)家Alan Detmeister表示:“為了實(shí)現(xiàn)2022年的預(yù)測(cè)，他們隱含地將12月份的通脹數(shù)據(jù)考慮在內(nèi)。不包括食品和能源的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)上月僅上漲0.2%，低于調(diào)查估計(jì)的中值。美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)11月個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)(PCE)給出了2%的預(yù)測(cè)目標(biāo)，該數(shù)據(jù)要到12月23日才會(huì)公布。

小摩經(jīng)濟(jì)學(xué)家根據(jù)CPI報(bào)告和美國(guó)勞工部的另一份生產(chǎn)者價(jià)格報(bào)告估計(jì)，11月份核心個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格可能上漲約0.1%。10月核心個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格上漲了0.2%，把10月份的實(shí)際數(shù)據(jù)和11月份的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)放在一起，12月份的數(shù)據(jù)將不得不大幅逆轉(zhuǎn)最近幾個(gè)月的下降趨勢(shì)。根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)今年4.8%的目標(biāo)，12月核心物價(jià)將大概率上漲0.7%。

Detmeister在加入瑞銀之前在美聯(lián)儲(chǔ)工作了15年，他表示，11月CPI報(bào)告在美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始為期兩天的利率政策會(huì)議前90分鐘可能沒(méi)有及時(shí)出爐，讓美聯(lián)儲(chǔ)官員有時(shí)間調(diào)整他們的預(yù)測(cè)，盡管鮑威爾堅(jiān)持認(rèn)為已經(jīng)出爐。鮑威爾在周三的新聞發(fā)布會(huì)上表示，這些預(yù)測(cè)“從來(lái)沒(méi)有反映臨時(shí)得到的重要數(shù)據(jù)”。

官員們最初在會(huì)議開(kāi)始前的星期五提交了他們的預(yù)測(cè)，并且有機(jī)會(huì)在會(huì)議開(kāi)始前更新預(yù)測(cè)。但Detmeister表示：“他們很少這樣做，部分原因是這可能還需要修正利率和失業(yè)率等其他因素的預(yù)測(cè)。他們中可能很少有人會(huì)更新他們的意見(jiàn)書，并真正計(jì)算出在12月達(dá)到這一目標(biāo)需要付出什么代價(jià)?！?/p>

不過(guò)，也有人認(rèn)為未來(lái)兩個(gè)月個(gè)人消費(fèi)支出數(shù)據(jù)有加快增長(zhǎng)的空間。富國(guó)銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Sarah House表示，11月份核心個(gè)人消費(fèi)支出可能增長(zhǎng)了0.3%，那么美聯(lián)儲(chǔ)只要在12月份實(shí)現(xiàn)4.8%的增長(zhǎng)就可以了。House也在關(guān)注個(gè)人消費(fèi)支出數(shù)據(jù)中波動(dòng)較大的金融服務(wù)類別是否會(huì)出現(xiàn)意外的上升，這一類別基于金融市場(chǎng)的波動(dòng)，但不包括在CPI報(bào)告中。

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