受下游地產(chǎn)、基建新春開工率回升影響，鋼鐵需求出現(xiàn)回暖。機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，近期中厚板、型材鋼廠出庫量增加比較多，部分地區(qū)出貨量出現(xiàn)爆發(fā)式增長。需求向好背景下，鋼鐵產(chǎn)量出現(xiàn)上漲，以熱卷、中板、冷鍍?yōu)橹鞯陌宀拈_始去庫存。蘭格鋼鐵研究中心主任王國清表示，建材下游主要針對(duì)基建和房地產(chǎn)行業(yè)，中厚板主要針對(duì)工業(yè)生產(chǎn)，型材主要對(duì)應(yīng)鋼結(jié)構(gòu)工程。這些產(chǎn)品出貨量增加，反映下游需求逐步恢復(fù)。

蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2月14日，唐山型材鋼廠日出貨量為139900噸，較前一日提升了114850噸，增幅達(dá)到了458.48%，單日出貨量創(chuàng)下近9個(gè)月新高；北方中厚板鋼廠日訂單量為25900噸，較前一日增加了19100噸，增幅為280.88%。

找鋼網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，平臺(tái)鋼材成交量月度日均值為10.13萬噸，較去年同期增加3.62萬噸，同比增長55.7%；較2021年同期增加0.14萬噸，同比增長1.4%。全國工程復(fù)工率大幅提升，終端需求尤其是制造業(yè)需求恢復(fù)較快。

【資料圖】

需求向好背景下，鋼鐵產(chǎn)量出現(xiàn)上漲。產(chǎn)量方面，中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，2023年2月上旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼2062.11萬噸、生鐵1891.42萬噸、鋼材1933.55萬噸。其中，粗鋼日產(chǎn)206.21萬噸，環(huán)比增長3.77%；生鐵日產(chǎn)189.14萬噸，環(huán)比增長4.56%；鋼材日產(chǎn)193.36萬噸，環(huán)比增長0.85%。據(jù)此估算，本旬全國日產(chǎn)粗鋼253.14萬噸、環(huán)比增長2.89%，日產(chǎn)生鐵232.81萬噸、環(huán)比增長4.1%，日產(chǎn)鋼材354.92萬噸、環(huán)比增長1.43%。

庫存方面，中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2023年2月上旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1802.95萬噸，比上一旬增加154.25萬噸、增長9.36%；比上月同旬增加31428萬噸、增長21.11%；比去年底增加497.29萬噸、增長38.09%；比去年同旬增加117.55萬噸、增長6.97%。

從業(yè)績來看，近期多家鋼企發(fā)布了業(yè)績預(yù)告，均有不同程度的虧損。國家統(tǒng)計(jì)局稱，2022年受多重超預(yù)期因素影響，疊加上年同期基數(shù)較高，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤比上年下降4.0%。其中，鋼鐵、石油加工及疫苗制造行業(yè)利潤降幅較大，下拉作用較為明顯。此外，多家上市公司披露了2022年的業(yè)績。鋼鐵行業(yè)里，安陽鋼鐵、八一鋼鐵、酒鋼宏興等都出現(xiàn)了較大虧損。

華泰證券指出，考慮到12月份鋼鐵行業(yè)預(yù)計(jì)仍將處于虧損，鋼鐵行業(yè)利潤或創(chuàng)2000年以來的新低，供需失衡以及鐵礦焦煤原材料價(jià)格堅(jiān)挺是行業(yè)利潤下滑的主要因素。

作為上游產(chǎn)業(yè)之一，鋼鐵受房地產(chǎn)行業(yè)影響較大。就本次而言，2022年11月份以來，樓市新政利好頻發(fā)，從地產(chǎn)融資“三箭齊發(fā)”到房貸利率松動(dòng)，都旨在快速推動(dòng)房地產(chǎn)行業(yè)復(fù)蘇回暖。市場機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，政策對(duì)房地產(chǎn)供應(yīng)及銷售支持力度不斷加大，提振中長期鋼材需求回升預(yù)期，是近期二級(jí)市場行情異動(dòng)拉升的關(guān)鍵所在。

另一方面，也有業(yè)內(nèi)人士分析稱，受益于新能源汽車需求快速增長以及乘用車市場恢復(fù)，部分鋼企將會(huì)因此受益。

不過，華泰證券認(rèn)為，2023年行業(yè)或迎弱復(fù)蘇，穩(wěn)地產(chǎn)促經(jīng)濟(jì)政策推動(dòng)鋼鐵需求逐季復(fù)蘇，該行預(yù)計(jì)2023年鋼鐵需求增速小幅改善至0.5%;政策端，產(chǎn)能治理新機(jī)制或推出，如能有效落地和執(zhí)行，行業(yè)供需改善幅度將更加明顯。2023年供給端政策和行業(yè)應(yīng)對(duì)仍然是驅(qū)動(dòng)行業(yè)復(fù)蘇的核心變量。

中金近期研報(bào)指出，短期隨著“穩(wěn)增長”信號(hào)明確，各方政策的積極變化有望逐步扭轉(zhuǎn)市場對(duì)經(jīng)濟(jì)及鋼鐵需求的悲觀預(yù)期，并成為本輪穩(wěn)增長周期中鋼鐵第一波行情的催化劑，板塊當(dāng)下迎布局良機(jī)。中期，目前行業(yè)仍處于“低價(jià)格、低庫存、低利潤”格局，擁有較高安全邊際與潛在向上彈性，該行認(rèn)為23年鋼鐵供給在產(chǎn)量壓降下彈性較弱，而穩(wěn)增長下需求與庫存周期有望形成向上的共振，鋼鐵基本面改善或超市場預(yù)期，并有望帶來板塊第二輪鋼價(jià)上漲與鋼企盈利擴(kuò)張帶來的超額收益。

中信建投也維持2023年鋼鐵行業(yè)總需求恢復(fù)性增長的判斷，作為與地產(chǎn)投資和汽車制造等緊密相連的早期周期行業(yè)將充分受益，目前鋼鐵行業(yè)利潤處于歷史低位，超8成鋼企仍處于虧損狀態(tài)，利潤持續(xù)修復(fù)。2023年我國煤炭以及能源供應(yīng)形勢將趨于寬松，碳元素中樞價(jià)格將下移，這既有助于降低鋼企的煤焦入爐成本，改善其盈利狀況，也有利于下游制造業(yè)復(fù)蘇與轉(zhuǎn)型，提升全球競爭力。此外，隨著國家不斷強(qiáng)化資源和能源領(lǐng)域的安全保障，未來爐料將逐步走向弱勢，鋼企將重獲主導(dǎo)地位，產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配格局有望重塑。

國泰君安指出，根據(jù)往年經(jīng)驗(yàn)，本輪需求回升趨勢將持續(xù)至旺季3、4月份，而回升的彈性仍有賴于地產(chǎn)、基建和制造業(yè)的修復(fù)情況。

展望2023年，中鋼協(xié)黨委書記、執(zhí)行會(huì)長何文波表示，從全球看，全球經(jīng)濟(jì)增長趨緩，鋼鐵消費(fèi)增幅收窄；從國內(nèi)看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)字當(dāng)頭，鋼材供需有望保持平穩(wěn)。鋼材供需平穩(wěn)具體將表現(xiàn)在五個(gè)方面：一是房地產(chǎn)用鋼下滑趨勢減緩，基建用鋼仍發(fā)揮托底作用。二是機(jī)械行業(yè)保持平穩(wěn)增長，整體用鋼量將穩(wěn)中有降。三是汽車行業(yè)保持增長，帶動(dòng)汽車用鋼需求平穩(wěn)。四是國內(nèi)造船行業(yè)有望平穩(wěn)，集裝箱市場下滑。五是家電需求有望回升，用鋼需求保持穩(wěn)定。

相關(guān)概念股：

馬鞍山鋼鐵股份(00323):我國特大型鋼鐵聯(lián)合企業(yè)之一，安徽省最大的工業(yè)企業(yè)。2月9日，公司與鈣鎂科技簽訂資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。據(jù)此，公司向鈣鎂科技轉(zhuǎn)讓公司石灰業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)，總作價(jià)為人民幣1.91億元。公司預(yù)計(jì)2022年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈虧損為人民幣8.93億元左右，與上年同期相比，將減少人民幣62.25億元左右，同比下降116.75%左右。

重慶鋼鐵股份(01053)：1月30日公告稱，公司預(yù)計(jì)2022年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為人民幣-10.3億元左右，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為人民幣-11.07億元左右。2022年12月公告表示，公司擬與公司實(shí)際控制人中國寶武下屬公司中南股份、鄂城鋼鐵、太鋼不銹、寶鋼德盛、八一鋼鐵、伊犁鋼鐵、南疆拜城共同向?qū)毼渌畡?wù)增資入股。

鞍鋼股份(00347)：是新中國第一個(gè)恢復(fù)建設(shè)的大型鋼鐵聯(lián)合企業(yè)和最早建成的鋼鐵生產(chǎn)基地。1月30日發(fā)布2022年度業(yè)績預(yù)告，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤約人民幣5900萬元，比上年同期下降99.15%。

中國東方集團(tuán)(00581)：一家大型投資控股型企業(yè)集團(tuán)，旗下主要控股實(shí)體公司津西鋼鐵集團(tuán)，津西鋼鐵集團(tuán)生產(chǎn)的鋼鐵產(chǎn)品主要供應(yīng)給下游鋼材生產(chǎn)商，自2003年起發(fā)展成為銷售和利潤增長最快的中國500家企業(yè)之一。1月13日公告稱，公司及其附屬公司將向Oriental Sheet Piling及其附屬公司銷售且Oriental Sheet Piling及其附屬公司將向該公司及其附屬公司購買該等鋼鐵產(chǎn)品。

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