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小摩策略師Mike Bell表示，目前市場面臨的最大威脅是，如果經(jīng)濟衰退沒有成為現(xiàn)實，將迫使美聯(lián)儲繼續(xù)保持鷹派立場，這將迫使美聯(lián)儲加息幅度超過預期以遏制通脹。如果美聯(lián)儲不能像市場預期的那樣降息，股市和債市都會下跌。

自去年3月以來，美聯(lián)儲一直在積極加息，以遏制通脹。一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明，物價正在降溫，但由于緊縮的貨幣政策導致經(jīng)濟放緩，市場正在為衰退做準備。

標普500指數(shù)和納斯達克指數(shù)過去一個月分別上漲近6%和11%，因為華爾街預計美聯(lián)儲將扭轉(zhuǎn)為應對經(jīng)濟低迷而采取的緊縮政策。但如果美國經(jīng)濟仍未衰退，工資增長保持在高位，那么美聯(lián)儲將不會像預期的那樣降息，而是不得不在今年下半年恢復加息，加息幅度將高于華爾街目前的預期。

但Bell表示，小摩基本預測2023年將出現(xiàn)經(jīng)濟衰退，這將緩和工資壓力，那么美聯(lián)儲將在2024年降息。“我最樂觀的猜測是，美聯(lián)儲將在2024年底前將利率降至2.5%左右”。

美聯(lián)儲為期兩天的政策會議將于本周三結(jié)束，預計加息幅度將是近一年來最小的一次。本次預計加息25個基點，今年晚些時候?qū)⒃偌酉?5個基點，市場普遍預計這將使美聯(lián)儲利率升至4.75%-5.00%。

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