今日市場(chǎng)迎開(kāi)門紅，兩市再現(xiàn)百股漲停，軍工板塊也順勢(shì)大漲，創(chuàng)意信息(300366.SZ)收獲20cm大長(zhǎng)腿，江龍船艇(300589.SZ)漲超13%，盛路通信(002446.SZ)、奧維通信(002231.SZ)等漲停。

近日，頭號(hào)軍事強(qiáng)國(guó)美國(guó)發(fā)布2023財(cái)年國(guó)防預(yù)算，較2022財(cái)年顯著增長(zhǎng)。

(資料圖)

12月6日，美國(guó)參眾兩院通過(guò)了總額達(dá)8579億美元的2023財(cái)年國(guó)防預(yù)算，較2022年的7530億美元增長(zhǎng)近14%，規(guī)模上來(lái)看自2015年以來(lái)美國(guó)軍費(fèi)預(yù)算逐年增長(zhǎng)，增速上來(lái)看2023財(cái)年的14%增速為19年以來(lái)的最高增速。根據(jù)當(dāng)天公布的國(guó)防預(yù)算，美國(guó)將加強(qiáng)對(duì)烏克蘭的軍事支持，計(jì)劃明年向?yàn)跆峁┲辽?億美元的額外安全援助。

除了美國(guó)，在國(guó)際局勢(shì)的日益緊張背景下，各國(guó)軍費(fèi)或持續(xù)提升。

日本內(nèi)閣12月23日批準(zhǔn)了2023財(cái)年國(guó)防預(yù)算草案，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的6.8萬(wàn)億日元(約合510億美元)，較22財(cái)年大幅增長(zhǎng)26.3%。而德國(guó)2023年核心國(guó)防開(kāi)支將達(dá)到501億歐元(554億美元)，并且計(jì)劃設(shè)立總額達(dá)1000億歐元的基金用來(lái)提升武器裝備水平和現(xiàn)代化水平。

天風(fēng)證券認(rèn)為，回顧美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的2002年、經(jīng)濟(jì)危機(jī)的2008年出現(xiàn)的逆經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的兩次軍費(fèi)提速，以及2022年北約出現(xiàn)的本輪提速和本次美國(guó)面對(duì)衰退風(fēng)險(xiǎn)下的軍費(fèi)14%增長(zhǎng)，軍費(fèi)的增長(zhǎng)和該國(guó)當(dāng)下經(jīng)濟(jì)情況關(guān)系較弱，主要和該國(guó)是否有戰(zhàn)略和剛性需求有關(guān)。

展望2023年，我國(guó)軍費(fèi)占GDP的比重有望提升。2022年我國(guó)軍費(fèi)預(yù)算達(dá)到14504.5億元，同比增長(zhǎng)7.1%，為2019年后首次軍費(fèi)增速超過(guò)7%。

從軍費(fèi)占GDP的比重角度看，我國(guó)軍費(fèi)占GDP的比例近年來(lái)持續(xù)下滑，2021年僅為1.19%。在當(dāng)前國(guó)際局勢(shì)之下，判斷2023年軍費(fèi)增速或?qū)崿F(xiàn)進(jìn)一步提高，軍費(fèi)占GDP比重也有望實(shí)現(xiàn)突破。

此外，隨著俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)長(zhǎng)期化影響深遠(yuǎn)，世界局勢(shì)不安定性增加。

在烏克蘭戰(zhàn)場(chǎng)上，俄羅斯并沒(méi)有表現(xiàn)出戰(zhàn)前世界所認(rèn)為的對(duì)地區(qū)事務(wù)的迅速的決定性處理能力。俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)長(zhǎng)期化和集體安全條約國(guó)家內(nèi)部的分歧，將導(dǎo)致俄羅斯國(guó)際地位的嚴(yán)重下降，其參與國(guó)際和地區(qū)事務(wù)的能力將受到嚴(yán)重削弱。在俄國(guó)和西方均在烏克蘭戰(zhàn)場(chǎng)上付出極大代價(jià)的同時(shí)，他們對(duì)世界其他熱點(diǎn)地區(qū)控制力的下降將使世界局勢(shì)更加不安定。

俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致作為傳統(tǒng)武器裝備外貿(mào)大國(guó)的俄羅斯和北約國(guó)家均消耗了大量裝備，并且其為補(bǔ)充自身軍隊(duì)作戰(zhàn)需求及庫(kù)存，短期內(nèi)無(wú)法向國(guó)際軍售市場(chǎng)提供足夠數(shù)量的先進(jìn)裝備，因此中國(guó)作為新興武器裝備外貿(mào)強(qiáng)國(guó)來(lái)說(shuō)，憑借其武器裝備的高技術(shù)水平、充足的產(chǎn)能、優(yōu)秀的服務(wù)，現(xiàn)在可以迅速占領(lǐng)原屬于俄羅斯和北約國(guó)家的一部分高凈值客戶國(guó)市場(chǎng)。

中東地區(qū)每年的裝備采購(gòu)市場(chǎng)總額約在630億美元-900億美元之間。在俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)的大背景下，中東市場(chǎng)是中國(guó)武器裝備外貿(mào)可以迅速擴(kuò)大份額的市場(chǎng)。

數(shù)據(jù)顯示，2017-2021年巴基斯坦占我國(guó)軍貿(mào)出口的47%，是我國(guó)最主要的軍貿(mào)客戶，而巴基斯坦僅占全球軍貿(mào)進(jìn)口市場(chǎng)的3%，同期中東地區(qū)沙特、埃及、卡塔爾、阿聯(lián)酋占比分別為11%、6%、5%、3%，潛在空間廣闊。

而從供給上來(lái)看，中國(guó)軍貿(mào)份額不足5%，武器裝備出口具較大提升空間。

根據(jù)SIPRI數(shù)據(jù)，2017-2021年全球軍貿(mào)市場(chǎng)主要被美、俄、法占據(jù)，市場(chǎng)份額分別為38.6%、18.6%、10.7%，而中國(guó)同期份額僅為4.6%，排名第四，與百?gòu)?qiáng)軍企銷售額中占比18%的實(shí)力嚴(yán)重不符，存在較大提升空間。

從基本面來(lái)看，2022年前三季度A股所有行業(yè)凈利潤(rùn)增速，國(guó)防軍工行業(yè)同比增長(zhǎng)40.62%，在所有行業(yè)中排名第六。由于國(guó)防軍工行業(yè)的收入確認(rèn)具有極其明顯的季節(jié)性，四季度產(chǎn)品交付和確認(rèn)收入的比例在全年中最高，但即使如此軍工行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊僖廊惶幱谑袌?chǎng)前列。

軍工行業(yè)用自身的業(yè)績(jī)向資本市場(chǎng)證明了自身價(jià)值，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景不明朗的未來(lái)一段時(shí)間，資本市場(chǎng)對(duì)軍工行業(yè)的信心將更加堅(jiān)定，市場(chǎng)將形成較為廣泛的共識(shí)，彼時(shí)軍工行業(yè)市盈率會(huì)進(jìn)一步上升。

華西證券指出，軍工行業(yè)中長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯比較確定，目前供需矛盾突出(主要是供不應(yīng)求)，隨著產(chǎn)能逐漸釋放，行業(yè)仍保持較高景氣度。軍工電子、衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)鏈、遠(yuǎn)火產(chǎn)業(yè)鏈、航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈和材料類公司建議重點(diǎn)關(guān)注。

軍工電子：鴻遠(yuǎn)電子、紫光國(guó)微、火炬電子、中航光電、振華科技;

衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)鏈：奧普光電、臻鐳科技、鋮昌科技;

遠(yuǎn)火產(chǎn)業(yè)鏈：北方導(dǎo)航、盟升電子、理工導(dǎo)航航空;

發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈：航發(fā)動(dòng)力、撫順特鋼、圖南股份、鋼研高納;

飛機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈：寶鈦股份、光威復(fù)材、中航西飛、西部超導(dǎo)、愛(ài)樂(lè)達(dá)等。

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