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美債收益率周三進一步下跌。基準十年期美債收益率下跌8個基點至3.26%，為去年9月中旬以來的最低水平;短期美債收益率跌幅更大，兩年期美債收益率最深跌19個基點至3.65%，同樣接近去年9月以來新低。

近期美國多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳，投資者的避險需求推動美債收益率走低。周三公布的數(shù)據(jù)顯示，美國3月ISM服務業(yè)指數(shù)降至51.2，為三個月以來新低，低于預期的54.6和前值55.1，衡量新訂單、商業(yè)活動和就業(yè)的指標均下降。此外，有“小非農(nóng)”之稱的3月ADP就業(yè)人數(shù)增加14.5萬，遠低于預期的21萬和前值26萬，且工資增長放緩，表明勞動力市場需求出現(xiàn)降溫跡象。

十年期美債收益率周一曾升至3.54%，原因是油價的飆升引發(fā)了通脹擔憂。而當前，十年期美債收益率跌破了銀行業(yè)危機后創(chuàng)下的年內(nèi)低點，較三個月期美債收益率低150個基點，這是數(shù)十年來最大的倒掛幅度，從歷史上看是一個可靠的衰退信號。

包括布拉德、庫克和梅斯特在內(nèi)的美聯(lián)儲官員本周都表示，通脹仍高得不可接受。Columbia Threadneedle Investments利率策略師Ed Al-Hussainy表示：“與四周前相比，形勢發(fā)生了如此巨大的變化，顯然美聯(lián)儲的講話迄今還不足以遏制收益率的下跌。”

債券市場正在為周五公布的3月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)做好準備。市場預計，3月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)新增23.8萬，低于前值31.1萬，失業(yè)率或維持在3.6%不變。這項數(shù)據(jù)可能會提供一個明確信號，從而說服美聯(lián)儲在5月初的政策會議上放棄再次加息。貨幣市場預計，美聯(lián)儲將在5月加息約12個基點，即預計加息25個基點的概率不足50%。貨幣市場還預計，美聯(lián)儲到今年年底將降息至4%左右。

Brandywine Global Investment Management投資組合經(jīng)理Jack McIntyre表示：“我們看到就業(yè)數(shù)據(jù)有些疲軟，而疲軟的數(shù)據(jù)對美債市場的影響更大?！薄拔覀円呀?jīng)做好準備，金融狀況的收緊將在整個經(jīng)濟中發(fā)揮作用?！?/p>

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