又一只年內(nèi)翻倍股出現(xiàn)了。

它就是，名不見經(jīng)傳，常年默默無聞的金源米業(yè)(00677)。

智通財經(jīng)APP觀察到，2023年開年以來，該股便像搭載了火箭一樣蹭蹭上漲，年內(nèi)已累漲超170%，成為港股市場年內(nèi)為數(shù)不多的翻倍股。

(資料圖)

2月3日，金源米業(yè)股價繼續(xù)拉升，盤中一度漲超17%，高見1.38港元刷新歷史新高。截止收盤，其股價收漲收漲16.24%，報于1.36港元，成交額為5195.69萬港元，總市值為23.08億港元。

從消息面來看，金源米業(yè)此次股價上行并沒有什么明顯的利好消息。而對于股價，“當(dāng)事人”也表示懵逼發(fā)布公告表示，“并不知悉有關(guān)該等股價及成交量上升任何原因”。由此，可以看出，金源米業(yè)此次這兇悍的上漲手法，看起來更像是莊家的炒作手法，需要投資者謹(jǐn)慎操作。

那么，金源米業(yè)的真實實力又怎么樣呢?

當(dāng)“賣米”老字號，開起了便利店

作為年內(nèi)為數(shù)不多的只翻倍股，金源米業(yè)還是有點“真材實料”傍身的。

據(jù)了解，金源米業(yè)的最早歷史大致可追溯到20世紀(jì)40年代。1946年，潮汕商人林拔中在香港創(chuàng)辦了一家名為“源隆行”的雜貨鋪，主要經(jīng)營水果、成衣、電池等商品。1955年，源隆行取得香港白米進口牌照，便在此之后取得批發(fā)牌照，為后續(xù)“賣米事業(yè)”打下基礎(chǔ)。

1970年，林拔中因病去世，長子林炯燦接管家業(yè)，便于1991年帶領(lǐng)公司在香港聯(lián)合交易所上市。而林炯燦之子林世豪由于看好越南零售市場廣闊的前景，于2008年得父親同意后便正式在越南開設(shè)了CircleK便利店。

截止目前，金源米業(yè)的業(yè)務(wù)版圖主要有五大板塊。食米板塊主要從事香港白米的入口及批發(fā)業(yè)務(wù)，旗下品牌包括“金象牌”、“袋鼠牌”、“金舫牌”、“櫻城牌”、“金香牌”等。便利店分部在越南經(jīng)營便利店。證券投資分部從事股份證券及債務(wù)證券的投資業(yè)務(wù)。物業(yè)投資分部從事物業(yè)投資及發(fā)展業(yè)務(wù)。企業(yè)及其他業(yè)務(wù)分部從事餐廳經(jīng)營、企業(yè)收支及其他投資業(yè)務(wù)。

從業(yè)務(wù)構(gòu)成來看，金源米業(yè)的主業(yè)依然“賣米”，公司旗下的米業(yè)品牌“金象牌”在香港頗有知名度。

據(jù)財報數(shù)據(jù)披露，截止2022年9月30日，該公司的食米業(yè)務(wù)錄得除稅后純利5871.1萬港元，較2021年同期4662.9萬港元增長約26%，主要由于該公司積極推動核心業(yè)務(wù)和推出新產(chǎn)品,同時優(yōu)化成本及于不同銷售渠道開拓潛在商機,在最新推出的多種金象牌方便即食飯系列中，日本16谷飯及發(fā)芽糙米飯,深受推崇健康飲食潮流的消費者歡迎。

值得一提的是，于2008年才開設(shè)的便利店業(yè)務(wù)，受益于越南市場的發(fā)展?jié)摿?，已逐漸發(fā)展成為金源米業(yè)的第二大業(yè)務(wù)。

2022年9月30日，該公司在越南的便利店業(yè)務(wù)錄得除稅后純利4880.1萬港元，而營業(yè)額則較2021年同期的3992.02萬港元大幅增加52%至6068.66萬港元。該業(yè)務(wù)顯著增長的原因則是由于越南的經(jīng)濟迅速復(fù)蘇,游客增加，同時疊加公司自身一系列優(yōu)化措施，比如力,優(yōu)化物流和分銷系統(tǒng)重新分布便利店的店址,淘汰營業(yè)表現(xiàn)不理想的店鋪,開源節(jié)流,擴大零售平臺和分銷網(wǎng)絡(luò),藉此配合集團的發(fā)展策略,從而大大增強暢銷貨品的品種和數(shù)量。

截至2022年9月底，金源米業(yè)在越南共運營了398間店鋪,主要分布于9個主要城市,大部份集中于胡志明市和河內(nèi),兩地都設(shè)有具規(guī)模的貨倉和分銷中心。

(數(shù)據(jù)來源：金源米業(yè)財報)

得益于這兩大主營業(yè)務(wù)的支撐，金源米業(yè)在2020年中期報中也披露了扭虧為盈的消息。

財報數(shù)據(jù)顯示，截至2022年9月30日止6個月，該公司實現(xiàn)營收為10.30億港元，同比增長20.6%，實現(xiàn)股東應(yīng)占純利7476.4萬港元，同比扭虧為盈。與此同時，該公司的現(xiàn)金流也穩(wěn)步增長，期內(nèi)該公司錄得現(xiàn)金及現(xiàn)金等額5.94億港元，較2021年同期4.81億港元穩(wěn)健提升。

越南便利店市場=亟待挖掘的“大蛋糕”?

透過越南的便利店行業(yè)趨勢來看，智通財經(jīng)APP認(rèn)為，從金源米業(yè)加碼的動作來看，這是一條行之有效的發(fā)展道路。

據(jù)悉，便利店誕生于美國，興起于日本，作為一種超市行業(yè)的細(xì)分業(yè)態(tài)，一定程度上是經(jīng)濟發(fā)展的產(chǎn)物：一般在人均GDP達(dá)到3000美元時開始興起，在人均GDP達(dá)到1萬美元時趨于成熟。相比美國，日本獨特的城市建設(shè)、人口分布情況及消費習(xí)慣給了更利于便利店的發(fā)展條件;20世紀(jì)70年代初，三大便利店巨頭FamilyMart、7-11、羅森分別于日本開店，并推動其行業(yè)走向高速成長期，經(jīng)歷40年發(fā)展，已經(jīng)成為日本重要零售業(yè)態(tài)。

據(jù)日本國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2018年日本便利店銷售額約12萬億日元，占零售總銷售額比重約8.3%，比肩大賣場，約為百貨兩倍，人均占有量約2235人/店;2010-2018年銷售額年復(fù)合增長率約5%，亦為三種業(yè)態(tài)最高。在行業(yè)發(fā)展較為成熟前提下，日本便利店呈高集中度格局——《便利店行業(yè)研究報告》披露，2017年CR3占比約70%。

然而，對照越南便利店當(dāng)前的行業(yè)趨勢和競爭格局來看，市場似乎并沒有充分認(rèn)識到越南規(guī)?；憷挲堫^的稀缺性及成長性。

在越南，零售已成為增速最快的行業(yè)之一。2021年，零售對越南GDP的貢獻(xiàn)超過9.4%，提供了730萬個就業(yè)崗位。食品和生活用品是越南零售市場最熱門的產(chǎn)品門類，占到銷售總額的49.3%。電子和電器產(chǎn)品占零售銷售總額的11.5%。健康和美容產(chǎn)品是第三大熱門產(chǎn)品門類，占到銷售總額的10.6%。

在銷售渠道方面，越南零售行業(yè)分為兩類——現(xiàn)代零售業(yè)和傳統(tǒng)零售業(yè)，現(xiàn)代零售業(yè)包括外資和本土便利店、超市以及大型連鎖超市，越南傳統(tǒng)零售業(yè)以個體店和農(nóng)貿(mào)市場為代表。盡管現(xiàn)代零售業(yè)擁有激進的擴張目標(biāo)，但超市和便利店數(shù)量在越南零售行業(yè)結(jié)構(gòu)中的比重仍較少。據(jù)尼爾森的統(tǒng)計，目前越南雜貨店和傳統(tǒng)市場數(shù)量分別為約140萬和逾9000各，占75%。據(jù)KantarWorldPanel,越南各雜貨店和傳統(tǒng)市場正滿足居民消費需求的85%。

從上述數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，這也就是說，越南的便利店行業(yè)存在空間和集中度雙重成長驅(qū)動的邏輯。

而金源米業(yè)旗下的CircleK便利店在越南便利店市場則存有什么樣的競爭力呢?

2022年4月，市場調(diào)研機構(gòu)Q&Me披露數(shù)據(jù)指出：“越南共有6735家便利店，CircleK就占了415家 ”。無論是店鋪數(shù)量來看，還是運營能力來看，目前金源米業(yè)的便利店業(yè)務(wù)在越南均均占領(lǐng)了一定的頭部位置。

而不止于此，2019年金源米業(yè)與順豐合作開拓越南快遞及物流市場的舉動也進一步完善了公司的供應(yīng)鏈體系。據(jù)悉，金源旗下一家全資子公司與順豐控股共同出資4500萬元，成立的一家合資公司GSEXPRESS，金源將其在越南的便利店物流服務(wù)公司GR8注入新公司，而順豐則將在越南現(xiàn)有業(yè)務(wù)注入新公司。后續(xù)，GSEXPRESS將通過拓展電子及商貿(mào)物流系統(tǒng)，提供一站式物流管理服務(wù)，包括貨存管理、進出口報關(guān)、包裝、冷氣倉庫儲存、凍房運輸、寄存分銷及配送和快遞服務(wù)等。

絕大多數(shù)便利店都存有供應(yīng)鏈優(yōu)勢不夠突出的問題，而金源米業(yè)此舉無異于借助快遞龍頭順豐之力增強了公司的便利店業(yè)務(wù)的供應(yīng)鏈效率，同時還通過“輕重結(jié)合”的模式構(gòu)筑了低成本優(yōu)勢。

誠然，金源米業(yè)在主業(yè)之外擴展了極具潛力的副業(yè)的舉動，對于二級市場的投資者來說，的確十分吸睛，畢竟一家公司的成長力與股價呈正相關(guān)關(guān)系，成長力的大小是影響公司股價上漲或下跌的重要因素。但說句實話，像金源米業(yè)這樣具備市值小、流通盤少等殼股特征的股票，操作起來，風(fēng)險還是挺大的。

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