1月13日，江瀚新材(603281.SH)開啟申購，發(fā)行價格為35.59元/股，申購上限為2.60萬股，市盈率14.80倍，屬于上交所，中信證券為其獨家保薦人。

(相關(guān)資料圖)

據(jù)悉，江瀚新材是一家集功能性有機硅烷及其他硅基新材料產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售與進出口貿(mào)易為一體的高新技術(shù)企業(yè)，同時也是國內(nèi)規(guī)模最大的硅烷偶聯(lián)劑研發(fā)和生產(chǎn)企業(yè)。經(jīng)中國氟硅有機材料工業(yè)協(xié)會認定，2016-2021年公司硅烷偶聯(lián)劑在國內(nèi)市場占有率均為第一，在全球市場占有率排名第三。

公司的主營業(yè)務(wù)為功能性有機硅烷及其他硅基新材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括為硅烷偶聯(lián)劑和硅烷交聯(lián)劑，廣泛應(yīng)用于復合材料、橡膠加工、塑料、粘合劑、涂料及表面處理等領(lǐng)域。其中，公司的硅烷偶聯(lián)劑主要包括含硫硅烷、烷基硅烷、氨基硅烷、環(huán)氧基硅烷、酰氧基硅烷、乙烯基硅烷、苯基硅烷等不同系列。主要產(chǎn)品有 JH-S69、JH-O187、 JH-V171、JH-T28、JH-S75、JH-N308、JH-A110、JH-O174 和 JH-A112 等。

并且，公司現(xiàn)已開發(fā)出十三大系列100多個品種的硅烷偶聯(lián)劑和硅烷交聯(lián)劑產(chǎn)品，并建成多條工藝先進的自動化生產(chǎn)線。公司長期專注于制造業(yè)特定細分市場，單項產(chǎn)品市場占有率位居全球前列，在2016年12月，被工業(yè)和信息化部、中國工業(yè)經(jīng)濟聯(lián)合會列入第一批中國制造業(yè)單項冠軍示范(培育)企業(yè)，是我國硅烷制造細分行業(yè)中具有領(lǐng)先產(chǎn)業(yè)規(guī)模的企業(yè)之一。

目前國內(nèi)功能性硅烷產(chǎn)業(yè)鏈布局完善，全球已逐步轉(zhuǎn)移到國內(nèi)，我國已經(jīng)成為世界重要的硅烷生產(chǎn)基地。國內(nèi)企業(yè)也不斷拓展產(chǎn)業(yè)鏈布局，在向全產(chǎn)業(yè)鏈延伸的基礎(chǔ)上，不斷加大研發(fā)力度，向高附加值產(chǎn)品和高端產(chǎn)業(yè)鏈布局。目前我國形成了江瀚新材、宏柏新材、晨光新材等規(guī)模較大的硅烷生產(chǎn)企業(yè)，主要競爭企業(yè)的主要產(chǎn)品如下所示：

與主要競爭對手相比，公司更專注于硅烷偶聯(lián)劑領(lǐng)域，硅烷偶聯(lián)劑產(chǎn)品種類更為豐富齊全，涵蓋含硫硅烷、氨基硅烷、苯基硅烷、乙烯基硅烷、環(huán)氧基硅烷、烷基硅烷、酰氧基硅烷等各類產(chǎn)品，且各種類產(chǎn)品規(guī)模較大。

在產(chǎn)品優(yōu)勢上，公司的產(chǎn)品無論從銷售量，還是產(chǎn)品的品質(zhì)，在國內(nèi)外已經(jīng)具有一定的規(guī)模和影響力，特別是綠色含硫硅烷、氨基硅烷、乙烯基硅烷等主導系列產(chǎn)品，在國內(nèi)、國際占較大的市場份額，產(chǎn)品品質(zhì)在行業(yè)中處于領(lǐng)先地位。

在銷售及客戶優(yōu)勢上，公司與倍耐力、米其林等橡膠領(lǐng)域世界頂級企業(yè)、世界500強企業(yè)建立起長期戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，產(chǎn)品遠銷至歐美、南美、澳大利亞、東南亞、日本、印度、韓國等80多個國家和地區(qū)。基于有機硅產(chǎn)品的特殊性質(zhì)，客戶對公司具有較強的依賴性，客戶在選擇供應(yīng)商時，需要進行一系列產(chǎn)品質(zhì)量檢測和產(chǎn)品認證，非常嚴格、謹慎。而一旦確立了合作關(guān)系，客戶往往會長期合作并且很少更換供應(yīng)商。由于公司能夠長期穩(wěn)定地提供高質(zhì)量的有機硅產(chǎn)品，現(xiàn)已成為部分客戶長期信賴的供應(yīng)商，良好的產(chǎn)品品質(zhì)為公司積累了大批優(yōu)質(zhì)穩(wěn)定的客戶資源。

財務(wù)方面，于2019年度、2020年度、2021年度及2022年上半年，江瀚新材實現(xiàn)營業(yè)收入分別約為15.06億元、13.63億元、25.35億元及18.49億元人民幣；凈利潤分別約為3.21億元、3.10億元、6.84億元及5.83億元人民幣。

需要關(guān)注的是，公司產(chǎn)品的生產(chǎn)成本主要是直接材料成本。公司從外部采購的主要原材料包括三氯氫硅、氯丙烯、無水乙醇、縮水甘油醚等，消耗的主要能源為電力。氯丙烯、縮水甘油醚等為石化產(chǎn)品，其價格受石油等基礎(chǔ)原料價格和市場供需關(guān)系影響，呈現(xiàn)不同程度的波動。無水乙醇主要受玉米、木薯等生物質(zhì)原料價格波動及市場行情的影響。

隨著市場環(huán)境的變化，公司未來的原材料采購價格存在一定的不確定性。主要原材料的價格波動會對公司的毛利率及盈利水平帶來一定影響。若未來上述原材料價格出現(xiàn)持續(xù)大幅上漲，且公司無法將原材料成本的上升完全、及時地轉(zhuǎn)移給下游客戶，則有可能導致公司產(chǎn)品毛利率下降，進而對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

關(guān)鍵詞： 江瀚新材 智通財經(jīng)網(wǎng)