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根據(jù)美國銀行發(fā)布的全球基金經(jīng)理調(diào)查顯示，投資者對美國股票的減持比例達(dá)到2005年以來的最高水平，原因是市場情緒的改善促使他們涌向估值更低的地區(qū)。以Michael Hartnett為首的美銀策略師在一份報告中寫道，與第四季度相比，1月份調(diào)查的參與者“不那么悲觀”，這引發(fā)了投資者轉(zhuǎn)向新興市場、歐洲和周期性股票，遠(yuǎn)離制藥、科技和美國股票。他們表示，在2023年的第一個月，對美國股票的配置“大減”，投資者凈減持該資產(chǎn)類別的比例為39%，甚至超過了對英國股票的15%。

在對通脹降溫和中國經(jīng)濟(jì)重新開放的樂觀情緒下，投資者和部分頂級策略師都看好全球股市。Hartnett本月早些時候也表示“買入全球股票”。在估值較低的背景下，歐洲股市延續(xù)了其相對于美國股市有記錄以來的最強勁表現(xiàn)，與此同時，新興市場今年的表現(xiàn)也超過了標(biāo)普500指數(shù)，中國股市在反彈后已進(jìn)入牛市。

當(dāng)然，鑒于經(jīng)濟(jì)增長面臨的持續(xù)風(fēng)險，基金經(jīng)理總體上仍在減持全球股票。調(diào)查顯示，由于通脹見頂?shù)那熬巴聘吡硕唐诶氏抡{(diào)的預(yù)期，投資者增持現(xiàn)金和債券。

基金經(jīng)理還認(rèn)為，貨幣政策自2020年3月以來首次過于限制，他們預(yù)計美聯(lián)儲利率將在第二季度達(dá)到5%的峰值。

盡管凈50%的受訪者預(yù)計未來12個月經(jīng)濟(jì)將走弱，但這是過去一年內(nèi)對全球經(jīng)濟(jì)增長前景最不悲觀的展望，因為中國取消零新冠政策，人們對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂逐漸減弱。

另外，調(diào)查還統(tǒng)計了其他數(shù)據(jù)。報告顯示，目前最擁擠的交易是做多美元、做多ESG資產(chǎn)、做多中國股票、做多石油、做多美國國債和做多投資級債券；基金經(jīng)理認(rèn)為，最大的尾部風(fēng)險是通脹居高不下、全球經(jīng)濟(jì)深度衰退和各大央行保持鷹派立場；投資者的現(xiàn)金水平從5.9%降至5.3%，為2020年6月以來的最大降幅。

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