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3月30日，易方達(dá)基金披露旗下基金2022年年報(bào)，明星基金經(jīng)理張坤2022年的成績(jī)單也正式出爐。截至2022年末，張坤4只在管基金的總規(guī)模達(dá)到894.34億元，其中，易方達(dá)藍(lán)籌精選是規(guī)模最大的一只，基金資產(chǎn)凈值為570.75億元。根據(jù)年報(bào)顯示，易方達(dá)藍(lán)籌精選的股票倉位基本穩(wěn)定，張坤對(duì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整。行業(yè)方面，增加了醫(yī)藥等行業(yè)的配置，降低了科技等行業(yè)的配置；個(gè)股方面，增加了業(yè)務(wù)模式有特色、長(zhǎng)期邏輯清晰、估值水平合理的個(gè)股的投資比例。此外，張坤在年報(bào)中講到，每一次市場(chǎng)的大幅下跌，股票都是在“打折促銷”。

業(yè)績(jī)表現(xiàn)方面， 截至2022年期末，易方達(dá)藍(lán)籌精選份額凈值為 2.1686 元，報(bào)告期份額凈值增長(zhǎng)率為-16.03%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為-13.11%。

持倉方面，易方達(dá)藍(lán)籌精選期末前十大重倉股依然沒有任何改變，仍然是騰訊控股(00700)、五糧液(000858.SZ)、洋河股份(002304.SZ)、貴州茅臺(tái)(600519.SH)、瀘州老窖(000568.SZ)、香港交易所(00388)、招商銀行(600036.SH)、伊利股份(600887.SH)、美團(tuán)(03690)和藥明生物(02269)。

從持倉變動(dòng)來看，美團(tuán)、藥明生物、貴州茅臺(tái)等均被增持。而在前二十重倉股中，寧波銀行、百勝中國和匯成股份是新面孔，前兩者占凈值比約0.51%和0.25%，相對(duì)有一定比重。

張坤在年報(bào)中講到，2022 年，股票市場(chǎng)經(jīng)歷了幾次波動(dòng)和下跌，每一次市場(chǎng)的大幅下跌，股票都是在“打折促銷”。

張坤表示，有些投資者缺少對(duì)所持有企業(yè)的了解和信心，投資期限也較短；另外一些投資者對(duì)企業(yè)有更深的了解并且有足夠長(zhǎng)的持有期，當(dāng)前者把股票賣給后者時(shí)，也把財(cái)富積累的機(jī)會(huì)賣給了后者。僅僅因?yàn)閾?dān)憂短期經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化或者規(guī)避股市的短期波動(dòng)，從而放棄買入甚至賣出一家具有長(zhǎng)期盈利能力的公司，并不可取，這實(shí)質(zhì)上是用一項(xiàng)不確定的原因去否定了一件更確定的事情。

張坤認(rèn)為，單純用所持有股票在某一年的市值變化來衡量投資結(jié)果并不合理，更加合理的評(píng)價(jià)投資的指標(biāo)應(yīng)該是：1、公司每股盈利及每股自由現(xiàn)金流的增長(zhǎng)；2、公司的護(hù)城河是否維持或者加深了。而股票相對(duì)于債券的最主要吸引力在于兩點(diǎn)：1、凈資產(chǎn)回報(bào)率高于債券的票息收益率；2、留存收益可以以類似高的回報(bào)率投資并獲取回報(bào)。

張坤認(rèn)為，評(píng)價(jià)投資的指標(biāo)是用來確信股票依舊有吸引力的標(biāo)準(zhǔn)。只有在一個(gè)較長(zhǎng)的周期里，留存收益才能體現(xiàn)出高回報(bào)率的投資成果，因此，不考慮間歇性的難以預(yù)測(cè)的泡沫化，投資者也需要一個(gè)較長(zhǎng)的持有期才能獲得扎實(shí)的市值增長(zhǎng)。

公開資料顯示，易方達(dá)張坤是國內(nèi)第一批管理規(guī)模超千億的基金經(jīng)理，基金從業(yè)12年，管理公募近8年，現(xiàn)任基金公司副總經(jīng)理。其投資風(fēng)格屬于長(zhǎng)期持有高ROE的股票，偏好消費(fèi)，醫(yī)療保健等行業(yè)，最喜歡重倉白酒股，被譽(yù)為基金經(jīng)理屆的“巴菲特”。

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