隨著美國(guó)國(guó)會(huì)議員努力在6月5日的最后期限之前通過(guò)債務(wù)上限協(xié)議，全球投資者正在猜測(cè)，這項(xiàng)初步協(xié)議可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生何種影響。

有投資者認(rèn)為，白宮和眾議院共和黨人當(dāng)?shù)貢r(shí)間周六晚間宣布的提高31.4萬(wàn)億美元債務(wù)上限的協(xié)議，將避免美國(guó)出現(xiàn)災(zāi)難性違約，提振整體風(fēng)險(xiǎn)偏好，同時(shí)也提振在今年科技股帶動(dòng)的漲勢(shì)中落后的一些板塊，如周期性股和小盤(pán)股。

但也有部分投資者擔(dān)心，削減開(kāi)支的提議可能會(huì)拖累美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。與此同時(shí)，勉強(qiáng)避免違約的談判進(jìn)程可能會(huì)損害美國(guó)在信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中的地位。

【資料圖】

“雖然白宮達(dá)成的債務(wù)上限協(xié)議是個(gè)好消息，但美國(guó)政府仍然存在現(xiàn)金流問(wèn)題，敲定協(xié)議的時(shí)間至關(guān)重要，”美國(guó)財(cái)政部和財(cái)務(wù)管理公司Kyriba的全球市場(chǎng)策略主管Bob Stark表示，“債務(wù)上限協(xié)議只是將政府從流動(dòng)性不足的邊緣拯救出來(lái)的第一步?！?/p>

根據(jù)達(dá)成的初步協(xié)議，該協(xié)議將債務(wù)上限暫停至2025年1月，以換取支出上限和削減政府項(xiàng)目。眾議院和參議院的微弱優(yōu)勢(shì)意味著雙方的溫和派將不得不支持該法案。

美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫上周五設(shè)定了提高聯(lián)邦債務(wù)上限的最后期限，稱如果國(guó)會(huì)不在6月5日前提高債務(wù)上限，政府將面臨違約。

重大影響

由于24.3萬(wàn)億美元的美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)支撐著全球金融體系，違約——甚至是僥幸脫險(xiǎn)——都可能引發(fā)全球市場(chǎng)的巨大波動(dòng)。

這種不確定性在過(guò)去一周不時(shí)給股市帶來(lái)壓力，不過(guò)，大多數(shù)投資者和分析師表示，預(yù)計(jì)政府會(huì)在最后一刻達(dá)成協(xié)議。對(duì)債務(wù)上限協(xié)議即將達(dá)成的樂(lè)觀情緒以及人工智能相關(guān)股票的大幅上漲幫助標(biāo)普500指數(shù)上周五收于2022年8月以來(lái)的最高水平。今年迄今為止，該指數(shù)上漲了9.5%。

LPL Financial首席全球策略師Quincy Krosby表示，有望從協(xié)議中受益的市場(chǎng)板塊包括在談判期間一直表現(xiàn)落后的國(guó)防股，以及周期性板塊和能源股。

她表示：“我們希望這一初步交易的批準(zhǔn)將有助于支撐更廣泛的市場(chǎng)，而不僅僅是少數(shù)幾家使市場(chǎng)保持在積極區(qū)間的大型科技公司。”

花旗股票交易策略主管Stuart Kaiser表示，從指數(shù)層面來(lái)看，這一協(xié)議對(duì)股市可能是一個(gè)“溫和的利好”，可能會(huì)對(duì)今年落后的行業(yè)帶來(lái)更大的提振，包括資產(chǎn)負(fù)債表較弱的公司股票和小盤(pán)股。

但市場(chǎng)人士也對(duì)擬議中的支出上限將如何影響特定行業(yè)以及整體美國(guó)經(jīng)濟(jì)持謹(jǐn)慎態(tài)度。

Stark表示：“投資者現(xiàn)在關(guān)注的是削減開(kāi)支對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)健康的影響。這些開(kāi)支削減將對(duì)GDP和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生多大影響?”

與此同時(shí)，華盛頓的政治邊緣政策也可能促使評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)美國(guó)債務(wù)評(píng)級(jí)。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)上周三晚些時(shí)候?qū)⒚绹?guó)信用評(píng)級(jí)列入可能下調(diào)的觀察名單，而DBRS晨星上周四將美國(guó)信用評(píng)級(jí)列入負(fù)面觀察名單。

曾在2011年，債務(wù)上限僵局使標(biāo)普全球評(píng)級(jí)下調(diào)了美國(guó)主要信用評(píng)級(jí)。標(biāo)普當(dāng)時(shí)表示，“在我們看來(lái)，美國(guó)國(guó)會(huì)和政府最近達(dá)成的計(jì)劃未能達(dá)到穩(wěn)定政府中期債務(wù)動(dòng)態(tài)所需的水平?！?/p>

評(píng)級(jí)下調(diào)導(dǎo)致美股大幅下挫，標(biāo)普500指數(shù)在2011年7月底至8月中旬期間下跌了約17%。

投資者還在為美國(guó)政府債券可能出現(xiàn)的波動(dòng)做準(zhǔn)備，因?yàn)橐坏﹤鶆?wù)上限提高，預(yù)計(jì)財(cái)政部將迅速通過(guò)發(fā)債來(lái)填補(bǔ)其金庫(kù)，這可能會(huì)從市場(chǎng)吸走數(shù)千億美元的現(xiàn)金。

BarrenJoey駐澳大利亞悉尼的宏觀策略師Damien Boey表示：“我們將樂(lè)觀地看到協(xié)議達(dá)成，真正的危機(jī)得以避免，但同時(shí)可怕的流動(dòng)性流失也會(huì)出現(xiàn)。(接下來(lái))，我認(rèn)為利率波動(dòng)性將上升，這將導(dǎo)致銀行和非人工智能成長(zhǎng)股表現(xiàn)落后。”

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