高盛分析師Michael Ng發(fā)表研報(bào)，覆蓋多只網(wǎng)絡(luò)類股，予以瞻博網(wǎng)絡(luò)(JNPR.US)和Arista Networks(ANET.US)“買入”評(píng)級(jí)，并給予思科(CSCO.US)和F5 Inc(FFIV.US)“中性”評(píng)級(jí)。

Ng在報(bào)告中寫道：“在2022/23年普遍預(yù)期向下修正和IT支出放緩的背景下，我們更青睞網(wǎng)絡(luò)設(shè)備類股，這些股票應(yīng)該受益于對(duì)公共和混合云需求增長推動(dòng)的云服務(wù)提供商數(shù)據(jù)中心投資。”

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Ng還指出，他更青睞那些受益于企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型、因“健康的積壓訂單”而具有盈利能見度、擁有差異化產(chǎn)品、并且相對(duì)于同行和歷史而言，估值具有“吸引力”的公司。

其中，Ng予以Arista目標(biāo)價(jià)170美元，并稱該公司被視為對(duì)云計(jì)算增長“杠桿作用最大”的公司，但由于其對(duì)超大規(guī)模用戶的重要性，其估值較高。

Ng解釋道：“Arista處于有利地位，可以利用數(shù)據(jù)的持續(xù)增長、持續(xù)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型推動(dòng)工作負(fù)載從本地云部署到公共云和混合云，以及對(duì)更高帶寬、更快速度和更低延遲日益增長的需求?！?/p>

對(duì)于瞻博網(wǎng)絡(luò)，Ng認(rèn)為該公司很可能繼續(xù)從混合云中受益，但它也可能在企業(yè)市場上獲得更多的市場份額。

“在我們看來，我們預(yù)計(jì)對(duì)瞻博網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品的核心潛在需求將受到長期趨勢(shì)(如400G、城域網(wǎng)、基于軟件的管理平臺(tái))和重新聚焦的企業(yè)戰(zhàn)略的支持，不過我們認(rèn)識(shí)到，負(fù)面的同比數(shù)據(jù)和宏觀驅(qū)動(dòng)的預(yù)算審查將是短期內(nèi)的不利因素，”Ng表示。

Ng予以思科的目標(biāo)價(jià)為56美元。該分析師認(rèn)為，思科的營收具有可預(yù)見性，并且是市場領(lǐng)導(dǎo)者”，但同時(shí)也是一家面臨激烈競爭并有可能失去市場份額的公司。

Ng寫道：“思科在其參與的幾乎所有產(chǎn)品類型中都處于領(lǐng)先地位，但在過去十年中，其市場份額一直在下降，尤其是輸給了成本更低的競爭對(duì)手(如在白盒領(lǐng)域)和具有特定垂直解決方案的規(guī)模較小、更靈活的公司(如在數(shù)據(jù)中心交換領(lǐng)域的Arista、ADC領(lǐng)域的F5)。”

然而，Ng也指出，思科的“深度產(chǎn)品積壓訂單”約為140億美元，而正常水平在40億至50億美元之間，這將有助于該公司在2023財(cái)年和2024財(cái)年早期實(shí)現(xiàn)“超出正常范圍”的營收增長。

Ng予以F5的目標(biāo)價(jià)為171美元，并指出其傳統(tǒng)應(yīng)用程序交付控制器業(yè)務(wù)“增長有限”，但該公司應(yīng)該會(huì)受益于進(jìn)一步推進(jìn)安全和應(yīng)用交付等鄰近市場。

Ng寫道：“我們預(yù)計(jì)F5銷售額(2023財(cái)年)將同比增長9%，每股收益增長13%，基本符合市場預(yù)期和公司指引，反映出系統(tǒng)需求的彈性和供應(yīng)可得性的改善，以及由于宏觀經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)導(dǎo)致軟件訂購短缺，軟件增長放緩?！?/p>

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