5月1日，景順首席環(huán)球市場策略師Kristina Hooper表示，盡管銀行業(yè)迷你危機(jī)看似已逐漸平息，但投資者仍對部分地區(qū)性銀行感到憂心。她認(rèn)為，于相當(dāng)短的時期內(nèi)多次激進(jìn)加息后，倘若美聯(lián)儲在通脹開始冷卻甚至有跡象表明未來可能出現(xiàn)嚴(yán)重反通脹的情況下，仍堅持以往的加息路線，在她看來無異于惹火燒身。

(資料圖)

4月24日，地區(qū)性銀行第一共和銀行于發(fā)布第一季度盈利并宣布存款大幅下降，導(dǎo)致市場再陷動蕩。5月1日，有消息稱第一共和銀行已被美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)接管，并將被摩根大通收購。這看似是個別事件而非系統(tǒng)性事件。

以下為截至目前發(fā)布的財報所反映的銀行業(yè)概況：

盈利增長——截至目前，據(jù)已發(fā)布或預(yù)期將發(fā)布財報的銀行顯示，第一季度盈利增長遠(yuǎn)超10%。其中包括地區(qū)性銀行。盡管所有銀行都面臨部分相似的不利因素（即在預(yù)期經(jīng)濟(jì)放緩及凈息差減少的情況下增加貸款損失撥備），但大型貨幣中心銀行普遍盈利增長。

存款——就近期的存款流而言，大型銀行與地區(qū)性銀行之間存在顯著差異。大型銀行存款上漲或小幅下降（1%-3%）。地區(qū)性銀行降幅則大得多，自3月初銀行業(yè)危機(jī)爆發(fā)以來，盡管其他地區(qū)性銀行并未像第一共和銀行于上周的報告一樣遭受重大存款流失，但存款均顯著減少。

股價——地區(qū)性銀行股價似乎不是受盈利而是受存款流驅(qū)動；存款流失的銀行股價下跌，而近期存款穩(wěn)定或有所增加的銀行股價則上漲。舉例而言，盡管凈利息收入有所減少，第一共和銀行第一季度的盈利及收入遠(yuǎn)超預(yù)期。但其股價仍因存款流失的消息而暴跌。相反，另一間銀行PacWest于上周公布的盈利僅略微超過預(yù)期，但該銀行表示季末存款企穩(wěn)且自4月以來有所增長，推動該公司股價于近日大漲。

Kristina Hooper認(rèn)為，考慮到存款流失比重之高（股價下跌的原因），第一共和銀行屬于個別案例。而且，大幅存款外流是由客戶群的獨特性所致——與硅谷銀行一樣，第一共和銀行的客戶多為高凈值人士，因此大部分（約70%）存款為無保險存款。

Kristina Hooper表示，日后或許會爆發(fā)更多地區(qū)性銀行事件，但她相信，由于導(dǎo)致硅谷銀行、Signature Bank及第一共和銀行爆發(fā)危機(jī)的一系列原因相對獨特，這些事件可能相當(dāng)獨立。

總體而言，隨著利率接近周期峰值，銀行的經(jīng)營環(huán)境將日益嚴(yán)峻。以往，凈利于美國孳息曲線倒掛前后達(dá)到峰值。因此，考慮到潛在的增長衰退、信貸收緊，以及伴隨存款競爭加劇凈息差收窄，短期而言銀行業(yè)整體前景略顯負(fù)面。

此外，最新的美國銀行家協(xié)會信貸狀況指數(shù)顯示，銀行經(jīng)濟(jì)師預(yù)期未來六個月，信貸市場狀況將明顯走弱，信貸標(biāo)準(zhǔn)會大幅收緊。不過，福禍相依，這或許會推動美聯(lián)儲暫停加息，因為信貸狀況收緊正在幫助美聯(lián)儲完成任務(wù)。

此前，大部分人士預(yù)期美聯(lián)儲將加息25點。Kristina Hooper則期望美聯(lián)儲會采取更加審慎的路線，“有條件地”暫停加息或至少釋放“鴿派加息”訊號，加息25點但同時傳達(dá)這是最后一次加息。

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