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近期，杭華股份(688571.SH)在接受調(diào)研時表示，公司利潤率下滑主要因成本、費(fèi)用增加所致，此外，公司為保持產(chǎn)品競爭優(yōu)勢，在銷售、研發(fā)等環(huán)節(jié)投入有所增加。2022年上半年研發(fā)投入金額2,125.28萬元，占營收比例3.88%。產(chǎn)能方面，目前公司液體油墨系列產(chǎn)品現(xiàn)有10,000噸/年的產(chǎn)能，同時募投在建項(xiàng)目尚有“年產(chǎn)1萬噸液體油墨及8,000噸功能材料”的規(guī)模布局。此外，UV油墨系列產(chǎn)品現(xiàn)有8,000噸/年的產(chǎn)能、膠印油墨系列產(chǎn)品現(xiàn)有22,000噸/年的產(chǎn)能。公司認(rèn)為，近幾年來UV油墨產(chǎn)品的市場增速遠(yuǎn)高于我國油墨行業(yè)的整體平均水平，未來公司將根據(jù)實(shí)際情況，適時制定產(chǎn)能計劃。

據(jù)杭華股份介紹，公司是目前行業(yè)內(nèi)極少數(shù)可以同時提供UV油墨、膠印油墨、液體油墨和數(shù)碼噴印油墨及功能性材料類等多種類型、不同應(yīng)用領(lǐng)域的綜合性印刷材料及解決方案服務(wù)商。根據(jù)中國油墨協(xié)會對油墨行業(yè)近四十家重點(diǎn)企業(yè)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2021年度公司油墨產(chǎn)品的銷售收入在重點(diǎn)企業(yè)中排名第三;而UV油墨的產(chǎn)量在可比重點(diǎn)企業(yè)同類產(chǎn)品中排名第一，持續(xù)保持業(yè)內(nèi)首位并領(lǐng)先于其他競爭對手。

今年以來業(yè)績變化的主要是受國際形勢復(fù)雜多變、新冠疫情反復(fù)、供應(yīng)鏈?zhǔn)茏璧炔焕蛩丿B加影響，利潤率下滑主要因成本、費(fèi)用增加所致。公司產(chǎn)品中原材料成本占整個生產(chǎn)成本的比重較高，基本在83%左右，受國際原油及大宗商品價格持續(xù)上漲等因素影響，2022年上半年度公司主要上游原料包括溶劑、樹脂及相關(guān)品、顏料及其他化學(xué)品等，采購價格成本同比上漲了10%～20%不等，從而導(dǎo)致公司產(chǎn)品整體毛利率下降5.25個百分點(diǎn)，進(jìn)而影響公司凈利潤水平。另一方面，公司為保持產(chǎn)品競爭優(yōu)勢，在銷售、研發(fā)等環(huán)節(jié)投入有所增加。

公司的數(shù)碼噴印材料產(chǎn)品已逐漸從燈箱廣告、紡織噴繪等全新應(yīng)用領(lǐng)域，進(jìn)一步擴(kuò)展到光伏建材、新能源材料、智能家電等工業(yè)制造范疇，來滿足高端工業(yè)制造過程中高效、精準(zhǔn)的生產(chǎn)方式和性能要求，是公司重點(diǎn)布局的業(yè)務(wù)領(lǐng)域之一。整體而言，未來市場仍具潛力、發(fā)展前景依然廣闊，我們對此充滿信心。

研發(fā)方面，截至2021年末，近3年公司研發(fā)投入金額累計12,422.57萬元，年均研發(fā)投入占營收保持在4%左右比例。2022年上半年研發(fā)投入金額2,125.28萬元，占營收比例3.88%。公司在產(chǎn)品研發(fā)戰(zhàn)略方向上將主要圍繞以下方面：繼續(xù)深耕平版膠印印刷技術(shù)，為數(shù)字印刷、電子制造和新能源產(chǎn)業(yè)等各行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展實(shí)現(xiàn)工業(yè)智能生產(chǎn)制造提供高效、綠色的功能類打印材料，推動制造產(chǎn)業(yè)升級發(fā)展。

產(chǎn)能方面，目前公司液體油墨系列產(chǎn)品現(xiàn)有10,000噸/年的產(chǎn)能，同時募投在建項(xiàng)目尚有“年產(chǎn)1萬噸液體油墨及8,000噸功能材料”的規(guī)模布局，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后整個液體油墨板塊將具備20,000噸/年液體油墨及8,000噸/年功能材料的生產(chǎn)規(guī)模。此外，UV油墨系列產(chǎn)品現(xiàn)有8,000噸/年的產(chǎn)能、膠印油墨系列產(chǎn)品現(xiàn)有22,000噸/年的產(chǎn)能。

近幾年來UV油墨產(chǎn)品的市場增速遠(yuǎn)高于我國油墨行業(yè)的整體平均水平，而普通膠印油墨由于終端需求變化相對而言有所下降，未來公司將根據(jù)行業(yè)趨勢和市場需求變化并結(jié)合自身的實(shí)際情況，適時制定并優(yōu)化更加合理、穩(wěn)健的產(chǎn)能計劃。

從行業(yè)層面來看，根據(jù)中國油墨協(xié)會發(fā)布的《中國油墨工業(yè)“十四五”高質(zhì)量發(fā)展指導(dǎo)意見(2021—2025年)》總結(jié)，“十三五”期間全國油墨大類產(chǎn)品實(shí)際總產(chǎn)量約375萬噸，年均遞增速度為2.15%;實(shí)際銷售收入近908億元，全國油墨行業(yè)增速有所放緩。隨著國家環(huán)保力度的加強(qiáng)和產(chǎn)業(yè)政策層面的引導(dǎo)，全產(chǎn)業(yè)鏈都在朝著綠色環(huán)保要求發(fā)展?！笆奈濉逼陂g將大力推動印刷業(yè)綠色化、數(shù)字化、智能化融合化發(fā)展，預(yù)計2025年度印刷總產(chǎn)值超過1.4萬億元人民幣，與“十三五”規(guī)模實(shí)現(xiàn)的產(chǎn)值相比遞增3.5%，繼續(xù)保持全球第二大印刷大國的領(lǐng)先地位。

我國“十四五”規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)中明確，未來五年我國將積極提升公共文化服務(wù)水平，全面繁榮新聞出版事業(yè)等促進(jìn)印刷行業(yè)政策，印刷行業(yè)的市場規(guī)模仍將不斷攀升。國內(nèi)油墨行業(yè)屬于充分競爭市場，根據(jù)中國油墨協(xié)會對油墨行業(yè)近四十家重點(diǎn)企業(yè)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2021年油墨統(tǒng)計組產(chǎn)量排名前五位的油墨生產(chǎn)企業(yè)依次為：洋紫荊油墨股份有限公司、迪愛生投資有限公司、東莞長聯(lián)新材料科技股份有限公司、杭華油墨股份有限公司、廣東天龍科技集團(tuán)股份有限公司;2021年油墨統(tǒng)計組銷售收入排名前五位的油墨生產(chǎn)企業(yè)依次為：迪愛生投資有限公司、洋紫荊油墨股份有限公司、杭華油墨股份有限公司、天津東洋油墨有限公司、東莞長聯(lián)新材料科技股份有限公司。

公司表示，UV油墨行業(yè)相關(guān)技術(shù)水平要求較高，需要多種研發(fā)、工藝、產(chǎn)品開發(fā)技術(shù)的長期積累才可實(shí)現(xiàn)具體材料性能的突破：1)UV油墨用樹脂壁壘;2)UV油墨生產(chǎn)工藝壁壘;3)UV油墨配方壁壘。公司作為國內(nèi)UV油墨龍頭企業(yè)相較其他競爭對手的優(yōu)勢：1)核心技術(shù)經(jīng)過長期研發(fā)積累優(yōu)勢;2)核心技術(shù)演進(jìn)優(yōu)勢;3)多學(xué)科融合與技術(shù)集成優(yōu)勢。

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