華爾街策略師們?cè)絹?lái)越確信，今年歐洲股市的強(qiáng)勁反彈不會(huì)持續(xù)太久。根據(jù)媒體對(duì)16位市場(chǎng)預(yù)測(cè)者的調(diào)查，歐洲斯托克600指數(shù)在上漲超過(guò)9%后，2023年預(yù)計(jì)將收于455點(diǎn)，這意味著該指數(shù)將較上周五收盤(pán)下跌2%。美國(guó)銀行策略師Milla Savova預(yù)計(jì)，到第三季度，斯托克600指數(shù)將下跌20%左右，至365點(diǎn)，隨后宏觀經(jīng)濟(jì)周期將觸底，到年底，該指數(shù)將再次反彈，至430點(diǎn)。摩根大通策略師Mislav Matejka也表達(dá)了這種謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)，他表示，關(guān)鍵的貨幣指標(biāo)正在“發(fā)出警告信號(hào)”。

盡管股市表現(xiàn)出了強(qiáng)勁的復(fù)蘇和韌性，但這并未被說(shuō)服策略師們調(diào)整斯托克600指數(shù)今年的收盤(pán)目標(biāo)點(diǎn)位。Savova表示:“未來(lái)幾個(gè)月，我們?nèi)詫⒚媾R歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭大幅減弱的局面。隨著貨幣緊縮政策的全面影響顯現(xiàn)，對(duì)經(jīng)濟(jì)的暫時(shí)提振將在第二季度消退，同時(shí)企業(yè)獲利預(yù)估將被下調(diào)。”

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歐洲迄今為止避免衰退的能力以及出人意料的強(qiáng)勁企業(yè)業(yè)績(jī)等都推動(dòng)了該地區(qū)股市的上漲。但Savova預(yù)計(jì)，到第三季度，斯托克600指數(shù)將下跌20%左右，至365點(diǎn)，隨后宏觀經(jīng)濟(jì)周期將觸底，到年底，該指數(shù)將再次反彈，至430點(diǎn)。

摩根大通策略師Mislav Matejka也表達(dá)了這種謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)，他表示，關(guān)鍵的貨幣指標(biāo)正在“發(fā)出警告信號(hào)”，比如收緊貨幣供應(yīng)和收益率曲線倒掛預(yù)示著未來(lái)將出現(xiàn)衰退。他說(shuō)，這些都是“不應(yīng)輕易忽視”的危險(xiǎn)信號(hào)，他預(yù)計(jì)斯托克600指數(shù)今年將不會(huì)高于當(dāng)前水平。

Matejka表示，貨幣政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響往往會(huì)滯后，可能需要一到兩年的時(shí)間才能顯現(xiàn)出來(lái)。他預(yù)計(jì)，股市在第一季度創(chuàng)下今年高點(diǎn)后，漲勢(shì)將逐漸消退。Matejka稱：“損害已經(jīng)造成，后果很可能仍在我們前方?！?/p>

歐洲股市今年表現(xiàn)強(qiáng)勁，斯托克600指數(shù)自去年9月底開(kāi)始強(qiáng)勁反彈，目前漲幅已超過(guò)21%。在此期間，斯托克600指數(shù)跑贏美國(guó)標(biāo)普500指數(shù)9個(gè)百分點(diǎn)(以本幣計(jì)算)，以美元計(jì)算跑贏20個(gè)百分點(diǎn)。英國(guó)富時(shí)100指數(shù)上周首次突破8000點(diǎn)，創(chuàng)下歷史新高，而法國(guó)CAC 40指數(shù)也在接近創(chuàng)紀(jì)錄水平。

強(qiáng)勁的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、中國(guó)需求的復(fù)蘇以及通脹的緩解為市場(chǎng)提供了主要推動(dòng)力。自年初以來(lái)，包括汽車(chē)、零售、旅游和銀行在內(nèi)的周期性股票領(lǐng)漲，得益于暖冬讓歐洲經(jīng)濟(jì)體避免了更嚴(yán)重的能源危機(jī)。與此同時(shí)，到目前為止，第四季度財(cái)報(bào)季一直令人欣慰，促使分析師再次上調(diào)每股收益預(yù)期。

對(duì)斯托克600指數(shù)今年收盤(pán)水平的預(yù)期區(qū)間仍然很大，最樂(lè)觀的預(yù)測(cè)為510點(diǎn)，較上周五收盤(pán)上漲近10%;最悲觀的預(yù)測(cè)為380點(diǎn)，較上周五收盤(pán)下跌為18%。

TFS衍生品策略師Stephane Ekolo表示:"衰退風(fēng)險(xiǎn)并未減弱，情況恰恰相反。他認(rèn)為市場(chǎng)參與者過(guò)于自滿，并預(yù)計(jì)分析師將加快下調(diào)盈利預(yù)期的步伐。考慮到工資價(jià)格螺旋上升、材料成本上升和能源成本上升，利潤(rùn)率可能會(huì)受到負(fù)面影響?！?/p>

美國(guó)銀行2月份對(duì)歐洲基金經(jīng)理的調(diào)查顯示，對(duì)于歐洲投資者來(lái)說(shuō)，很多好消息已經(jīng)被消化。事實(shí)上，53%的受訪者認(rèn)為股市在未來(lái)幾個(gè)月將下跌，最有可能的原因是歐洲央行進(jìn)一步收緊政策和企業(yè)收益預(yù)期下調(diào)。與上月相比，他們對(duì)中期的看法也不那么樂(lè)觀，只有55%的人認(rèn)為未來(lái)12個(gè)月將出現(xiàn)上行，低于1月份調(diào)查時(shí)的70%。

意大利聯(lián)合信貸銀行股票策略師Christian Stocker表示:“價(jià)格進(jìn)一步上漲的空間已經(jīng)變得稀薄。隨著反通脹勢(shì)頭減弱，各大央行的加息幅度超過(guò)預(yù)期的壓力越來(lái)越大。”他預(yù)計(jì)未來(lái)斯托克600指數(shù)將出現(xiàn)波動(dòng)，在其470點(diǎn)的年底目標(biāo)區(qū)間內(nèi)沒(méi)有太大上漲空間。

關(guān)鍵詞： 歐洲股市 歐洲央行