盡管經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩且信貸市場(chǎng)疲軟，但高盛集團(tuán)(GS.US)的頂級(jí)交易撮合者看好2023年下半年全球并購(gòu)(M&A)的復(fù)蘇。

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隨著經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)變得更加悲觀，這家華爾街巨頭的高管，包括聯(lián)合管理其全球銀行和市場(chǎng)部門(mén)的Dan Dees和Jim Esposito表示，他們已經(jīng)做好了在融資市場(chǎng)放松時(shí)復(fù)蘇的準(zhǔn)備，他們認(rèn)為復(fù)蘇最早可能在2023年下半年開(kāi)始。

Dealogic的數(shù)據(jù)顯示，2022年全球并購(gòu)價(jià)值從2021年創(chuàng)紀(jì)錄的5.91萬(wàn)億美元下滑36%至3.78萬(wàn)億美元。隨著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)下滑，包括高盛在內(nèi)的銀行紛紛裁員。

在高盛工作逾20年的高盛高層交易撮合者表示，全球交易活動(dòng)升溫的理由很多。銀行家們表示，大型投資者正坐擁大量現(xiàn)金，準(zhǔn)備為交易提供資金，盈利豐厚的大公司正尋求業(yè)務(wù)多元化，但他們正在等待經(jīng)濟(jì)不確定性消退。

并購(gòu)業(yè)務(wù)全球聯(lián)席主管Stephan Feldgoise表示，“我仍然相當(dāng)樂(lè)觀，也許不是對(duì)第一季度，但肯定是對(duì)我們今后的表現(xiàn)?！辈贿^(guò)，他說(shuō)，2023年的“上半年仍有明顯的逆風(fēng)”。

Feldgoise駐倫敦的首席執(zhí)行官M(fèi)ark Sorrell認(rèn)為，企業(yè)客戶在有融資機(jī)會(huì)時(shí)就會(huì)選擇交易，因?yàn)樗麄兊臐撛趧?dòng)機(jī)仍未改變，比如獲得新客戶、新產(chǎn)品或地域擴(kuò)張。

他表示，企業(yè)在觀望，因?yàn)殡S著利率上升，它們的債權(quán)人不再為收購(gòu)提供風(fēng)險(xiǎn)更高的貸款，但這種情況可能會(huì)迅速改變。

"當(dāng)融資市場(chǎng)恢復(fù)時(shí)，我們不知道何時(shí)會(huì)發(fā)生，但由于體系中的流動(dòng)性充足，我們認(rèn)為成交量和活動(dòng)將會(huì)恢復(fù)，" Sorrell稱(chēng)。他預(yù)計(jì)，復(fù)蘇可能“比人們預(yù)期的要快”。

情況好于金融危機(jī)時(shí)期

如果市場(chǎng)復(fù)蘇，高盛的投資銀行家將會(huì)獲利。根據(jù)Dealogic的數(shù)據(jù)，過(guò)去20年，按營(yíng)收計(jì)算，該公司一直是全球最大的并購(gòu)顧問(wèn)公司，摩根大通(JPM.US)緊隨其后排名第二。

盡管如此，高盛也不能幸免于經(jīng)濟(jì)放緩。其投資銀行部門(mén)在第三季度僅占公司收入的13%，低于去年同期的27%和首席執(zhí)行官David Solomon掌舵的2018年第三季度的23%。

據(jù)悉，該銀行正準(zhǔn)備在新的一年裁員數(shù)千人，加劇了9月份一輪約500人的裁員。獎(jiǎng)金也將大幅削減。高盛高層表示，員工數(shù)量正在調(diào)整以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，在某些情況下，員工被重新分配到更活躍的領(lǐng)域。

摩根大通全球并購(gòu)業(yè)務(wù)首席運(yùn)營(yíng)官Russ Hutchinson表示，摩根大通看到了為被維權(quán)投資者盯上的客戶，或在估值暴跌后向追求者開(kāi)放的金融科技公司提供咨詢的機(jī)會(huì)。

華爾街交易撮合者的命運(yùn)在很大程度上取決于杠桿貸款市場(chǎng)在經(jīng)歷了去年的沉寂后是否會(huì)重新蘇醒。一些觀察人士將此次危機(jī)與全球金融危機(jī)相提并論，當(dāng)時(shí)企業(yè)估值暴跌，加上房地產(chǎn)市場(chǎng)崩潰引發(fā)的經(jīng)濟(jì)衰退，導(dǎo)致杠桿收購(gòu)(LBO)市場(chǎng)凍結(jié)。

高盛全球銀行和市場(chǎng)聯(lián)席主管Jim Esposito表示，目前信貸市場(chǎng)的壓力與2008年有很大不同。在金融危機(jī)期間，銀行業(yè)在頂峰時(shí)期有超過(guò)7000億美元的杠桿收購(gòu)敞口陷入停滯，需要12至18個(gè)月才能清理完畢。

如今，“這個(gè)數(shù)字可能在1000億美元到1250億美元之間……?與2008年相比，這幾乎是一個(gè)微不足道的數(shù)字，同樣重要的是，信貸市場(chǎng)的深度要深得多?！?/p>

市場(chǎng)壓力意味著，銀行不太愿意為交易融資，因?yàn)樗鼈儽池?fù)著數(shù)百億美元的所謂“懸債”(hung debt)，它們無(wú)法將這些債務(wù)出售給投資者。

但盡管市場(chǎng)動(dòng)蕩，高盛的資深人士仍然信心十足，Dees表示，“當(dāng)你經(jīng)歷波動(dòng)時(shí)期時(shí)，你知道它創(chuàng)造了機(jī)會(huì)”。

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