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近期，生豬期現(xiàn)貨價(jià)格加速下跌，昨日主力2303合約開(kāi)盤(pán)后跳水，盤(pán)中觸及14035元/噸的低點(diǎn)，創(chuàng)下近十個(gè)月的新低。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，豬價(jià)自2022年10月中旬持續(xù)回落，生豬(外三元)價(jià)格從26元/千克跌至14元/千克左右，跌幅已近50%。

對(duì)于豬肉價(jià)格近期持續(xù)下跌的原因，有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，春節(jié)后進(jìn)入豬肉消費(fèi)傳統(tǒng)淡季，從需求端來(lái)看對(duì)豬價(jià)支撐較弱，因此對(duì)于節(jié)后豬價(jià)走勢(shì)判斷，更多應(yīng)從供給端著手。由于春節(jié)前部分大豬仍未完全消化，生豬出欄體重仍然較高，因此春節(jié)后仍面臨供給壓力的延續(xù)，或?qū)r(jià)格形成短期壓力。不過(guò)由于當(dāng)前豬價(jià)已經(jīng)處于成本線(xiàn)以下，考慮到政策層面隨時(shí)可能啟動(dòng)收儲(chǔ)、發(fā)改委建議屠宰企業(yè)適當(dāng)增加商業(yè)庫(kù)存、二次育肥可能隨時(shí)入場(chǎng)等因素，價(jià)格繼續(xù)大跌空間或許有限，預(yù)計(jì)將以磨底去產(chǎn)能為主，后續(xù)豬價(jià)能否回暖以及何時(shí)回暖，可持續(xù)跟蹤大豬消化進(jìn)度(如出欄體重相關(guān)數(shù)據(jù))、產(chǎn)能變動(dòng)情況(如能繁母豬和淘汰母豬數(shù)量變化)、二次育肥進(jìn)場(chǎng)比例等指標(biāo)，同時(shí)應(yīng)密切跟蹤收儲(chǔ)節(jié)奏、屠宰企業(yè)凍品庫(kù)存變化和春節(jié)前后豬病影響等。生豬產(chǎn)能去化局面一旦形成，對(duì)于未來(lái)供給出清，豬價(jià)上漲或?qū)⑿纬衫?從投資維度，生豬養(yǎng)殖板塊股價(jià)經(jīng)歷了近半年回調(diào)，當(dāng)前股價(jià)位置處于相對(duì)底部，資金關(guān)注度也在較低水平，中期配置價(jià)值逐步顯現(xiàn)。

國(guó)泰君安研報(bào)指出，去產(chǎn)能驅(qū)動(dòng)下，生豬板塊第三樂(lè)章有望開(kāi)啟;1)豬價(jià)：2023年Q1行業(yè)生態(tài)依然較差;從供給來(lái)看，目前出欄均重依然較高，供給壓力依然較大;從消費(fèi)來(lái)看，受疫情因素壓制需求影響，當(dāng)前豬價(jià)位于低位，節(jié)后為需求季節(jié)性淡季，需求預(yù)計(jì)難以有明顯改善;2)產(chǎn)能：恐慌中的去產(chǎn)能，養(yǎng)殖戶(hù)普遍預(yù)期2023年應(yīng)是下行周期，并且冬至往往是季節(jié)性高位，但當(dāng)前生豬價(jià)格持續(xù)下跌，養(yǎng)殖戶(hù)盈利預(yù)期由樂(lè)觀(guān)轉(zhuǎn)向悲觀(guān)，行業(yè)去產(chǎn)能窗口再度打開(kāi);3)結(jié)論：明確看多生豬，第三樂(lè)章開(kāi)啟，產(chǎn)業(yè)有望出現(xiàn)季度級(jí)別去產(chǎn)能，豬周期高位延續(xù)時(shí)間有望超預(yù)期，當(dāng)前二者方向皆向上，去產(chǎn)能為催化，低估值為根本邏輯。

海通證券認(rèn)為，由于本輪周期產(chǎn)能恢復(fù)不快，2023年豬價(jià)呈現(xiàn)前低后高走勢(shì)。現(xiàn)階段生豬養(yǎng)殖板塊已經(jīng)調(diào)整相對(duì)充分，建議關(guān)注，重點(diǎn)推薦溫氏股份(300498.SZ)等，建議關(guān)注牧原股份(002714.SZ)。

本文源自于“財(cái)聯(lián)社”，智通財(cái)經(jīng)編輯：陳宇鋒。

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