從某種角度來看，人工交易員與量化交易員對市場的分歧達(dá)到四年來最大。

由于價格波動溫和、股市反彈，量化交易員——那些根據(jù)動量和波動信號配置資產(chǎn)的人——被迫大舉買入。德意志銀行編制的數(shù)據(jù)顯示，自2021年12月以來，他們的股票敞口首次超過中性水平。相比之下，在股市連續(xù)數(shù)月上漲之際，那些利用經(jīng)濟(jì)和盈利趨勢指導(dǎo)決策的全權(quán)投資者仍在繼續(xù)出逃，倉位徘徊在一年低點(diǎn)附近。

德意志銀行策略師Parag Thatte表示，與選股者相比，自2019年以來，量化交易員從未如此樂觀。

(資料圖片)

這些數(shù)據(jù)突顯出市場日益緊張的局勢，數(shù)周來，標(biāo)普500指數(shù)一直徘徊在2022年熊市的中點(diǎn)附近。從企業(yè)利潤到貨幣政策，看多和看空雙方都有令人信服的論據(jù)。

企業(yè)利潤正在下降，但第一季度的業(yè)績比人們擔(dān)心的要好。雖然債市和股市多頭看好降息前景，但持懷疑態(tài)度的人士表示，這種希望與美聯(lián)儲的預(yù)測不符。

高盛對沖基金業(yè)務(wù)主管Tony Pasquariello表示:“市場將繼續(xù)陷入泥潭——表面之下存在嚴(yán)重的分歧——一邊是美國持續(xù)增長的基本情況，一邊是合理的尾部風(fēng)險?！?/p>

由于投資者在等待周三公布的關(guān)鍵通脹數(shù)據(jù)，同時評估多家地區(qū)性銀行倒閉后金融業(yè)的健康狀況，周一美國股市在漲跌之間搖擺不定。

標(biāo)普500指數(shù)連續(xù)五周收于4155點(diǎn)附近，顯示出交易員猶豫不決。這是一個門檻，表明市場從去年的嚴(yán)重拋售中收復(fù)了一半的損失。

在經(jīng)歷了一年的市場動蕩之后，量化交易員和全權(quán)投資者在2022年結(jié)束時都持有防御性倉位。然后，一旦經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，股市在新的一年出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，系統(tǒng)性基金經(jīng)理就被迫解除空頭頭寸。

與此同時，全權(quán)投資者則堅持謹(jǐn)慎的立場。以對沖基金為例。高盛上周追蹤的該行業(yè)多頭/空頭比率降至10多年來最低水平。

德意志銀行的Thatte表示，量化交易員和人工交易員上一次出現(xiàn)如此大的分歧是在2019年年中，當(dāng)時選股者不得不在接下來的幾個月里加大敞口。

隨著股市上周下跌，波動性上升，預(yù)計未來幾天系統(tǒng)性基金將出售股票。據(jù)摩根士丹利交易部門估計，這批投資者本周可能拋售50億至100億美元的股票，而兩周前的買入規(guī)模高達(dá)200億美元。

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