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德意志銀行重申了特斯拉(TSLA.US)“買入”評(píng)級(jí)和250美元的目標(biāo)價(jià)，并在該電動(dòng)汽車制造商將于本周末公布2023年第一季度的交付和生產(chǎn)數(shù)據(jù)之前下調(diào)預(yù)期。

德意志銀行將其對(duì)特斯拉的第一季度交付預(yù)期下調(diào)至41.6萬輛(同比增長(zhǎng)34%，環(huán)比增長(zhǎng)3%)，反映出降價(jià)后宏觀環(huán)境的持續(xù)不確定性，以及中國市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)性定價(jià)反應(yīng)。該行估計(jì)，特斯拉在中國交付約13.5萬輛Model 3和Model Y，其余來自北美(16.8萬輛)、歐洲(7.3萬輛)和世界其他地區(qū)(2.5萬輛)。

總體而言，德意志銀行將特斯拉第一季度的營收預(yù)期從233億美元下調(diào)至225億美元。與此同時(shí)，將毛利率(扣除監(jiān)管信貸)預(yù)期從此前的環(huán)比下降420個(gè)基點(diǎn)下調(diào)至下降600個(gè)基點(diǎn)，達(dá)到18.3%，反映出工廠和電池生產(chǎn)成本的環(huán)比改善，以及IRA(通脹削減法案)電池生產(chǎn)信貸補(bǔ)貼的正面貢獻(xiàn)，但被中國、美國和歐洲最近的降價(jià)所抵消。

德意志銀行分析師在一份報(bào)告中寫道，“第一季度將是(特斯拉)今年的低谷，盡管管理層曾表示，今年任何一個(gè)季度的汽車毛利率(扣除信貸，包括FSD)仍將保持在20%以上的區(qū)間，但這在很大程度上取決于全年的銷量/定價(jià)動(dòng)態(tài)和宏觀環(huán)境，而這些因素本身就難以預(yù)測(cè)。我們的新預(yù)測(cè)顯示，第一季度每股收益為0.69美元，此前為0.84美元，低于當(dāng)前華爾街的營收預(yù)期235億美元和每股收益預(yù)期0.87美元。”

該行分析師認(rèn)為，特斯拉墨西哥工廠下一代平臺(tái)的量產(chǎn)可能會(huì)在2024年末或2025年初開始。在此之前，他們預(yù)計(jì)該公司將推出至少一款新車型，可能是在2023年底。

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