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世界今日報丨奢侈品行業(yè)迎來“黃金時代” 鑄就法國股市大漲行情

受奢侈品生產(chǎn)商LVMH集團、開云集團(Kering)和愛馬仕國際(Hermes International)的強勁勢頭推動,法國股市成為了2023年迄今在全球范圍內(nèi)表現(xiàn)最好的主要市場。


【資料圖】

數(shù)據(jù)顯示,法國基準CAC40指數(shù)今年上漲14%,漲幅超過了其他主要市場,并且,該指數(shù)即將越過2022年1月創(chuàng)下的收盤記錄高點。LVMH、開云集團和愛馬仕三家奢侈品公司,再加上化妝品制造商歐萊雅(L"Oreal SA),合計作出了超過三分之一的貢獻。而隨著中國這個關鍵市場重新開放,投資者押注這些公司的銷售和收益將保持堅挺。

過去,由于通脹飆升、利率上升以及可能出現(xiàn)的經(jīng)濟衰退等因素影響,持懷疑態(tài)度的投資者預計這些公司的股價將回歸現(xiàn)實,然而,如今這場反彈令這些投資者感到困惑,奢侈品股正在顯示出大型科技公司在2021牛市中所表現(xiàn)出的強勁勢頭。

法興銀行歐洲股票策略主管Roland Kaloyan表示:“奢侈品股已經(jīng)成為投資者的寵兒有一段時間了,并且大型科技股目前沒有多少風勢,這讓奢侈品股成為了人們的關注焦點,尤其是在中國經(jīng)濟重新開放的情況下?!?/p>

到目前為止,CAC40指數(shù)今年的漲幅與科技股為主的納斯達克100指數(shù)相當。然而,利率上升和銷售放緩給科技行業(yè)的前景帶來了壓力,奢侈品行業(yè)卻在持續(xù)增長。服裝、手袋、香檳、手表和香水的需求保持堅挺,生產(chǎn)商在提高價格和抵御通脹方面沒有遇到任何困難。

并且,據(jù)相關數(shù)據(jù)統(tǒng)計,由于中國經(jīng)濟重新開放,中國消費者過去三年存入銀行的17.8萬億元人民幣(合2.6萬億美元)儲蓄有望為奢侈品市場帶來更多活力。

法國巴黎銀行財富管理全球首席投資官Edmund Shing表示:“與大眾市場消費相比,奢侈品需求幾乎沒有受到通脹上升壓力的影響,因為近年來,最富裕的家庭受益于財富的增長,以及在新冠疫情管控期間積累的巨額超額現(xiàn)金儲蓄?!?/p>

除了奢侈品股之外,受益于中國重新開放的工業(yè)公司施耐德電氣(Schneider Electric SE)、法國液化空氣集團(Air Liquide SA)以及建筑公司和收費公路運營商法國萬喜集團(Vinci SA)都是此次股市飆升的主要貢獻者。同時,占CAC指數(shù)權(quán)重近10%的金融股也持續(xù)上漲,其中三家銀行的股價上漲了19%或更多,法國巴黎銀行(BNP Paribas SA)領漲板塊。巴黎Carmignac Gestion投資委員會成員Kevin Thozet表示,鑒于法國銀行業(yè)估值較低且利率不斷上升,其吸引力越來越大。

分析師謹慎,投資者樂觀

即使在今年上漲之后,CAC指數(shù)的預期市盈率也不到13倍,低于其14倍的10年平均水平,這促使基金經(jīng)理們認為,整體市場還有進一步上漲空間。

不過,市場對奢侈品行業(yè)估值過高的擔憂正在蔓延,目LVMH和愛馬仕的估值高于其10年平均市盈率,而開云集團的估值與平均水平持平。在奢侈品行業(yè)的相對估值倍數(shù)回升至歷史高位后,法興銀行的Kaloyan最近將該行業(yè)的評級下調(diào)至“中性”。

分析師也認為奢侈品板塊的上行空間相對較小——分析師的平均目標價意味著,未來一年LVMH的股價將上漲4.4%,開云集團的股價將上漲5.7%,而愛馬仕的股價將下跌9.6%。

盡管如此,過去幾周的盈利報告表明,盡管投資者對這些股票抱有極高的期望,但他們愿意忽略任何微小的障礙,并關注中國銷售正在從疫情中復蘇的證據(jù)。

例如,雖然LVMH上個月公布的下半年營業(yè)利潤率低于分析師預期,但該公司股價在當日就收回跌幅,并最終收盤持平。隨后在2月3日,LVMH股價收于歷史新高;周三,開云集團股價收漲3%,扭轉(zhuǎn)了開盤下跌4.8%的頹勢;周五,愛馬仕公布業(yè)績后股價一度下跌2.1%,但在尾盤收復了失地。

奢侈品行業(yè)的韌性和規(guī)模——LVMH市值4390億美元,是歐洲最大的公司——意味著法國在全球市場上的影響力超過了它的實力。雖然按國內(nèi)生產(chǎn)總值衡量,法國是世界第七大經(jīng)濟體,但該國是第五大股票市場,也是歐洲最大的股票市場。

關鍵詞: 智通財經(jīng)網(wǎng)