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3月7日美股盤(pán)前，“東南亞小騰訊”Sea(SE.US)將公布2022年第四季度及全年業(yè)績(jī)。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，該公司Q4營(yíng)收增長(zhǎng)將陷入停滯，大大扭轉(zhuǎn)這家游戲和電子商務(wù)巨頭曾以三位數(shù)的增速成為東南亞互聯(lián)網(wǎng)繁榮象征的局面。

根據(jù)分析師的平均預(yù)期，Sea第四季度銷(xiāo)售額預(yù)計(jì)同比下降5.8%，這將是有記錄以來(lái)的首次下滑，反映出該公司從印度、拉美和歐洲市場(chǎng)撤出，以及凍結(jié)工資和其他緊縮開(kāi)支措施，以推動(dòng)盈利能力而非市場(chǎng)份額增長(zhǎng)。

盡管Sea第四季度營(yíng)收能意外實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，但對(duì)這家東南亞最大的互聯(lián)網(wǎng)公司來(lái)說(shuō)，這也是一個(gè)痛苦的轉(zhuǎn)變。過(guò)去，該公司一度是全球表現(xiàn)最好的股票。兩年前，投資者紛紛涌入該公司，該公司得到了中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)巨頭騰訊(00700)的支持，并在疫情時(shí)期的網(wǎng)絡(luò)使用熱潮中獲益。但在隨后，由于疫情后通脹飆升，以及對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂(yōu)，自2021年10月達(dá)到2026億美元的峰值以來(lái)，該股市值蒸發(fā)了1660億美元。

Maybank Investment Banking Group經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ju Ye Lee表示：“隨著通脹壓力的持續(xù)，利率可能會(huì)在更長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)保持較高水平，這將為東南亞互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)帶來(lái)挑戰(zhàn)性的一年?！?/p>

雖然，Sea投資者目前可能不會(huì)過(guò)度擔(dān)心增長(zhǎng)的迅速消散，而是可能會(huì)關(guān)注該公司的利潤(rùn)表現(xiàn)。最近幾個(gè)季度，Sea通過(guò)采取包括裁員數(shù)千人和幾乎全面凍結(jié)工資在內(nèi)的措施，持續(xù)地縮小虧損。

但是，營(yíng)收的下降將象征著投資者對(duì)東南亞互聯(lián)網(wǎng)公司的喜愛(ài)正在迅速降溫。去年，新加坡時(shí)尚零售平臺(tái)Zilingo Pte的倒閉，以及新加坡叫車(chē)和外賣(mài)巨頭Grab(GRAB.US)和印度尼西亞科技巨頭GoTo Group等公司的股票遭遇拋售，都體現(xiàn)了這一下滑趨勢(shì)。這讓投資者更多地將焦點(diǎn)放在Sea旗下Garena和Shopee在控制成本方面的表現(xiàn)。而從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，投資者將希望聽(tīng)到可靠的計(jì)劃，以?shī)Z回過(guò)去幾年讓Sea成為股市寵兒的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

Bloomberg Intelligence分析師Nathan Naidu表示：“Shopee的市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位和規(guī)模應(yīng)該會(huì)吸引更多的商家使用利潤(rùn)率更高、基于交易的服務(wù)，從而幫助提高貨幣化率和電商營(yíng)收。這些因素，再加上裁員和促銷(xiāo)支出帶來(lái)的員工成本降低，可能會(huì)使Sea第四季度的凈虧損降至約4億美元，低于上年第四季度的4.848億美元?！?/p>

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