智通財(cái)經(jīng)APP了解到，硅谷銀行(SIVB.US)倒閉和美國政府對(duì)其儲(chǔ)戶的保護(hù)，正在削弱市場(chǎng)對(duì)自美國經(jīng)濟(jì)到利率政策前景的一切押注。當(dāng)局承諾全面保護(hù)存款人的資金，并以比平時(shí)更寬松的條件向銀行提供一年期貸款，以此來遏制對(duì)美國金融體系健康狀況的恐慌。市場(chǎng)參與者表示，這在短期內(nèi)會(huì)提振市場(chǎng)情緒，但在長期可能會(huì)導(dǎo)致道德風(fēng)險(xiǎn)。

以下是投資者和策略師對(duì)最新事態(tài)的發(fā)展及如何影響市場(chǎng)的看法：

(資料圖片)

提振市場(chǎng)情緒

道明證券全球利率策略主管 Priya Misra表示：

“即使硅谷銀行被出售，對(duì)銀行系統(tǒng)流動(dòng)性和資本狀況的擔(dān)憂仍將存在。新的BTFP計(jì)劃為銀行提供了流動(dòng)性，應(yīng)該會(huì)大大提振市場(chǎng)情緒。我們預(yù)計(jì)銀行貸款標(biāo)準(zhǔn)將進(jìn)一步惡化，增加下行風(fēng)險(xiǎn)。盡管我們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將因高通脹而繼續(xù)加息，預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ) 3 月份將加息 25 個(gè)基點(diǎn)，最終利率降至5.75%。”

潛在道德風(fēng)險(xiǎn)

荷蘭合作銀行(Rabobank)策略師邁克爾·埃夫特(Michael Every)和本·皮克頓(Ben Picton)表示：

“如果美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在對(duì)任何面臨因資產(chǎn)/利率押注受影響的個(gè)人進(jìn)行援助，那么他們實(shí)際上是在允許金融條件的大規(guī)模寬松以及道德風(fēng)險(xiǎn)的飆升。對(duì)市場(chǎng)的影響是，鑒于美聯(lián)儲(chǔ)將很快積極調(diào)整其 1 年期 BTFP 貸款與聯(lián)邦基金利率最終水平一致的觀點(diǎn)，“菲利普斯曲線”可能會(huì)變得陡峭;或者，對(duì)市場(chǎng)的影響為，美聯(lián)儲(chǔ)將允許通脹在其降通脹努力中變得更加頑固。”

不能完全保證有效

Capital Economics 北美首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 Paul Ashworth表示：

“從理性上講，美聯(lián)儲(chǔ)救助舉措應(yīng)該足以阻止任何類似事件的蔓延，和更多的銀行倒閉的發(fā)生。但情緒蔓延總是更多地與非理性恐懼相關(guān)，因此我們要強(qiáng)調(diào)，救助舉措不一定能保證會(huì)奏效。”

美聯(lián)儲(chǔ)或暫停加息

Jan Hatzius 及高盛策略師團(tuán)隊(duì)表示：

“鑒于最近銀行系統(tǒng)的壓力，我們不再押注于聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)在3月22日的會(huì)議上宣布加息，但對(duì)3月之后的通脹路徑來說，現(xiàn)仍有相當(dāng)大的不確定性。”

銀行業(yè)面臨持續(xù)監(jiān)管

瑞銀證券分析師 Erika Najarian表示：

“我們認(rèn)為美國銀行股可能出現(xiàn)大幅反彈”?！拔覀兊目蛻艨赡軙?huì)繼續(xù)傾向于追求質(zhì)量的投資標(biāo)的，但具有諷刺意味的是，規(guī)模過大的銀行也不能倒，現(xiàn)在已被監(jiān)管為擁有大量流動(dòng)性和資本的銀行為：摩根大通、美國銀行和富國銀行。”

美元或承壓

澳大利亞和新西蘭銀行集團(tuán)策略師 John Bromhead表示：

“政策反應(yīng)的力度和速度應(yīng)該會(huì)平息全球市場(chǎng)系統(tǒng)中的恐懼。與 9 月或 10 月的英國養(yǎng)老金危機(jī)類似，政策制定者能夠有效地防范風(fēng)險(xiǎn)，并避免任何類型的系統(tǒng)性事件發(fā)生。我們看到對(duì)風(fēng)險(xiǎn)敏感的貨幣匯率因此反彈，這對(duì)美元的匯率走勢(shì)不利。即使市場(chǎng)對(duì)金融系統(tǒng)的擔(dān)憂消退，美元或于未來進(jìn)一步承壓。”

關(guān)鍵詞：