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多年來，美國消費(fèi)者的韌性一直是美國經(jīng)濟(jì)增長背后的推動力，在2020年最初的新冠肺炎疫情沖擊之后的幾個月里，美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了強(qiáng)勁反彈。然而，有跡象表明，現(xiàn)在消費(fèi)者支出的力度可能已經(jīng)減弱，這可能會體現(xiàn)在美國兩大支付網(wǎng)絡(luò)——Visa(V.US)和萬事達(dá)(MA.US)上。Visa將在周二盤后公布第二財(cái)季財(cái)報(bào)，萬事達(dá)將在周四盤前公布第一季度財(cái)報(bào)。

美國銀行研究所本月早些時候表示，3月份每戶信用卡和借記卡支出同比增長進(jìn)一步放緩至0.1%，為2021年2月以來的最低水平。按月環(huán)比計(jì)算，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，每戶家庭的信用卡支出下滑1.5%。

萬事達(dá)自己的數(shù)據(jù)也反映出消費(fèi)者支出增長放緩。該公司的SpendingPulse報(bào)告顯示，美國3月份不包括汽車在內(nèi)的零售銷售同比增長4.7%，低于2月份的6.9%和1月份的8.8%。該報(bào)告衡量了所有支付形式的零售銷售情況。

另一個警告信號是，美國運(yùn)通(AXP.US)在第一季度增加了預(yù)期信貸損失準(zhǔn)備金，反映出未來幾個月經(jīng)濟(jì)的不確定性增加。但值得注意的是，如果消費(fèi)者不支付信用卡賬單，萬事達(dá)或Visa不會賠錢，因?yàn)樗鼈冎粸樾庞每ㄖЦ短峁┝酥Ц痘A(chǔ)設(shè)施。與美國運(yùn)通等發(fā)卡機(jī)構(gòu)不同，Visa和萬事達(dá)不向消費(fèi)者提供貸款。

KBW分析師Sanjay Sakhrani在最近給客戶的一份報(bào)告中寫道，"宏觀裂縫開始顯現(xiàn)"。他補(bǔ)充稱:“我們開始看到廣泛的評論稱，除了持續(xù)收緊承保外，支出正在放緩?！?/p>

鑒于信用卡支付率可能惡化的前景，Sakhrani認(rèn)為，Visa和萬事達(dá)等具有防御性特征的公司，以及美國運(yùn)通和Discover Financial(DFS.US)等擁有更高質(zhì)量消費(fèi)者的貸款機(jī)構(gòu)，都是一個很好的選擇。

他估計(jì)，Visa在2023年前三個月的美國支付總額同比增長11%，而2022年第四季度的同比增速為9.2%。國際支付總額同比增長4.0%，上一季度為-5.0%。根據(jù)Visible Alpha的數(shù)據(jù)，分析師普遍預(yù)計(jì)Visa第二季度的支付額為2.95萬億美元，而上一季度為3.01萬億美元(其中包括假日購物季)。

對于萬事達(dá)， Sakhrani預(yù)計(jì)其美國美元總交易量(GDV)將同比增長9.0%，而2022年第四季度的同比增幅為7.3%。國際GDV預(yù)計(jì)將增長7.0%，而上一季度為-1.8%。Visible Alpha數(shù)據(jù)顯示，分析師對萬事達(dá)全球GDV的共識是2.05萬億美元，而2022年第四季度為2.13萬億美元。

Visa和萬事達(dá)的防御性質(zhì)也導(dǎo)致分析師保持對它們一季度業(yè)績相對穩(wěn)定的共識。Visa預(yù)計(jì)在2023財(cái)年第一季度(截至2023年3月31日)每股盈利1.99美元，低于上一季度的2.18美元，但高于去年同期的1.79美元。分析師的平均預(yù)期在過去六個月里上升了1.2%。Visa的業(yè)績一直高于分析師的平均預(yù)期。上一次該公司調(diào)整后每股收益低于華爾街預(yù)期是在截至2019年12月31日的季度。

根據(jù)市場普遍預(yù)期，萬事達(dá)的一季度每股收益預(yù)計(jì)為2.71美元，在過去6個月里下滑了0.6%，但這高于該公司2022年第四季度每股2.65美元的收益，但低于2022年第一季度每股2.76美元的收益。萬事達(dá)的業(yè)績也一直優(yōu)于華爾街的普遍預(yù)期，上一次沒有達(dá)到預(yù)期是在2020年第三季度。

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