3月29日，現(xiàn)代牧業(yè)(01117)舉行2022年度業(yè)績發(fā)布會?，F(xiàn)代牧業(yè)認(rèn)為，長期來看，奶價還是趨于平穩(wěn)的狀態(tài)。原奶業(yè)務(wù)來看，有機奶將圍繞兩大沙漠，在磴口、前旗布局有機奶資源，加大有機奶生產(chǎn)及布局，預(yù)計2023年年底日銷達(dá)400噸。

(相關(guān)資料圖)

A2奶方面，公司主要布局商河牧場，預(yù)計2023年日銷近45噸。展望未來，基于行業(yè)發(fā)展前景，現(xiàn)代牧業(yè)到2025年實現(xiàn)牛、奶雙翻番：50萬頭牛、360萬噸奶。

據(jù)現(xiàn)代牧業(yè)2022年財報，公司收入同比增73.7%至123億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤9.5億元，同比增2.7% 。于2022年12月31日，集團在中國投資及營運合共41個牧場公司，飼養(yǎng)40.54萬頭乳牛，同比增長14.6%。

現(xiàn)代牧業(yè)于本年度，每頭成乳牛的平均年產(chǎn)量達(dá)12.2噸，處于行業(yè)領(lǐng)先地位，同比增長8.0%，取得超預(yù)期增長，且預(yù)期將持續(xù)保持增長;總產(chǎn)奶量達(dá)236萬噸，同比增長46.6%;原料奶銷售收入取得人民幣99.45億元，同比增長42.0%。

從左到右依次為：首席財務(wù)官朱曉輝先生、集團總裁孫玉剛先生。

業(yè)績會中提到，大宗飼料價格處于歷史高位。2022年豆粕價格同比上漲25%，11月最高同比上漲55%，過去3年累計上漲44%；苜蓿草2022年苜蓿草價格環(huán)比逐月上漲，全年同比上漲36%，過去3年累計上漲51%；棉籽2022年棉籽價格同比上漲20%，過去3年累計上漲61%。

現(xiàn)代牧業(yè)指出，豆粕是偏弱趨勢，進口的苜蓿草降幅是非常明顯的。管理層認(rèn)為，整體今年的原輔料走勢應(yīng)該會比年初的要更樂觀一些。

奶價方面，短期在現(xiàn)有狀態(tài)看，環(huán)比有所下降，原因是受環(huán)境的大周期影響。判斷23年的奶價，現(xiàn)在定全年奶價有點為時過早，主要看第三季度的市場恢復(fù)情況。

現(xiàn)代牧業(yè)在會上提到，公司牛存欄量超過40萬頭，每年增長率基本在8%-10%，這樣的話根本不需要再從外頭購牛，靠自繁完全可以解決。關(guān)于總奶量的增長，現(xiàn)代牧業(yè)今年給市場的指引這塊是相對保守的指引。管理層給董事會報的目標(biāo)是3%左右增長。

據(jù)介紹，2022年，我國原料奶需求量預(yù)估達(dá)到5490萬噸，實際供應(yīng)量僅為3932萬噸，依然存在較大供需缺口。管理層稱，在大健康產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展背景下，高品質(zhì)、優(yōu)質(zhì)蛋白食品消費需求旺盛，我國牛奶消費持續(xù)增長的基本面沒有改變，推動牛奶總需求持續(xù)增長。

以下為智通財經(jīng)APP整理的現(xiàn)代牧業(yè)業(yè)績會問答實錄：

問：關(guān)于全產(chǎn)業(yè)鏈布局及未來展望？有機奶和A2奶未來定價上面是跟同行基本平穩(wěn)的，還是說也會按照市場價格去波動？展望今年豆粕、苜蓿草、棉籽這三個飼料成本如何？
答：關(guān)于產(chǎn)業(yè)鏈布局，我們?nèi)ツ耆〉昧送黄菩赃M展，主要原因第一個是我們從源頭直采，加大了跟中亞的合作，比如說豆粕、玉米，包括自有的苜蓿草是從美國直接進口，掌握了場地資源和成本優(yōu)勢。采購端是有優(yōu)勢的，我們跟供應(yīng)商的談判和溝通會更加順暢，成本會更低。展望未來，其實還有很大的擴展空間，因為蒙牛的供方牧場一年的采購是300多億。

精飼料方面，我們跟中糧飼料合作，他們的工廠布局能夠有100萬噸的產(chǎn)能，我跟他們也是個輕資產(chǎn)的合作，相當(dāng)于我們請他們工廠去代加工去銷售，同時也會一起合資。我們既做銷售，也會在生產(chǎn)上做一些布局。

成本方面，豆粕是偏弱趨勢，降到了3800左右。進口的苜蓿草高峰的時候640，現(xiàn)在已經(jīng)降到了570、580，實際上降幅是非常明顯的。所以我們可以看到整體今年的原輔料走勢應(yīng)該會比我們年初的要更樂觀一些。

奶價方面，短期在現(xiàn)有狀態(tài)看，環(huán)比有所下降，原因是受環(huán)境的大周期影響。判斷23年的奶價，現(xiàn)在定全年奶價有點為時過早，主要看第三季度的市場恢復(fù)情況。長期來看，我認(rèn)為奶價還是趨于平穩(wěn)的狀態(tài)。關(guān)于A2奶的定價，肯定是跟著市場，基本上現(xiàn)在A2奶就是在5塊2左右的水平。

問：22年單產(chǎn)提升8%左右有多少是原生提升，多少是并購帶來的提升？關(guān)于今年產(chǎn)量的思考和規(guī)劃？

答：關(guān)于單產(chǎn)方面，70-80%來自自身的增長，跟并購關(guān)系不太大。25年之后產(chǎn)量還是繼續(xù)要再提升，我們自己定的目標(biāo)是13噸，但現(xiàn)在看起來這個數(shù)字有可能會提高，會提前完成，在今年年底可能就會實現(xiàn)，基本上單月就會實現(xiàn)，3月份單月我們基本上已經(jīng)接近13噸。

總奶量的增長，今年我們給市場的指引這塊是相對保守的指引。我們給董事會報的目標(biāo)是3%左右增長。

問：關(guān)于未來50萬頭牛的規(guī)劃，后續(xù)是否有并購計劃，還是說就靠自繁自養(yǎng)？鎖價的周期及何時能反映在報表上？豆粕下調(diào)，但玉米還處在高位，怎么理解總體貢獻？原奶價格環(huán)比有所下跌，公司和蒙牛協(xié)商價格是每季度調(diào)整還是隨時按市場價格調(diào)整？

答：牛群增長方面，現(xiàn)在已經(jīng)40萬左右，每年增長率基本在8%-10%，這樣的話根本不需要再從外頭購牛，我們靠自繁完全可以解決。

規(guī)劃做日產(chǎn)1萬噸奶其實也是匹配我們的主要客戶，包括它乳品增速帶來的預(yù)期?，F(xiàn)在主要客戶兩個，蒙牛和新乳業(yè)，這兩個客戶他們的增速基本上都在19年的基礎(chǔ)上翻一倍，他們的增速的一倍，我們基本上也要匹配一倍，這樣的話占他們的牛奶的總供給是1/3左右的水平。
成本端，玉米如果從高位看現(xiàn)在下來了，如果平均數(shù)看跟去年的采購價，現(xiàn)在跟去年采購價略低于采購價格。豆粕就遠(yuǎn)低于去年，去年采購價是進入4400，現(xiàn)在我們所獲最低價是3800，這個價格基本上買的期貨，05合約，5月到9月的貨基本都鎖了，4月份應(yīng)該可以反映到報表里。一二三月份消化的是去年的庫存。

奶價實際上我們跟蒙牛每個月隨著行情的變化，隨著奶的指標(biāo)變化，這也是市場化的壓力。

問：今年公司的資本開支有多少，未來幾年的指引?有息負(fù)債增長節(jié)奏較快背后的原因及管理層對未來有息負(fù)債規(guī)模的的預(yù)想大概是怎樣的水平？

答：在管理層的角度，我們很有意識的在控制資本性支出。今年來看，我們自有牧場的維護大概會低于去年，可能是四百億，投并購我們控股參股基本上會大幅減少，基本上會更多傾向于租賃牧場，包括國際旅游。

這兩年快速擴張，后備牛會增加，所以在資本技術(shù)轉(zhuǎn)化的比較大，我們相信是階段性的。我們希望到25年我們的負(fù)債率能降到50以下。

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