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施羅德環(huán)球資源股票投資組合經(jīng)理Alexander Monk發(fā)文稱，預計整個能源轉(zhuǎn)型領域仍于短期內(nèi)持續(xù)波動，尤其在容易受到周期性經(jīng)濟因素影響或需要獲得資本才能延續(xù)增長的子行業(yè)當中。對長線投資者而言，整個領域的估值似乎仍具吸引力。按絕對及相對基準計算，目前整體市盈率幾乎已回吐疫情后的全部升幅，即使面對持續(xù)的短期宏觀經(jīng)濟威脅，整個能源轉(zhuǎn)型領域的估值在過了一段時間后再展現(xiàn)其吸引力。

2022年對金融市場來說是充滿挑戰(zhàn)的一年，大多數(shù)資產(chǎn)類別的表現(xiàn)均未如理想。雖然宏觀經(jīng)濟阻礙因素被結(jié)構(gòu)性脫碳措施抵銷及能源危機提升對新能源技術的需求，某些能源轉(zhuǎn)型領域的股票表現(xiàn)比全球股市的其他板塊優(yōu)勝，但它們卻無法避免整體經(jīng)濟環(huán)境所帶來的壓力。

2023年承接2022年的發(fā)展，不明朗及復雜的宏觀經(jīng)濟環(huán)境導致市場出現(xiàn)大幅波動，許多能源轉(zhuǎn)型股票亦一直處于暴風眼之中。

雖然能源轉(zhuǎn)型領域的子行業(yè)均受惠于長期結(jié)構(gòu)性增長動力，盈利將于未來幾十年加速增長，但仍較易受到短期因素所影響。

隨著全球金融狀況收緊，那些較易受消費者融資、以及經(jīng)濟周期和流動性較低的企業(yè)及行業(yè)(如住宅太陽能發(fā)電、電力設備及潔凈運輸)，于2023年至今的表現(xiàn)明顯較為疲弱。

Alexander Monk認為，相對之下，能產(chǎn)生較強勁的現(xiàn)金流、擁有較穩(wěn)健資產(chǎn)負債表、以及具較明確基本驅(qū)動因素(包括潛在政策支持)的企業(yè)，其表現(xiàn)為最佳。這情況于太陽能組件及電池製造子行業(yè)中最為明顯，其需求仍然強勁，而美國《降低通脹法案》(US Inflation Reduction Act)所帶來的刺激因素亦顯而易見。

盡管金融狀況收緊于短期內(nèi)或?qū)φ麄€能源轉(zhuǎn)型領域的企業(yè)產(chǎn)生影響，但由于結(jié)構(gòu)性因素有利于盈利及現(xiàn)金流增長，能源轉(zhuǎn)型股票或會錄得意外穩(wěn)健的表現(xiàn)。能源轉(zhuǎn)型背后的基本驅(qū)動因素仍一如既往地強勁。

即使經(jīng)濟放緩，對于過往較易受經(jīng)濟周期性調(diào)整影響的企業(yè)(例如電力設備、潔凈運輸及住宅太陽能發(fā)電)，隨著全球消費者及企業(yè)尋求低碳生活和營運脫碳措施，并為未來能源市場進一步收緊做好準備，相關產(chǎn)品及服務仍有穩(wěn)健需求。

透過《降低通脹法案》和《綠色協(xié)議工業(yè)計劃》(Green Deal Industrial Plan)，美國及歐盟持續(xù)實現(xiàn)其政策，繼續(xù)為企業(yè)提供盈利及融資支持。

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