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摩根大通在一份新報(bào)告中認(rèn)為，由ChatGPT和其他大語言模型引發(fā)的人工智能熱潮，推動(dòng)了今年標(biāo)普500指數(shù)一半以上的漲幅。這項(xiàng)分析發(fā)現(xiàn)，對這一概念的興趣創(chuàng)造了1.4萬億美元的市值和今年迄今45%的漲幅。

但由Dubravko Lakos-Bujas領(lǐng)導(dǎo)的摩根大通團(tuán)隊(duì)對這一動(dòng)向并不看好，這些策略師表示，人工智能股的上漲，加上向防御股的輪動(dòng)，導(dǎo)致了自20世紀(jì)90年代以來，在股市上漲期間最小的股票領(lǐng)先幅度。

Lakos-Buja表示：“向防御類股的輪動(dòng)和成長股領(lǐng)先幅度的縮小，通常表明周期的放緩/衰退。對我來說，這就是摩根大通這份報(bào)告的關(guān)鍵。市場目前的擁擠程度意味著經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有反映在價(jià)格中。在這個(gè)問題上，市場上的意見非常分散，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在年底前降息嗎?這意味著市場會(huì)有一種反應(yīng)。”

Lakos-Buja稱：“這也意味著，如果美聯(lián)儲(chǔ)不得不降息，將會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，這對股市意味著什么?所以現(xiàn)在還沒有明確的發(fā)展軌跡。但如果美聯(lián)儲(chǔ)真的降息，那就意味著他們看到了更糟糕的經(jīng)濟(jì)狀況，這實(shí)際上促使他們這樣做?！?/p>

據(jù)了解，該分析涵蓋微軟(MSFT.US)、谷歌母公司Alphabet (GOOGL.US)、亞馬遜(AMZN.US)、Meta Platforms (META.US)、英偉達(dá)(NVDA.US)和賽富時(shí)(CRM.US)。

這些股票是其所謂的“LLM-創(chuàng)新”股，其表現(xiàn)優(yōu)于其他五大股票，即蘋果(AAPL.US)、特斯拉(TSLA.US)、伯克希爾哈撒韋(BRKA.US)、聯(lián)合健康(UNH.US)和摩根大通(JPM.US)，也跑贏標(biāo)普500指數(shù)中11至50的成分股，以及羅素2000指數(shù)。

此外，這類人工智能股貢獻(xiàn)了標(biāo)普500指數(shù)53%的漲幅，納斯達(dá)克100指數(shù)54%的漲幅，以及68%的成長股漲幅。

綜上所述，Lakos-Buja稱：“如果你考慮一下我們將在這個(gè)財(cái)報(bào)季聽到什么，以及其中有多少是可以預(yù)期的，至少要進(jìn)一步傾向于這種說法。甚至還可以展示他們的盈利努力是如何取得成果的，以及他們的長期運(yùn)行率是怎樣的。我認(rèn)為這是投資者想聽到的更多信息?！?/p>

最后，上述分析師表示，標(biāo)普500指數(shù)中11至50的成分股有更大的估值支持，估值明顯比10只最大的大型股要低。他們認(rèn)為，醫(yī)療健康、公用事業(yè)和主要消費(fèi)品等防御股有進(jìn)一步的輪動(dòng)空間。

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