3月15日晚間，中國(guó)東航、中國(guó)國(guó)航、南方航空相繼披露月度運(yùn)營(yíng)情況。此前一天，吉祥航空、春秋航空率先進(jìn)行了公告。總體來(lái)看，今年2月頭部航司在運(yùn)力投入、旅客周轉(zhuǎn)量、客座率等關(guān)鍵指標(biāo)上同比大幅好轉(zhuǎn)，其中國(guó)際航線(xiàn)增速突出。國(guó)金證券認(rèn)為，未來(lái)兩年運(yùn)力增速放緩較為確定，中國(guó)民航需求具備韌性，屆時(shí)供需缺口顯現(xiàn)，票價(jià)有望上行，航司業(yè)績(jī)將大幅反彈。

具體來(lái)看，中國(guó)國(guó)航數(shù)據(jù)顯示，2月集團(tuán)合并旅客周轉(zhuǎn)量(按收入客公里計(jì))同比、環(huán)比均上升。客運(yùn)運(yùn)力投入(按可用座位公里計(jì))同比上升51.7%，環(huán)比上升2.7%;旅客周轉(zhuǎn)量同比上升71.2%，環(huán)比上升6.7%。

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南方航空數(shù)據(jù)顯示，2023年2月，南方航空及所屬子公司客運(yùn)運(yùn)力投入(按可利用座公里計(jì))同比上升27.51%，其中國(guó)內(nèi)、地區(qū)、國(guó)際分別同比上升19.99%、379.89%、317.00%;旅客周轉(zhuǎn)量(按收入客公里計(jì))同比上升43.04%，其中國(guó)內(nèi)、地區(qū)、國(guó)際分別同比上升34.61%、686.75%、450.98%;客座率為76.59%，同比上升8.32個(gè)百分點(diǎn)，其中國(guó)內(nèi)、地區(qū)、國(guó)際分別同比上升8.36、27.33、17.55個(gè)百分點(diǎn)。

中國(guó)東航數(shù)據(jù)顯示，2月，中國(guó)東航客運(yùn)運(yùn)力投入(按可用座公里計(jì))同比上升26.08%，其中國(guó)內(nèi)、國(guó)際、地區(qū)航線(xiàn)客運(yùn)運(yùn)力投入分別同比上升19.35%、425.99%和104.99%;旅客周轉(zhuǎn)量(按客運(yùn)人公里計(jì))同比上升43.47%，其中國(guó)內(nèi)、國(guó)際和地區(qū)航線(xiàn)旅客周轉(zhuǎn)量分別同比上升36.48%、593.40%、152.25%;客座率為72.97%，同比上升8.84個(gè)百分點(diǎn)，其中國(guó)內(nèi)、國(guó)際、地區(qū)航線(xiàn)客座率分別同比上升9.24個(gè)百分點(diǎn)、15.16個(gè)百分點(diǎn)、13.68個(gè)百分點(diǎn)。

實(shí)際上，此前1月份，民航上市公司就已迎來(lái)了2023年開(kāi)門(mén)紅，各航司關(guān)鍵指標(biāo)全面回升，2022年下滑嚴(yán)重的國(guó)內(nèi)航線(xiàn)開(kāi)啟恢復(fù)態(tài)勢(shì)，同時(shí)，國(guó)際航線(xiàn)指標(biāo)呈現(xiàn)翻倍式增長(zhǎng)。進(jìn)入2月，上市航司經(jīng)營(yíng)繼續(xù)轉(zhuǎn)暖，且國(guó)際航線(xiàn)正在加速恢復(fù)中。

今年2月以來(lái)，出境游利好消息不斷，進(jìn)一步刺激了國(guó)際航線(xiàn)的復(fù)蘇。2月6日起，文旅部試點(diǎn)恢復(fù)了全國(guó)旅行社及在線(xiàn)旅游企業(yè)經(jīng)營(yíng)中國(guó)公民赴有關(guān)國(guó)家出境團(tuán)隊(duì)旅游和“機(jī)票+酒店”業(yè)務(wù)。日前，文旅部又公布了自3月15日起試點(diǎn)恢復(fù)出境團(tuán)隊(duì)游的第二批國(guó)家名單，包括法國(guó)、希臘、西班牙、意大利等40個(gè)國(guó)家。

此外，部分航司在公告中披露了月度新增國(guó)際航班的情況。2月份，中國(guó)東航主要復(fù)航上海-莫斯科、上海-馬爾代夫、上海-金邊、上海-迪拜、無(wú)錫-香港等航線(xiàn)。該航當(dāng)月還重點(diǎn)加密了上海至墨爾本、悉尼、阿姆斯特丹、新加坡、吉隆坡、香港等航線(xiàn)。春秋航空2月主要新增航線(xiàn)包括：西安-曼谷廊曼、南昌=曼谷廊曼)、寧波-曼谷廊曼、揭陽(yáng)-曼谷廊曼。

國(guó)信證券表示，繼續(xù)看好我國(guó)民航供需反轉(zhuǎn)方向。當(dāng)前國(guó)內(nèi)航線(xiàn)航班量已經(jīng)恢復(fù)至2019年同期水平，并有望于2023夏秋換季后進(jìn)一步放量;國(guó)際(含港澳臺(tái))航線(xiàn)客運(yùn)航班量恢復(fù)至2019年同期的20%左右，并將持續(xù)加班。此外，春節(jié)后公、商務(wù)客流持續(xù)增長(zhǎng)，疊加發(fā)改委限折令發(fā)力，民航國(guó)內(nèi)航線(xiàn)運(yùn)價(jià)保持強(qiáng)勢(shì)。

國(guó)金證券認(rèn)為，民航恢復(fù)趨勢(shì)向好，靜待板塊業(yè)績(jī)反彈。未來(lái)兩年運(yùn)力增速放緩較為確定，中國(guó)民航需求具備韌性，屆時(shí)供需缺口顯現(xiàn)，票價(jià)有望上行，航司業(yè)績(jī)將大幅反彈。

相關(guān)概念股：

中國(guó)東方航空股份(00670)：公司是中國(guó)三大航空公司之一，坐擁上海兩場(chǎng)主基地優(yōu)勢(shì)，在最熱門(mén)商務(wù)線(xiàn)京滬線(xiàn)的份額最高。截至2022年末，機(jī)隊(duì)規(guī)模775架，同比+3.1%。

中國(guó)南方航空股份(01055)：中國(guó)運(yùn)輸飛機(jī)最多、航線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)最發(fā)達(dá)、年客運(yùn)量最大的航空公司。近日，南航表示，新航季將在天府機(jī)場(chǎng)運(yùn)營(yíng)25條航線(xiàn)，天府出港、進(jìn)港每天均49班;雙流出港、進(jìn)港每天均10班，成都始發(fā)航點(diǎn)將達(dá)27個(gè)，南航在蓉航線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)效能進(jìn)一步改善。

中國(guó)國(guó)航(00753)：中國(guó)三大航司之一。首都機(jī)場(chǎng)國(guó)航市占率提升至70%，掌握北京兩艙市場(chǎng)主要客源。疫情前集團(tuán)國(guó)際運(yùn)力占比高于同業(yè)，有望充分受益于國(guó)際線(xiàn)恢復(fù)。2023年2月共引進(jìn)2架A321NEO飛機(jī)。截至2023年2月底，集團(tuán)合計(jì)運(yùn)營(yíng)764架飛機(jī)，其中自有飛機(jī)312架，融資租賃247架，經(jīng)營(yíng)租賃205架。

美蘭空港(00357)：是國(guó)內(nèi)重要干線(xiàn)機(jī)場(chǎng)之一，主營(yíng)兩大業(yè)務(wù)板塊，分別是航空業(yè)務(wù)和非航空業(yè)務(wù)。航空業(yè)務(wù)包括提供航站樓設(shè)施、地勤服務(wù)以及旅客服務(wù);非航空業(yè)務(wù)包括機(jī)場(chǎng)商業(yè)以及零售鋪位出租、機(jī)場(chǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)特許經(jīng)營(yíng)等業(yè)務(wù)。美蘭機(jī)場(chǎng)為海南省核心國(guó)際樞紐，為海南省旅客量增長(zhǎng)、離島免稅規(guī)模提升的主要受益者。

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