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據(jù)港交所12月23日披露，潤(rùn)華生活服務(wù)集團(tuán)控股有限公司（Runhua Living Service Group Holdings Limited）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“潤(rùn)華生活服務(wù)”）通過(guò)港交所主板上市聆訊，中泰國(guó)際為獨(dú)家保薦人。

潤(rùn)華生活服務(wù)是一家中國(guó)的物業(yè)管理服務(wù)提供商，秉持“精耕山東”的策略，把業(yè)務(wù)重心放在山東省，而山東省及中國(guó)的物業(yè)管理服務(wù)市場(chǎng)高度分散。按于2021年來(lái)自物業(yè)管理服務(wù)的總收益計(jì)算，潤(rùn)華生活服務(wù)于整個(gè)中國(guó)物業(yè)管理行業(yè)的市場(chǎng)份額約為0.1%。另一方面，于2021年，潤(rùn)華生活服務(wù)于山東省物業(yè)管理服務(wù)市場(chǎng)排名第12位，市場(chǎng)份額約為1.0%，而山東省前五大物業(yè)管理服務(wù)提供商則占約15.0%的市場(chǎng)份額。

潤(rùn)華生活服務(wù)所提供的服務(wù)按其性質(zhì)大致可分為四個(gè)業(yè)務(wù)分部，即物業(yè)管理服務(wù)、物業(yè)工程及園林建設(shè)服務(wù)、物業(yè)投資、其他服務(wù)。

于2021財(cái)年，潤(rùn)華生活服務(wù)有39家在管醫(yī)院及104個(gè)在管公共物業(yè)。按2021年各板塊所產(chǎn)生的收益計(jì)，在山東省物業(yè)管理服務(wù)提供商中，潤(rùn)華生活服務(wù)在醫(yī)院板塊及非住宅（包括醫(yī)院、公共物業(yè)及商業(yè)物業(yè)）板塊分別位列第二及第三，分別約占市場(chǎng)份額的7.2%及2.1%。就中國(guó)物業(yè)管理行業(yè)各板塊產(chǎn)生的收益而言，潤(rùn)華生活服務(wù)于醫(yī)院板塊及非住宅（包括醫(yī)院、公共物業(yè)及商業(yè)物業(yè)）板塊的市場(chǎng)份額分別約為0.6%及0.3%。

財(cái)務(wù)方面，潤(rùn)華生活服務(wù)的收益由2019財(cái)年的3.97億元（人民幣，下同）增至2020財(cái)年的4.86億元，并進(jìn)一步增至2021財(cái)年的6.01億元及2022年上半年的3.21億元，2019財(cái)年至2021財(cái)年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為23.1%。

此外，該集團(tuán)的毛利由2019財(cái)年的6684.7萬(wàn)元增至2020財(cái)年的人民幣1.03億元，并進(jìn)一步增至2021財(cái)年的1.14億元及2022年上半年的6699.2萬(wàn)元，相關(guān)時(shí)期的毛利率分別為16.8%、21.2%、19.0%及20.8%。

對(duì)于收益及毛利持續(xù)增長(zhǎng)，潤(rùn)華生活服務(wù)表示，收益增長(zhǎng)主要?dú)w因于物業(yè)管理服務(wù)分部所得收益增加，尤其是因潤(rùn)華生活服務(wù)成功擴(kuò)張業(yè)務(wù)導(dǎo)致在管項(xiàng)目總數(shù)增加；2020財(cái)年及2021財(cái)年潤(rùn)華生活服務(wù)在管非住宅物業(yè)（即醫(yī)院、公共物業(yè)及商業(yè)和其他非住宅物業(yè)）所得收益增加，主要因潤(rùn)華生活服務(wù)管理的物業(yè)數(shù)目由2019財(cái)年的142項(xiàng)增加至2021財(cái)年的204項(xiàng)；來(lái)自若干現(xiàn)有項(xiàng)目的收益及毛利增加，乃由于為商業(yè)物業(yè)提供更大規(guī)模及范疇的增值服務(wù)，如汽車(chē)工業(yè)園的展示汽車(chē)清潔服務(wù)及客戶(hù)進(jìn)一步要求的其他客戶(hù)服務(wù)，潤(rùn)華生活服務(wù)自2020財(cái)年可以產(chǎn)生額外收益。物業(yè)工程及園林建設(shè)服務(wù)所得收益大幅增加主要由來(lái)自航干集團(tuán)及山東志信且于2020財(cái)年開(kāi)始的五個(gè)規(guī)模較大的項(xiàng)目所作貢獻(xiàn)。

據(jù)悉，潤(rùn)華生活服務(wù)主要通過(guò)公開(kāi)競(jìng)標(biāo)的方式獲取新物業(yè)管理協(xié)議。于2019財(cái)年、2020財(cái)年、2021財(cái)年及2022年上半年，潤(rùn)華生活服務(wù)獲取物業(yè)管理協(xié)議的中標(biāo)率分別約為28.4%、32.5%、48.1%及40.7%，而相關(guān)期間潤(rùn)華生活服務(wù)物業(yè)管理協(xié)議的續(xù)約率分別約87.4%、90.6%、90.8%及87.4%。

然而，該集團(tuán)的營(yíng)運(yùn)也涉及若干風(fēng)險(xiǎn)及不確定因素，如與潤(rùn)華生活服務(wù)的業(yè)務(wù)及行業(yè)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，一般包括若未能向醫(yī)院及公共物業(yè)提供物業(yè)管理服務(wù)，可能會(huì)削弱集團(tuán)競(jìng)爭(zhēng)力及盈利能力；難以進(jìn)一步滲透至山東省的余下三甲醫(yī)院及拓展業(yè)務(wù)至較低級(jí)別醫(yī)院市場(chǎng)；可能無(wú)法按計(jì)劃獲得新的物業(yè)管理協(xié)議；物業(yè)管理協(xié)議終止或不予以重續(xù)可能會(huì)對(duì)業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐芍卮蟛焕绊?；營(yíng)運(yùn)易受該地區(qū)趨勢(shì)及發(fā)展的影響等。

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