3月20日美股盤前，小牛電動(NIU.US)公布了2022年第四季度及全年財務(wù)業(yè)績。數(shù)據(jù)顯示，該公司Q4營收為6.123億元(人民幣，下同)，同比下降37.9%;凈虧損3710萬元，上年同期凈利潤4760萬元;基本和攤薄后每ADS虧損為0.48元，上年同期收益分別為0.62和0.60元。

(資料圖片僅供參考)

毛利率為22.5%，上年同期為22.6%。調(diào)整后凈虧損為2620萬元，上年同期凈利潤6020萬元。

第四季度，電動踏板車的銷量為138,279輛，同比下降41.9%。其中，在中國市場的銷量為118,065輛，同比下降42.5%;國際市場的銷量為20,214輛，同比下降38.7%。每輛電動踏板車營收為4428元，同比增長7.0%。

全年營收為31.686億元，同比下降14.5%;凈虧損4950萬元，上年同期凈利潤2.258億元。

展望未來，該公司預(yù)計第一季度營收將在4.03億元至4.89億元之間，同比下降15%至30%。預(yù)計2023年全年銷量將在100萬至120萬輛之間，同比增長約20%至45%。

財報公布后，小牛電動就最新公布的業(yè)績報告召開業(yè)績電話會議，以下是經(jīng)過智通財經(jīng)APP整理后的電話會議實(shí)錄摘要：

問：公司能介紹一下在2023年的渠道擴(kuò)張計劃嗎?對2023年的銷售和營銷費(fèi)用比率的預(yù)期是什么?如何看待渠道拓展對這部分費(fèi)用的影響?

答：關(guān)于渠道擴(kuò)張的問題，在2023年，公司將以兩部分推進(jìn)。在中國市場方面，公司采取了一種更為溫和的方式，我們?nèi)匀活A(yù)計會進(jìn)行小幅擴(kuò)張，但并不會像在2020年或2021年過去幾年所做的那樣顯著。

中國市場的重點(diǎn)是提高同店銷售額。就絕對門店數(shù)量而言，目前公司擁有的約3000家門店已經(jīng)足夠，足以支持中國的銷售增長。但話雖如此，我認(rèn)為在一些地區(qū)還是有優(yōu)化的地方——有些地區(qū)仍然需要更多的門店來擴(kuò)張，而有些地區(qū)的門店實(shí)際上比我們需要的多，可能會有一些優(yōu)化。

在國際市場方面，對于歐洲和美國市場，渠道擴(kuò)張更多的是擴(kuò)大我們已經(jīng)進(jìn)入的電動踏板車和電動自行車的線下渠道。在東南亞市場，公司實(shí)際上正在與傳統(tǒng)經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)合作，讓公司的踏板車進(jìn)入經(jīng)銷商。

關(guān)于銷售和營銷費(fèi)用比率的問題，考慮到公司從第四季度和第三季度末開始轉(zhuǎn)變國內(nèi)營銷戰(zhàn)略，以及公司繼續(xù)為2022年踏板車的擴(kuò)張而努力，銷售和營銷費(fèi)用占收入的比例高達(dá)近14%。

相比之下，公司在2021年的營銷和銷售費(fèi)用占營收比例只有9%。在2021年，我們平衡了國內(nèi)零售市場和國際市場上傳統(tǒng)的電動自行車和電動摩托車業(yè)務(wù)的擴(kuò)張。

因此，我們的目標(biāo)是，預(yù)計到2023年，整體銷售和營銷費(fèi)用比率將保持在與2021年相同的水平，約為9%至10%，以平衡國際踏板車的持續(xù)擴(kuò)張和2023年國內(nèi)新產(chǎn)品的推出。

問：有兩個問題。第一個問題是關(guān)于產(chǎn)品定位，去年可以看到公司的銷售增長確實(shí)面臨一些壓力，但從過去兩個月的情況來看，疫情后通勤的恢復(fù)似乎刺激了行業(yè)的需求。那么，在不久的將來，公司將如何定位產(chǎn)品線的重點(diǎn)?

第二個問題是，公司如何評估上游變化的影響，如鋰離子電池降價，以及一些鈉電池對公司的產(chǎn)品和財務(wù)業(yè)績的影響。

答：首先，關(guān)于產(chǎn)品定位。公司的產(chǎn)品基本上都是覆蓋高端市場和中端市場。在2022年，公司的入門級產(chǎn)品價格大致處于市場中端水平或略低于中端水平，從產(chǎn)品的競爭力和毛利率的角度來看，鋰電池價格上漲的問題實(shí)際上使公司的入門級產(chǎn)品難以被生產(chǎn)。因此，這實(shí)際上給銷售額和收入帶來了壓力。

所以來到今年，第一，公司將專注于在高端和中端市場推出新產(chǎn)品。其次，公司開始推出石墨烯鉛酸電池解決方案(實(shí)際上公司已經(jīng)在去年下半年就這么做了)，以抵消鋰電池價格的上漲，并幫助公司在中端市場重新獲得競爭力。

第二，公司確實(shí)觀察到，最近鋰電池的上游材料價格已經(jīng)下降。我們還觀察到，價格下降也引發(fā)了鋰電池的下跌，價格面臨下行壓力。我認(rèn)為，鋰價格的下降對我們的銷量和利潤率都將是一個顯著的積極影響。

當(dāng)鋰價格大幅上漲時，公司受到的影響最大。但當(dāng)鋰價格大幅下跌時，我們將受益最大。話雖如此，到目前為止，公司2023年的基本財務(wù)前景和內(nèi)部預(yù)算還沒有真正考慮到鋰價格的下降。如果鋰價確實(shí)處于下降趨勢，這意味著毛利率將得到實(shí)質(zhì)性地提高，這將有助于為產(chǎn)品定價，以重新獲得更多的銷量。

問：如何看待一些新參與者或潛在參與者的競爭格局，例如，包括現(xiàn)代等試圖從傳統(tǒng)內(nèi)燃機(jī)摩托車制造商轉(zhuǎn)移到電動摩托車領(lǐng)域的品牌?這些廠商都推出了新產(chǎn)品，價格范圍從3000元到7000元不等。如何看待新產(chǎn)品和這些品牌在產(chǎn)品或銷售渠道或其他方面的區(qū)別呢?

答：首先，中國市場仍然是一個很大的市場，市場銷量每年可能在4000萬臺至5000萬臺之間。隨著越來越多的品牌進(jìn)入，該市場仍能容納更多的品牌。因此，從這個角度來看，實(shí)際上，這不那么令人擔(dān)憂，因?yàn)榧词构驹谥袊a(chǎn)約100萬臺，也只占市場的2%。

但值得注意的是，相關(guān)品牌將其產(chǎn)品定位為與我們的產(chǎn)品相似，比如本田的Zoomer等。事實(shí)上，這確實(shí)在業(yè)界引起了不小的轟動。

所以，我們不會輕視這些競爭。我們認(rèn)為，憑借本田的品牌，以及在這個市場上的認(rèn)可，尤其是人們認(rèn)可的傳統(tǒng)車型，它將在高端市場上創(chuàng)造更多的競爭。對公司來說，這將是一種更大的壓力，推動公司推出有競爭力的產(chǎn)品或更好的產(chǎn)品。

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