億華通(02402)是中國領(lǐng)先的燃料電池系統(tǒng)制造商，主要為客車及貨車等商用車設(shè)計(jì)、開發(fā)并制造燃料電池系統(tǒng)及電堆(系統(tǒng)的核心零部件) 。

公司曾于于16年1月至20年6月期間于新三板掛牌，其后終止掛牌。同年，公司A股于上交所科創(chuàng)板上市(股票代碼：688339.SH)，以上日收市價(jià)75.1元人民幣計(jì)算，市值約75億元人民幣。

(資料圖片僅供參考)

招股日期︰12月29日至1月5日

上市日期︰1月12日

聯(lián)席保薦人︰國泰君安、智富

收款行︰工銀亞洲

發(fā)售1762.8萬股H股，90%配售，10%公開發(fā)售，另有15%超額配股權(quán);

每股招股價(jià)為60元至76元，集資最多約13.4億元，占總市值約15%，上市開支約6950萬人民幣;

按每手50股，入場費(fèi)3838.32元;

以上限價(jià)76元計(jì)算，市值約89.3億元;

截至22年6月底 ，平均資產(chǎn)凈值約28.5億人民幣;

公開發(fā)售分為甲組(500萬或以下申請人)、乙組(500萬以上申請人);

業(yè)務(wù)︰

19至21年收入分別為5.53億人民幣、5.72億人民幣、6.29億人民幣，22年首六個(gè)月收入為2.69億人民幣;

19至21年毛利分別為2.46億人民幣、2.47億人民幣、2.36億人民幣，22年首六個(gè)月毛利為1.04億人民幣;

19至21年純利分別為4589萬人民幣、虧損976萬人民幣、虧損1.85億人民幣，22年首六個(gè)月純利為虧損8155萬人民幣;

19至21年經(jīng)調(diào)整純利分別為4589萬人民幣、虧損976萬人民幣、虧損1.74億人民幣，22年首六個(gè)月經(jīng)調(diào)整純利為虧損7189萬人民幣(若不涉及上市開支);

考慮到中國的燃料電池汽車行業(yè)仍處于早期階段，預(yù)期至少在25年之前仍會繼續(xù)錄得凈虧損;

收入主要來自(i)燃料電池系統(tǒng)銷售;(ii)燃料電池部件銷售;及(iii)提供技術(shù)開發(fā)服務(wù)。公司的產(chǎn)品涵蓋從30kW至240kW的廣泛功率輸出范圍，使公司能夠滿足客戶的各種需求及多個(gè)應(yīng)用場景。公司的產(chǎn)品主要應(yīng)用于公交車、城際客車及冷鏈物流車等商用車。公司與北汽福田、宇通客車、吉利商用車等國內(nèi)商用車制造商建立了穩(wěn)固的長期合作關(guān)系;

同時(shí)，公司參與國際合作交流，與豐田及北汽福田合作開發(fā)使用燃料電池系統(tǒng)的客車，該等客車被指定為北京22年冬奧會的賽事交通服務(wù)用車。自16年推出首款商業(yè)化產(chǎn)品起，公司已累計(jì)向超過20家中國商用車制造商銷售超過2，900套燃料電池系統(tǒng)。公司的燃料電池系統(tǒng)安裝于中國多個(gè)城市運(yùn)營的商用車上，包括北京、張家口、上海、成都、鄭州及淄博;

目前公司的燃料電池系統(tǒng)已經(jīng)為中國超過2，700輛在路上行駛的燃料電池汽車提供動力，單臺車輛平均行駛里程接近4萬公里，累積安全運(yùn)行距離超過103百萬公里，累積安全運(yùn)行時(shí)間超過2.3百萬小時(shí)，運(yùn)營里程及時(shí)長均穩(wěn)居行業(yè)前列;

公司向位于中國的商用車制造商，例如北汽福田、宇通客車及吉利商用車等直接出售燃料電池產(chǎn)品，向五大客戶做出的銷售額占21年總收入為84.2%，因?yàn)槿剂想姵仄囆袠I(yè)目前處于早期發(fā)展階段，行業(yè)規(guī)模較小，市場集中度較高;

公司于16年在新三板掛牌上市并成功累計(jì)股權(quán)融資7.9億人民幣。于20年8月登陸了上交所科創(chuàng)板并成功累計(jì)融資15.5億人民幣，相信股權(quán)融資能力反映了資本市場及投資者對公司的認(rèn)可;

集資所得其中約75%用于撥付未來3年的研發(fā);約15%用于在未來3年透過產(chǎn)品推廣及多渠道營銷提升品牌認(rèn)受性;及約10%用作營運(yùn)資金及其他一般企業(yè)用途;

基石投資者︰

引入2名基石投資者，合共認(rèn)購約3.87億元，其中包括新加坡政府投資公司GIC認(rèn)購約2.32億元、嘉實(shí)基金認(rèn)購約1.55億元，按中間價(jià)計(jì)算，約占發(fā)售股份約32.34%，設(shè)6個(gè)月禁售期。

上市后主要股東架構(gòu)︰

創(chuàng)始人張國強(qiáng)先生持股15.82%

其他A股股東持股69.18%

H股股東持股15%

簡評︰

億華通(02402)是中國領(lǐng)先的燃料電池系統(tǒng)制造商，主要為客車及貨車等商用車設(shè)計(jì)、開發(fā)并制造燃料電池系統(tǒng)及電堆(系統(tǒng)的核心零部件)。

公司A股于上交所科創(chuàng)板上市(股票代碼：688339.SH)，以上日收市價(jià)75.1元人民幣計(jì)算，市值約75億元人民幣。

是次引入2名基石投資者，合共認(rèn)購約3.87億元，按中間價(jià)計(jì)算，約占發(fā)售股份約32.34%，設(shè)6個(gè)月禁售期。

本文由“信誠證券”供稿，作者：信誠證券分析師陳伯豪；智通財(cái)經(jīng)編輯：劉家殷。

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