耐克(NKE.US)于周二美股盤后公布了2023財(cái)年第三財(cái)季業(yè)績(jī)。盡管耐克在包含假日購(gòu)物季的這個(gè)財(cái)季中的營(yíng)收和盈利輕松超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期，但其臃腫的庫(kù)存繼續(xù)拖累其利潤(rùn)率。

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財(cái)報(bào)顯示，耐克Q3營(yíng)收同比增長(zhǎng)14%至123.9億美元，好于市場(chǎng)預(yù)期的114.7億美元;凈利潤(rùn)為12.4億美元，同比下降11%;攤薄后每股收益為0.79美元，好于市場(chǎng)預(yù)期的0.55美元，上年同期為0.87美元。

不過(guò)，與其他零售商一樣，耐克一直在消化供應(yīng)鏈中斷和消費(fèi)者需求變化帶來(lái)的過(guò)剩庫(kù)存，這些庫(kù)存一直在影響其利潤(rùn)率。財(cái)報(bào)顯示，耐克Q3毛利率降至43.3%，較上年同期下降了3.3個(gè)百分點(diǎn)，原因是該公司為了清理庫(kù)存而加大了降價(jià)和促銷力度。耐克首席執(zhí)行官John Donahoe早在第二財(cái)季告訴投資者，雖然他認(rèn)為該公司已經(jīng)度過(guò)了庫(kù)存峰值，但預(yù)計(jì)毛利率將在假日季受到打擊。

財(cái)報(bào)顯示，Q3庫(kù)存較上年同期增長(zhǎng)16%至89億美元，該公司將其歸因于產(chǎn)品投入成本上升和貨運(yùn)費(fèi)用上升。不過(guò)，耐克高管在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示，他們“越來(lái)越有信心”耐克將以健康的庫(kù)存水平結(jié)束本財(cái)年。他們補(bǔ)充稱，鑒于銷售勢(shì)頭強(qiáng)勁，他們還預(yù)計(jì)“庫(kù)存會(huì)比預(yù)期的更少”。

按地區(qū)劃分，北美地區(qū)營(yíng)收為49.13億美元，同比增長(zhǎng)27%;歐洲、中東及非洲(EMEA)地區(qū)營(yíng)收為32.46億美元，同比增長(zhǎng)17%;大中華區(qū)營(yíng)收為19.94億美元，同比下降8%;亞太及拉美地區(qū)營(yíng)收為16.01億美元，同比增長(zhǎng)10%。

鑒于Q3的強(qiáng)勁表現(xiàn)，耐克預(yù)計(jì)2023財(cái)年的營(yíng)收將以高個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)(此前預(yù)期為中個(gè)位數(shù))。該公司預(yù)計(jì)2023財(cái)年毛利率將下降2.5個(gè)百分點(diǎn)，這是此前指導(dǎo)范圍的低端，反映了耐克正在努力清理過(guò)剩庫(kù)存以及應(yīng)對(duì)其他成本。

此外，耐克預(yù)計(jì)第四財(cái)季的營(yíng)收增速將在持平和較低個(gè)位數(shù)之間。該公司首席財(cái)務(wù)官M(fèi)atthew Friend表示，鑒于消費(fèi)者信心和經(jīng)濟(jì)的不確定性，該公司正在采取“謹(jǐn)慎的方式”進(jìn)行規(guī)劃。他表示：“我們以前曾成功度過(guò)這樣的周期，我們將為眼前的波動(dòng)做好充分準(zhǔn)備?！?/p>

直面消費(fèi)者(DTC)渠道 VS 批發(fā)渠道

在過(guò)去的幾年里，耐克一直致力于建立其直面消費(fèi)者(DTC)的銷售，并通過(guò)建立體驗(yàn)店、發(fā)展忠誠(chéng)度計(jì)劃和增加電子商務(wù)銷售，在這一渠道上投入了大量資金。

耐克對(duì)DTC渠道的投資是有代價(jià)的，但其銷售額仍在增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，Q3 DTC渠道的銷售額同比增長(zhǎng)17%至53億美元。其中電子商務(wù)銷售同比增長(zhǎng)了20%，占總銷售額的27%，高于2019財(cái)年末的9%。作為代價(jià)，耐克Q3的銷售和管理費(fèi)用同比增長(zhǎng)15%至40億美元，其中大部分與工資相關(guān)的費(fèi)用和DTC成本有關(guān)。該公司預(yù)計(jì)全年支出將增長(zhǎng)10%。

此外，在過(guò)去兩個(gè)季度里，耐克一直依靠與批發(fā)商的合作來(lái)消化庫(kù)存，批發(fā)渠道營(yíng)收繼上一季度同比增長(zhǎng)19%之后，在Q3同比增長(zhǎng)了12%。不夠，該公司表示，它減少了春季和夏季的庫(kù)存承諾，以便能夠消化過(guò)多的庫(kù)存。該公司預(yù)計(jì)，未來(lái)幾個(gè)季度的批發(fā)渠道營(yíng)收將放緩。

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