高盛上調(diào)了對(duì)日本的通脹預(yù)期，使其進(jìn)一步高于日本央行的預(yù)測(cè)，并基本上排除了政策制定者預(yù)測(cè)的未來(lái)幾個(gè)月物價(jià)增長(zhǎng)放緩至2%以下的可能性。雖然高盛預(yù)計(jì)日本央行周五利率決議不會(huì)采取行動(dòng)，但預(yù)計(jì)7月份該央行更新通脹預(yù)期時(shí)，貨幣政策將有所調(diào)整。

圖1

(資料圖)

據(jù)高盛周二發(fā)布的一份報(bào)告顯示，該投行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，在截至3月份的一年中，日本剔除新鮮食品的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)平均將達(dá)到2.8%，遠(yuǎn)高于日本央行在4月底做出的1.8%的預(yù)測(cè)。

該報(bào)告表明，日本央行7月上調(diào)季度通脹預(yù)測(cè)的可能性越來(lái)越大，而通脹前景的預(yù)期變化是支持經(jīng)濟(jì)學(xué)家觀點(diǎn)的一個(gè)關(guān)鍵因素，即最有可能在7月而不是6月采取政策行動(dòng)。

高盛稱，日元走軟和油價(jià)下跌是調(diào)整預(yù)期的主要原因，日本政府逐步取消對(duì)汽油價(jià)格的支持是另一個(gè)關(guān)鍵因素。

高盛分析師Tomohiro Ota，Yuriko Tanaka和Naohiko Baba在報(bào)告中寫道： "日本央行在其展望中多次提到，當(dāng)?shù)谻PI可能會(huì)在2023財(cái)年中期降至2%以下，但我們預(yù)計(jì)未來(lái)會(huì)進(jìn)行修正。"

據(jù)了解，日本央行堅(jiān)持認(rèn)為，通脹將降至其價(jià)格目標(biāo)以下，這有助于支持其必須繼續(xù)實(shí)施貨幣刺激政策的觀點(diǎn)，但這一立場(chǎng)與大多數(shù)其他主要央行相左。

據(jù)知情人士本月早些時(shí)候曾透露，日本央行官員認(rèn)識(shí)到，通脹率比他們此前認(rèn)為的要高，這一事態(tài)發(fā)展增加了該行在7月份上調(diào)通脹預(yù)測(cè)的可能性。

一般來(lái)說(shuō)，官員們很少在預(yù)測(cè)發(fā)布前一個(gè)多月承認(rèn)上調(diào)的可能性，因此這表明上調(diào)預(yù)期的可能相對(duì)較大。

圖2

債券市場(chǎng)的投資者也在加大對(duì)通脹上漲的押注。如圖二所示，衡量長(zhǎng)期通脹預(yù)期的日本10年期盈虧平衡率本月達(dá)到2015年以來(lái)的最高水平。但盡管如此，1%左右的通脹率仍遠(yuǎn)低于日本央行2%的通脹目標(biāo)。

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