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摩根大通策略師馬爾科·科拉諾維奇(Marko Kolanovic)表示，他正在“轉(zhuǎn)向更具防御性”的投資組合，其建議投資者淡化今年的股市漲勢(shì)，因?yàn)椤敖?jīng)濟(jì)衰退目前尚未計(jì)入影響股市。”據(jù)悉，科拉諾維奇(Kolanovic)是華爾街對(duì)市場(chǎng)最大的樂(lè)觀(guān)主義者之一，在經(jīng)歷了去年大部分市場(chǎng)拋售之后，他在最近幾個(gè)月改變了立場(chǎng)。本月，他通過(guò)覆蓋政府債券“減持”和略微“增持”，加強(qiáng)了其投資組合模型的風(fēng)險(xiǎn)防御性，同時(shí)降低了其股票、信貸和大宗商品的投資風(fēng)險(xiǎn)。

科拉諾維奇領(lǐng)導(dǎo)的一個(gè)策略師團(tuán)隊(duì)周一寫(xiě)道：“盡管收益減弱，利率最近大幅上漲，但隨著股市接近去年夏天的高點(diǎn)，市盈率高于平均水平，我們認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)近期通脹的好消息定價(jià)過(guò)高，并對(duì)風(fēng)險(xiǎn)感到自滿(mǎn)?！?/p>

科拉諾維奇警告稱(chēng)，經(jīng)濟(jì)衰退“最終將是必要的”，以使通脹回到各國(guó)央行的目標(biāo)范圍，并表示，鑒于估值緊張和利率高企，市場(chǎng)的潛在上漲可能“相當(dāng)有限”。他指出，對(duì)于美國(guó)工業(yè)股和歐洲股市來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)并沒(méi)有被考慮在內(nèi)，在過(guò)去的一年中，各個(gè)市場(chǎng)基本上沒(méi)有變化。

科拉諾維奇2022年的大部分預(yù)測(cè)都沒(méi)有成功兌現(xiàn)。此后，由于今年經(jīng)濟(jì)前景疲軟，他改變了看法，于12月中旬削減了股票配置。1月份，他表示經(jīng)濟(jì)正走向衰退，由于擔(dān)心經(jīng)濟(jì)衰退和央行過(guò)度緊縮，該行再次減少了建議的股票配置。上周，他表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的反通脹進(jìn)程可能只是“暫時(shí)的”。

然而，Kolanovic 確實(shí)敦促投資者在 10 月份的低迷時(shí)期向買(mǎi)中國(guó)市場(chǎng)進(jìn)行投資，他的這一呼吁的導(dǎo)向是正確的，MSCI 中國(guó)指數(shù)自10月初以來(lái)已上漲超過(guò) 20%。他表示，小摩繼續(xù)調(diào)整其投資組合以“于中國(guó)重新開(kāi)放的宏觀(guān)順風(fēng)受益”，主要通過(guò)能源和新興市場(chǎng)股票“增持”大宗商品。

科拉諾維奇寫(xiě)道，“我們認(rèn)為人們應(yīng)該通過(guò)計(jì)算到期收益率來(lái)削減股票配置，并降低投資組合中的貝塔系數(shù)。該團(tuán)隊(duì)認(rèn)為全球股市(中國(guó)/新興市場(chǎng)、日本和歐洲)將較美股市場(chǎng)能提供更好的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)?！?/p>

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