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紐約聯(lián)儲(chǔ)周二發(fā)布的一份報(bào)告稱，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)在未來(lái)幾年縮減其龐大的現(xiàn)金和債券儲(chǔ)備規(guī)模，而且可能還將面臨未來(lái)幾年的負(fù)凈收入。

美聯(lián)儲(chǔ)在其2022年系統(tǒng)公開(kāi)市場(chǎng)賬戶年度報(bào)告中表示，美聯(lián)儲(chǔ)目前資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模約為為8.7萬(wàn)億美元，到2025年中期可能會(huì)降至6萬(wàn)億美元左右，然后保持穩(wěn)定一年左右。預(yù)計(jì)美國(guó)國(guó)債持有量將增長(zhǎng)，以保持與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的平衡，到2030年將回升至7.2萬(wàn)億美元。

作為通過(guò)迅速上調(diào)短期利率目標(biāo)來(lái)為通脹降溫的努力的一部分，美聯(lián)儲(chǔ)還補(bǔ)充了去年夏天開(kāi)始的縮減SOMA持倉(cāng)規(guī)模的舉措。

2020年3月新冠疫情開(kāi)始時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始大舉購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債和抵押貸款債券，使SOMA的規(guī)模增加了一倍多。SOMA的規(guī)模在去年夏天達(dá)到峰值，接近9萬(wàn)億美元。美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在允許每月將近1000億美元的債券到期而不被替換。

紐約聯(lián)儲(chǔ)的報(bào)告還預(yù)測(cè)了該機(jī)構(gòu)面臨的凈負(fù)收入狀況，這是其加息努力的一部分。將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)從接近零的水平提高到目前4.75% - 5%的區(qū)間，大幅增加了央行的利率成本，現(xiàn)在超過(guò)了它從服務(wù)和債券利息中獲得的收入。

盡管美聯(lián)儲(chǔ)仍能在2022年將超額利潤(rùn)上繳給財(cái)政部，但其收入在去年末轉(zhuǎn)為負(fù)值。美聯(lián)儲(chǔ)用所謂的遞延資產(chǎn)來(lái)應(yīng)對(duì)這種情況，遞延資產(chǎn)是一種會(huì)計(jì)指標(biāo)，它記錄的損失將在美聯(lián)儲(chǔ)恢復(fù)盈利時(shí)得到彌補(bǔ)。

報(bào)告稱，“對(duì)負(fù)凈收入的預(yù)測(cè)表明，向美國(guó)財(cái)政部的匯款將暫停一段時(shí)間，而美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表上反映累計(jì)凈虧損的遞延資產(chǎn)將繼續(xù)增長(zhǎng)?！?/p>

截至4月5日，美聯(lián)儲(chǔ)的遞延資產(chǎn)為462億美元。美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)調(diào)，其損失不會(huì)影響其執(zhí)行貨幣政策的能力，盡管一些分析人士擔(dān)心，這種情況可能會(huì)給民選領(lǐng)導(dǎo)人帶來(lái)麻煩。

報(bào)告還指出，美聯(lián)儲(chǔ)仍預(yù)計(jì)其逆回購(gòu)工具的大量使用將隨著時(shí)間的推移而收縮，部分原因是基金經(jīng)理對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的確定性增強(qiáng)。數(shù)月來(lái)，逆回購(gòu)工具每天從貨幣市場(chǎng)基金和其他公司獲得2萬(wàn)億美元或更多資金。

最近幾周，由于硅谷銀行破產(chǎn)后，大量銀行尋求央行流動(dòng)性，美聯(lián)儲(chǔ)縮減資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模的努力遭遇挫折。截至上周三，美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)三次放貸計(jì)劃發(fā)放了3233億美元信貸，高于3月初的不到50億美元。但央行官員和分析師警告稱，這種貸款導(dǎo)致的資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張對(duì)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有刺激作用。

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