美國谷物貿(mào)易商邦吉(BG.US)同意以82億美元的股票和現(xiàn)金收購其同行、瑞士礦業(yè)和貿(mào)易巨頭嘉能可旗下的維特拉。雙方合并后將形成一家包括債務(wù)在內(nèi)價值約340億美元的全球糧食貿(mào)易巨頭，但該交易可能會受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的密切審查。

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這筆交易將使合并后的公司在全球規(guī)模上足以與ADM、嘉吉競爭的全球糧食貿(mào)易巨頭，并可能會重塑全球糧商格局。

交易預(yù)計(jì)將于2024年中期完成，交易完成后，維特拉的股東最終將擁有合并后公司約30%的股份。約75%的交易款項(xiàng)將以邦吉股票的形式支付，另外25%(約20億美元)將以現(xiàn)金形式支付。這筆交易得到了邦吉和維特拉董事會的一致批準(zhǔn)。

根據(jù)協(xié)議，維特拉股東將獲得約6560萬股邦吉股票，價值約62億美元，以及約20億美元現(xiàn)金。根據(jù)一份聯(lián)合聲明，邦吉還將承擔(dān)98億美元的維特拉債務(wù)。

糧食領(lǐng)域的新巨頭

該協(xié)議的規(guī)模在全球農(nóng)業(yè)領(lǐng)域是前所未有的。此前，由于與俄烏沖突導(dǎo)致的全球糧食供應(yīng)緊張，邦吉在2022年公布了創(chuàng)紀(jì)錄的調(diào)整后利潤。

邦吉首席執(zhí)行官Greg Heckman表示，"兩家公司互補(bǔ)性很強(qiáng)，"“我們多年來一直在關(guān)注資產(chǎn)和團(tuán)隊(duì)相結(jié)合的方式以及戰(zhàn)略價值……事情終于走到了一起?！?/p>

邦吉已經(jīng)是全球最大的油籽加工商，分析師表示，邦吉和維特拉的壓榨業(yè)務(wù)可能面臨加拿大、阿根廷和其他地方的監(jiān)管審查。

船運(yùn)代理Cargonave的數(shù)據(jù)顯示，去年，邦吉是巴西最大的玉米和大豆出口商。巴西是世界上生產(chǎn)動物飼料和生物燃料的主要作物的最大來源國。維特拉是第三大玉米出口商和第七大大豆出口商。

在美國，維特拉去年通過收購Gavilon擴(kuò)大了谷物買賣業(yè)務(wù)。此次合并將增強(qiáng)邦吉在全球第二大玉米和大豆出口國的谷物出口和油籽加工業(yè)務(wù)，邦吉在中國的業(yè)務(wù)規(guī)模小于ADM和嘉吉。

該交易還擴(kuò)大了邦吉在主要小麥出口國澳大利亞的實(shí)際糧食儲存和處理能力，該公司目前在澳大利亞僅經(jīng)營兩個谷物升降機(jī)和一個港口碼頭。維特拉在南澳大利亞州和維多利亞州西部擁有55個倉儲點(diǎn)，以及6個大宗糧食出口碼頭。

惠譽(yù)評級表示，如果交易如預(yù)期般完成，其對邦吉的BBB評級可能上調(diào)至BBB+。

邦吉首席財(cái)務(wù)官John Neppl在接受采訪時表示，對合并后的公司來說，保持40億美元的年盈利是“一個非常合理的目標(biāo)”。

反壟斷機(jī)構(gòu)的審查

加拿大反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)的一位發(fā)言人在一份聲明中表示，該監(jiān)管機(jī)構(gòu)將審查擬議中的合并。一位政府消息人士稱，阿根廷競爭局尚未收到有關(guān)合并的正式通知。

美國司法部和歐盟反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)尚未就此事發(fā)表聲明。

美國消費(fèi)者聯(lián)合會表示，該協(xié)議將減少對農(nóng)民作物的競爭，并鞏固用于生產(chǎn)植物性食品和生物燃料的油籽加工。目前，拜登政府正廣泛努力促進(jìn)經(jīng)濟(jì)競爭。

該聯(lián)合會的食品政策主管Thomas Gremillion表示，“進(jìn)一步的集中似乎可能會損害消費(fèi)者和依賴這些商品的企業(yè)，比如植物性食品制造商?！?/p>

合并后的協(xié)同效應(yīng)

由邦吉CEOGreg Heckman領(lǐng)導(dǎo)的管理團(tuán)隊(duì)將負(fù)責(zé)合并后的實(shí)體。

Heckman監(jiān)督了一項(xiàng)投資組合評估，導(dǎo)致邦吉縮減或出售表現(xiàn)不佳的業(yè)務(wù)，如南美的糖業(yè)和墨西哥的小麥碾磨業(yè)，并投資于其核心的食用油業(yè)務(wù)。該公司在2018年連續(xù)季度虧損后，去年公布了創(chuàng)紀(jì)錄的收益。Heckman曾于2008年至2015年領(lǐng)導(dǎo)Gavilon。

邦吉表示，計(jì)劃回購20億美元的股票，以增加這筆交易對調(diào)整后利潤的貢獻(xiàn)。該交易得到了三井住友銀行(SMBC) 70億美元融資承諾的支持。

加拿大退休金計(jì)劃投資委員會(CPPIB)和不列顛哥倫比亞省投資管理公司表示，他們已同意支持該交易，這表明維特拉的所有股東都支持該交易。CPPIB說，它將持有合并后公司12%的股份。

烏克蘭作為世界上最大的葵花籽生產(chǎn)國和葵花籽油的最大供應(yīng)國，邦吉和維特拉合并后將在該國南部和東部擁有三家油籽加工廠，分別位于哈爾科夫、第聶伯羅和尼古拉耶夫。

收購維特拉將使邦吉的收入在2022年達(dá)到672億美元，與ADM的收入更接近，后者去年的銷售額接近1020億美元。

此次合并預(yù)計(jì)將在三年內(nèi)產(chǎn)生約2.5億美元的年度稅前運(yùn)營協(xié)同效應(yīng)。

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