4月24日，全球醫(yī)藥研發(fā)生產(chǎn)外包龍頭企業(yè)藥明康德(603259.SH)披露2023年一季報(bào)。季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2023年一季度公司營(yíng)業(yè)收入89.64億元，同比增長(zhǎng)5.77%；凈利潤(rùn)21.68億元，同比增長(zhǎng)31.97%。凈利增長(zhǎng)主要系公司在保持營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)的同時(shí)，通過不斷優(yōu)化經(jīng)營(yíng)效率，持續(xù)提升產(chǎn)能利用率，規(guī)模效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)所致。

2023年第一季度，公司新增客戶超過310家，活躍客戶數(shù)量超過6000家，全球各地的客戶對(duì)公司的服務(wù)需求持續(xù)增長(zhǎng)。報(bào)告期內(nèi)，公司99%的收入來自原有客戶，達(dá)88.8億元，同比增長(zhǎng)7%，剔除特定商業(yè)化項(xiàng)目后同比增長(zhǎng)18%；來自新增客戶收入0.8億元。

營(yíng)收凈利雙升的同時(shí)，控股股東卻接連減持，4月17日晚，藥明康德發(fā)布減持公告稱將減持公司A股股份合計(jì)不超過8902.27萬股，此次減持“重創(chuàng)”投資者對(duì)公司的信心。此前，股價(jià)上揚(yáng)期間股東上海瀛翊投資中心（有限合伙）私下套現(xiàn)被證監(jiān)會(huì)罰款2億元。

(相關(guān)資料圖)

股價(jià)五連跌，股東接連減持引擔(dān)憂

4月17日晚，藥明康德發(fā)布減持公告稱，實(shí)際控制人控制的股東及與實(shí)際控制人簽署一致行動(dòng)協(xié)議的股東，計(jì)劃根據(jù)市場(chǎng)情況，通過集中競(jìng)價(jià)和/或大宗交易方式，減持公司A股股份合計(jì)不超過8902.27萬股，即不超過公司總股本的3%。公告顯示，實(shí)控人相關(guān)方的減持原因?yàn)椤白陨碣Y金需求”，減持期間為今年5月12日-9月28日。

若以藥明康德當(dāng)日收盤價(jià)85.62元/股計(jì)算，如果股東頂格減持，則減持市值最高將達(dá)約76億元；若以最新收盤價(jià)75元/股計(jì)算，如果股東頂格減持，則減持市值最高將達(dá)約66.77億元，5日蒸發(fā)近10億元。

此次減持“重創(chuàng)”投資者對(duì)公司的信心，4月18日至今股價(jià)五連跌，跌幅達(dá)12.40%。最近有網(wǎng)絡(luò)傳言，藥明康德董事長(zhǎng)李革將轉(zhuǎn)讓現(xiàn)有股權(quán)并辭職，回美國(guó)退休，但公司對(duì)此傳聞?dòng)枰苑裾J(rèn)。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，在2020年7月份到2021年10月份期間，藥明康德高管進(jìn)行了逾50次減持，累計(jì)套現(xiàn)1.17億元。與此同時(shí)，在屢次減持之后，公司實(shí)控人李革、趙寧夫婦，已悄然從公司前十大股東行列中消失。

值得注意的是，2021年，藥明康德股東上海瀛翊投資中心（有限合伙）甚至趁其股價(jià)上揚(yáng)期間，私下減持套現(xiàn)28.94億元才通知投資者，堪稱A股反面教材典范，也因如此，上海瀛翊被證監(jiān)會(huì)處以罰款2億元。

隨著機(jī)構(gòu)和高管的相繼出逃，藥明康德的市值在不到兩年時(shí)間內(nèi)蒸發(fā)了超2500億。

今年?duì)I收承壓，券商觀點(diǎn)現(xiàn)分歧

藥明康德在年報(bào)中表示，在2022年強(qiáng)勁增長(zhǎng)基礎(chǔ)上，預(yù)計(jì)2023年收入增長(zhǎng)5%-7%，不到2022年實(shí)際增速十分之一。剔除新冠商業(yè)化項(xiàng)目，化學(xué)業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)收入增長(zhǎng)36-38%，其他業(yè)務(wù)板塊如測(cè)試業(yè)務(wù)、生物學(xué)以及細(xì)胞和基因治療CDMO等板塊預(yù)計(jì)仍將保持雙位數(shù)增長(zhǎng)；國(guó)內(nèi)新藥研發(fā)服務(wù)部將持續(xù)業(yè)務(wù)迭代升級(jí)，預(yù)計(jì)收入下降超過20%。

據(jù)悉，輝瑞也預(yù)計(jì)Paxlovid2023年全球銷售額可能下降58%。浦銀國(guó)際研報(bào)也顯示，預(yù)計(jì)藥明生物和藥明康德2022年新冠訂單收入貢獻(xiàn)分別在20%和25%左右，隨著全球新冠疫情趨于穩(wěn)定，這一比例將在2023年大幅降低?？梢?，隨著新冠項(xiàng)目逐漸退場(chǎng)，藥明康德的營(yíng)業(yè)收入將面臨增長(zhǎng)壓力。

但是，國(guó)信證券維持“買入”評(píng)級(jí)。該行認(rèn)為，測(cè)試、生物學(xué)穩(wěn)步增長(zhǎng)，DDSU業(yè)務(wù)迭代升級(jí)。在測(cè)試業(yè)務(wù)方面，公司持續(xù)發(fā)揮一體化平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，為客戶提供IND全球申報(bào)一體化服務(wù)，加速客戶新藥研發(fā)進(jìn)程；對(duì)于生物學(xué)業(yè)務(wù)，DEL和苗頭化合物發(fā)現(xiàn)平臺(tái)服務(wù)客戶新增500+家，有項(xiàng)目宣布通過DEL篩選的苗頭化合物進(jìn)入臨床，新分子服務(wù)成為生物學(xué)板塊增長(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)力；DDSU主動(dòng)業(yè)務(wù)迭代升級(jí)，聚焦于更優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目管線，提供更具創(chuàng)新性的候選藥物，在2022年完成了28項(xiàng)IND申報(bào)，并獲得了34個(gè)臨床試驗(yàn)批件，增長(zhǎng)前景看好，2023有望在藥品上市后獲得銷售分成收入。

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