4月26日，港股電力板塊開盤走強，截至收盤，華能國際電力股份(00902)漲近9%，華電國際電力股份(01071)漲超5%，中廣核電力(01816)、大唐發(fā)電(00991)、華潤電力(00836)等股拉升跟漲。中原證券指出，預計我國經濟2023年總體將穩(wěn)步復蘇，可再生能源裝機占比預期大幅提升，電力板塊有望迎來盈利提升的投資機會。同時，目前電力板塊估值仍處于相對低位，有望迎來估值修復的機會。

4月25日晚間，華能國際電力股份披露，2023年第一季度營業(yè)收入為652.69億元，同比增長0.03%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約22.5億元，去年虧損9.56億元；扣非凈利約20.08億元。

公告稱，凈利增長主要由于煤價同比下降和電價同比上漲，這兩個因素共同影響境內電力業(yè)務經營增利。

【資料圖】

2022年，公司面臨的經營困境是煤炭價格依舊高位運行，雖然2022年市場化電價普遍上浮約20%，但仍不能完全覆蓋電力成本。

電力行業(yè)2023年利好頻出

首先，中小企業(yè)開工率和復工達產率明顯提升。截至3月末，開工率在75%及以上的企業(yè)占55.95%，比上季度上升25.15個百分點；開工率在75%以下的占44.05%，比上季度下降25.15個百分點。

伴隨著工業(yè)活動持續(xù)復蘇，帶動了用電需求的回升，電力行業(yè)延續(xù)快速增長趨勢。

其次，近日國家統(tǒng)計局公布2023年一季度的能源生產情況。截至3月底，全國累計發(fā)電裝機容量約26.2億千瓦，同比增長9.1%。其中，風電裝機容量約3.8億千瓦，同比增長11.7%；太陽能發(fā)電裝機容量約4.3億千瓦，同比增長33.7%。

1-3月份，全國主要發(fā)電企業(yè)電源工程完成投資1264億元，同比增長55.2%。其中，太陽能發(fā)電522億元，同比增長177.6%；核電161億元，同比增長53.5%。電網工程完成投資668億元，同比增長7.5%。

此外，在政策端，近日，國家能源局綜合司也發(fā)布關于公開征求《關于加強新型電力系統(tǒng)穩(wěn)定工作的指導意見（征求意見稿）》意見的通知，其中提出，完善合理的電源結構。統(tǒng)籌各類電源規(guī)模和布局。增強常規(guī)電源調節(jié)支撐能力。

多機構看好電力行業(yè)盈利修復

川財證券表示，后續(xù)來看，煤炭保供穩(wěn)價政策有望進一步落實，火電企業(yè)發(fā)電成本有望得到控制。此外，隨著電力機制改革的推進，煤電價格上漲預期增強，繼續(xù)看好傳統(tǒng)火電企業(yè)盈利修復。

國泰君安發(fā)布研究報告稱，維持電力行業(yè)“增持”評級。復盤歷史調價周期，當前盈利水平下，火電尚不具備降電價條件。彼時火電盈利修復時間及空間較充分，此后降電價期間火電仍能保持良好盈利水平，具備降價讓利空間，而當前煤價仍顯著偏離合理區(qū)間，火電盈利修復尚未兌現，目前關于降電價的討論為時尚早。

信達證券指出，國內歷經多輪電力供需緊缺之后，電力板塊有望迎來盈利改善和價值重估。在電力供需緊缺的態(tài)勢下，煤電頂峰價值凸顯；電力市場化改革的持續(xù)推進下，電價趨勢有望穩(wěn)中小幅上漲，電力現貨市場和輔助服務市場機制有望持續(xù)推廣，容量補償電價等機制有望出臺。雙碳目標下的新型電力系統(tǒng)建設，或將持續(xù)依賴系統(tǒng)調節(jié)手段的豐富和投入。此外，伴隨著發(fā)改委加大電煤長協保供力度，電煤長協實際履約率有望邊際上升，煤電企業(yè)的成本端較為可控。展望未來，該行認為電力運營商的業(yè)績有望大幅改善。

相關概念股：

大唐發(fā)電(00991)：公司主要從事煤電、水電、光伏和風電等發(fā)電業(yè)務。公司預計2022年1-12月預計減虧，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-5.50億--4.00億，凈利潤同比增長93.95%至95.60%。

華能國際電力股份(00902)：公司主要從事發(fā)電廠的開發(fā)、建造、運營和管理。該公司主要從事發(fā)電和電力銷售業(yè)務。該公司還供應熱力。該公司在國內與海外市場開展業(yè)務。公司預計2022年1-12月預計減虧，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-84.00億--70.00億，凈利潤同比增長18.16%至31.80%。

華潤電力(00836)：公司主要從事電廠的投資、開發(fā)及經營業(yè)務。該公司通過三大分部運營?；鹆Πl(fā)電分部從事燃煤電廠及燃氣電廠的投資、開發(fā)、經營及管理業(yè)務以及熱力及電力銷售業(yè)務?？稍偕茉捶植繌氖嘛L力發(fā)電、水力發(fā)電及光伏發(fā)電以及電力銷售業(yè)務。煤礦開采分部從事煤礦開采及煤炭銷售業(yè)務。

華電國際電力股份(01071)：公司主要業(yè)務為建設、經營電廠，包括大型高效的燃煤燃氣發(fā)電機組及多項可再生能源項目。

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