“這幾年做的不太好，各位股東多多擔(dān)待，我們會(huì)知道哪里做的不好，我們會(huì)加倍努力的去調(diào)整。請(qǐng)大家相信我，只要你給我時(shí)間，我就可以做起來”。6月7日，海底撈國(guó)際控股有限公司股東周年大會(huì)上，董事長(zhǎng)張勇在回答投資者提問時(shí)誠(chéng)懇而堅(jiān)定地表達(dá)上述的信心。這或許意味著海底撈正站在質(zhì)變的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

張勇的信心源自一個(gè)簡(jiǎn)單的底層邏輯，即吃飯是剛需。他表示，無(wú)論經(jīng)濟(jì)上行還是下行，餐飲都有機(jī)會(huì)，這也是其喜歡餐飲行業(yè)的最重要原因。

站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、消費(fèi)回暖，是大勢(shì)所趨。尤其是社交場(chǎng)景的恢復(fù)，給提供剛需產(chǎn)品和服務(wù)的海底撈創(chuàng)造了全新的市場(chǎng)機(jī)遇。如果用數(shù)字代表火鍋餐飲的短期潛在機(jī)遇，答案將是600億。

(資料圖片僅供參考)

據(jù)海底撈財(cái)務(wù)總監(jiān)李朋介紹，過往，整個(gè)中國(guó)餐飲的增速大概是中國(guó)GDP增速的兩倍左右。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織預(yù)測(cè)，2023年中國(guó)的GDP增速基本上會(huì)超過5%。而根據(jù)中國(guó)餐飲協(xié)會(huì)的預(yù)測(cè)，2022年度，餐飲市場(chǎng)中火鍋的份額大概是在 6000 億左右的規(guī)模。

面對(duì)龐大的市場(chǎng)增量空間，海底撈已經(jīng)做好準(zhǔn)備去挖掘。

海底撈已做好準(zhǔn)備

在過去的兩年時(shí)間里，海底撈做了兩次令人印象深刻的變革，第一次是2021年11月，由海底撈首席執(zhí)行官楊利娟主導(dǎo)的“啄木鳥計(jì)劃”。第二次是2022年9月，海底撈啟動(dòng)“硬骨頭”門店計(jì)劃。

在“啄木鳥計(jì)劃”中，海底撈對(duì)于門店管理體系進(jìn)行了持續(xù)的打磨，不斷優(yōu)化門店運(yùn)營(yíng)管理層級(jí)，明確了各級(jí)別工作內(nèi)容、工作目標(biāo)、考核標(biāo)準(zhǔn)和獎(jiǎng)懲機(jī)制。“硬骨頭”門店計(jì)劃，則是公司考慮將部分“啄木鳥計(jì)劃”關(guān)停的門店重新開業(yè)。

從“啄木鳥計(jì)劃”到“硬骨頭”門店計(jì)劃，是海底撈修煉管理基本功到，主動(dòng)擁抱市場(chǎng)機(jī)遇的過程。如海底撈非執(zhí)行董事周兆呈所言，過去三年學(xué)到了很多東西，包括經(jīng)營(yíng)、管理、成本控制、開店選址優(yōu)化。

因?yàn)樵谶^去學(xué)到了很多的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)，海底撈未來的開店策略將更為謹(jǐn)慎。海底撈的開店策略，一個(gè)重要原則是“自下而上”的拓店策略，即由一線的店經(jīng)理和區(qū)域經(jīng)理“自下而上”提報(bào)拓店計(jì)劃，因?yàn)橐痪€經(jīng)理對(duì)市場(chǎng)、對(duì)區(qū)域、對(duì)消費(fèi)者都更為了解和熟悉，之后公司會(huì)根據(jù)資源和綜合的評(píng)價(jià)來進(jìn)行評(píng)估。

與此同時(shí)，海底撈對(duì)未來的門店拓展也保持樂觀心態(tài)。原因是，公司有充足的后備店經(jīng)理去管理門店。此外，公司充足的自有資金、現(xiàn)金流和銀行資金支持。這兩個(gè)重要資源使得公司更為靈活，也有更為充裕的空間去看待未來的發(fā)展機(jī)會(huì)。

經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)不會(huì)說謊，就在一個(gè)多月前的3月30日，在2022年遭受疫情猛烈沖擊的海底撈交出了一份大幅回暖的業(yè)績(jī)答卷。數(shù)據(jù)顯示，2022年，海底撈來自持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的收入約為310.39億元，來自持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)約為16.37億元，對(duì)比上年度虧損額約32.48億元，實(shí)現(xiàn)扭虧。

這當(dāng)然還要?dú)w功于，在跌宕起伏的營(yíng)商環(huán)境中，海底撈還保留了扎實(shí)的經(jīng)營(yíng)“基本盤”。截至2022年，公司在中國(guó)大陸地區(qū)共有1349家海底撈餐廳，港澳臺(tái)地區(qū)共有22家，處于中式餐飲的“領(lǐng)頭羊”地位。

以上數(shù)據(jù)足以說明，經(jīng)營(yíng)29年之久的海底撈，仍是餐飲界的長(zhǎng)青品牌。在海底撈的經(jīng)營(yíng)理念里，關(guān)于企業(yè)如何保持長(zhǎng)青，或者怎么保持對(duì)顧客的吸引力和新鮮感，并沒有特殊的奧秘。用海底撈周兆呈的話來說，海底撈從創(chuàng)業(yè)開始到現(xiàn)在始終貫徹的是，對(duì)“員工努力度和顧客滿意度”的追求，這兩個(gè)重要維度，一個(gè)體現(xiàn)在內(nèi)部管理方面，一個(gè)是體現(xiàn)在對(duì)顧客的服務(wù)和需求滿足方面。

周兆呈認(rèn)為，餐飲行業(yè)是一個(gè)非常碎片化的行業(yè)，不太可能形成高度壟斷。餐飲企業(yè)要一直面對(duì)變化的消費(fèi)者，面對(duì)餐飲行業(yè)的需求變化，面對(duì)消費(fèi)者所期待的新的消費(fèi)方式、口味、新的體驗(yàn)等等，所以餐飲行業(yè)一直要保持這樣的壓力，海底撈也始終進(jìn)行深入的市場(chǎng)洞察，緊跟消費(fèi)者需求變化。

為提升顧客滿意度，海底撈注重創(chuàng)新菜品和優(yōu)質(zhì)服務(wù)提升。在產(chǎn)品方面，2022年，海底撈共組織3次全國(guó)性產(chǎn)品上新，12款爆款新品和16款深度優(yōu)化后的老產(chǎn)品。為滿足不同地區(qū)顧客差異化需求，公司同時(shí)進(jìn)行區(qū)域性產(chǎn)品上新，共上架127款推出時(shí)長(zhǎng)滿三個(gè)月的區(qū)域性新品。2023年五一假期，海底撈9款春夏新品在五一假期前三天就售出超127萬(wàn)份。

數(shù)據(jù)顯示，2023年春節(jié)期間，從1月23日到27日5天里，海底撈餐廳共計(jì)接待顧客超650萬(wàn)人次。2月14日情人節(jié)，海底撈全國(guó)門店接待人次超140萬(wàn)，同比增長(zhǎng)超25%，當(dāng)日外送訂單量同比增長(zhǎng)2.1倍。五一假期前三天海底撈全國(guó)門店共計(jì)接待顧客近530萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng)約65%。5月20日當(dāng)天的接待人次更是超過166萬(wàn)。

長(zhǎng)線成長(zhǎng)獲券商看好

有理由相信，在全面向好的營(yíng)商環(huán)境中，海底撈已經(jīng)做好準(zhǔn)備去迎接新的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，公司的長(zhǎng)線成長(zhǎng)也獲得了多家券商的看好。

智通財(cái)經(jīng)APP注意到，華泰證券在6月8日發(fā)布的研報(bào)中表示，海底撈經(jīng)營(yíng)改革已取得一定成果，2023年以來門店翻臺(tái)有所企穩(wěn)。2023年3季度將進(jìn)入火鍋消費(fèi)旺季，預(yù)計(jì)有望繼續(xù)驅(qū)動(dòng)公司業(yè)績(jī)回升，全年開店節(jié)奏或保持穩(wěn)健。

立足長(zhǎng)期，海底撈品牌影響力仍在，儲(chǔ)備店員和資金充足，若組織內(nèi)部調(diào)整梳理結(jié)束，后續(xù)擴(kuò)張?zhí)崴倏善冢春霉鹃L(zhǎng)期發(fā)展動(dòng)能。華泰證券維持海底撈“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)22.76港元。

西南證券亦認(rèn)為，海底撈為火鍋連鎖餐飲龍頭，未來，隨著消費(fèi)復(fù)蘇和降本增效持續(xù)兌現(xiàn)，公司將在盈利端具備更大韌性。預(yù)計(jì)2023-2025年EPS為0.56/0.83/1.04元，給予“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)22.38港元。

海通國(guó)際在研報(bào)中表示，2023 年海底撈將在兼顧外部環(huán)境與內(nèi)部管理兩方面的基礎(chǔ)上，并行推進(jìn)“啄木鳥”、“硬骨頭”兩項(xiàng)計(jì)劃，看好公司的門店端修復(fù)、優(yōu)化能力和疫情后的拓店節(jié)奏恢復(fù)。

鑒于公司2022年歸母凈利扭虧為盈，海通國(guó)際對(duì)未來收入、凈利和EPS做了調(diào)整。預(yù)計(jì)2023-25年收入分別為439.27、524.14和588.83億元，同比各增41.5%、19.3%和12.3%，歸母凈利分別為34.47、47.00和56.57億元。按2023年40倍PE及18倍EV/EBITDA），對(duì)應(yīng)28.2港元/股，維持“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)。

“我創(chuàng)辦海底撈到現(xiàn)在，就是堅(jiān)持‘雙手改變命運(yùn)’的價(jià)值觀”。張勇在股東大會(huì)上的這句話，詮釋了海底撈為何能在中式餐飲市場(chǎng)獲得消費(fèi)者的認(rèn)可，為何長(zhǎng)期把持細(xì)分市場(chǎng)“領(lǐng)頭羊”的桂冠，為何能持續(xù)獲得資本市場(chǎng)的認(rèn)可。

在智通財(cái)經(jīng)APP看來，不管做什么業(yè)務(wù)，不管企業(yè)做什么樣的努力，努力拼搏總會(huì)贏得人心。未來，海底撈會(huì)交出什么樣的業(yè)績(jī)答卷，時(shí)間會(huì)給出答案，不過有一點(diǎn)可以明確，在疫情三年中充分磨煉經(jīng)營(yíng)基本功的火鍋王者仍將繼續(xù)進(jìn)化。

關(guān)鍵詞：