智通財(cái)經(jīng)APP注意到，美國(guó)銀行已經(jīng)找到一種替代方式，以取代今年年初流出的數(shù)千億美元存款。但這種方式成本高昂，且不夠穩(wěn)定。

在客戶紛紛提款后，為了支撐自己的賬目，美國(guó)各地的中型銀行都轉(zhuǎn)向了其他各種各樣的渠道，這些渠道要求的利息要高得多，通常在5%左右或更高。地區(qū)性銀行又從美聯(lián)儲(chǔ)、聯(lián)邦住房貸款銀行(Federal Home Loan Bank)系統(tǒng)借入了數(shù)十億美元，此外，它們還大量依賴鮮為人知的中介機(jī)構(gòu)組織的經(jīng)紀(jì)存款。

【資料圖】

對(duì)84家最大銀行(占銀行業(yè)資產(chǎn)的80%以上)的季度監(jiān)管文件進(jìn)行的分析不僅顯示了他們?cè)?月底通過(guò)這些渠道借入的資金數(shù)量，還顯示了這種做法對(duì)它們的收益所產(chǎn)生的影響。不斷上升的成本威脅著最為緊張的銀行：它們支付獲取所需資金的成本高于通過(guò)放貸獲得的收益。

銀行的成本越來(lái)越高-許多地區(qū)性銀行越來(lái)越依賴經(jīng)紀(jì)存款和聯(lián)邦住房貸款銀行系統(tǒng)的預(yù)付款

這種壓力已經(jīng)顯現(xiàn)在銀行的利息支出上，一季度該集團(tuán)的利息支出從去年同期的60億美元激增至720億美元，增幅達(dá)到12倍。這是因?yàn)榻?jīng)紀(jì)存款(被稱為“熱錢”，因?yàn)檫@筆資金很少像來(lái)自老客戶的現(xiàn)金那樣穩(wěn)定)和聯(lián)邦房貸銀行(FHLB)借款為該集團(tuán)提供了1.42萬(wàn)億美元的資金，增幅超過(guò)了一倍，其中經(jīng)紀(jì)存款超過(guò)了8000億美元。

對(duì)于銀行股東來(lái)說(shuō)，壞消息是第一季度的更高成本可能只是開(kāi)始。在許多地區(qū)銀行中，資金成本直到季度末才開(kāi)始激增，因?yàn)樵诿缆?lián)儲(chǔ)的積極加息之后，硅谷銀行和簽名銀行都陷入了困境。投資者尚未看到新形勢(shì)下整個(gè)季度的情況，但在接下來(lái)的幾周中他們將會(huì)了解到。

數(shù)據(jù)指向了地區(qū)銀行動(dòng)蕩的下一階段可能出現(xiàn)的景象：不再是危機(jī)，而是更多的艱難時(shí)期。但如果籌資成本的上升從降低利潤(rùn)轉(zhuǎn)變?yōu)橐鹛潛p并侵蝕資本，投資者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)表明他們將不會(huì)有太多耐心。

Janney Montgomery Scott的分析師Chris Marinac表示：“這是一場(chǎng)緩慢的車禍。我們甚至不知道美聯(lián)儲(chǔ)是否還會(huì)再次加息。美聯(lián)儲(chǔ)給了銀行們一次喘息的機(jī)會(huì)，但我們還沒(méi)有走出困境?！?/p>

較高的利率通常被視為銀行的好消息，對(duì)于最大的銀行來(lái)說(shuō)，情況確實(shí)如此。但今年顯示出，一些銀行可能會(huì)受到美聯(lián)儲(chǔ)如此快速的行動(dòng)的擠壓，特別是當(dāng)貨幣市場(chǎng)和國(guó)債市場(chǎng)比儲(chǔ)蓄賬戶更具吸引力時(shí)。

熱錢的形式多種多樣。如今，許多經(jīng)紀(jì)存款都是由不知名的中介機(jī)構(gòu)拼湊起來(lái)的，這些中介機(jī)構(gòu)將銀行與尋求更高現(xiàn)金利率的富有個(gè)人或公司聯(lián)系起來(lái)。有些是存單形式的。這可以幫助銀行，使他們能夠持有這些資金多年，除非買家選擇支付罰款。但這也意味著貸款人有義務(wù)在此期間繼續(xù)支付更高的利率。

分析顯示，這84家銀行第一季度的中介存款總額較去年年底增長(zhǎng)15%，至8,080億美元。

美亞博律師事務(wù)所金融服務(wù)監(jiān)管和執(zhí)法業(yè)務(wù)合伙人Matt Bisanz表示，監(jiān)管機(jī)構(gòu)通常對(duì)中介存款持悲觀態(tài)度。這是因?yàn)椤皬臍v史上看，中介存款可以流失，而且流失得很快。”

股東們已經(jīng)注意到一些經(jīng)紀(jì)存款增幅最大的公司，并開(kāi)始拋售股票。以西太平洋銀行(PACW.US)為例，該銀行股價(jià)今年以來(lái)已下跌逾60%。該公司第一季度的經(jīng)紀(jì)存款較上年同期猛增1774%，至60.9億美元，占總存款的五分之一以上。如果沒(méi)有這些額外的現(xiàn)金，該銀行的存款將下降32%，而不是15%。

阿萊恩斯西部銀行(WAL.US)的股價(jià)也大幅下跌，但同期經(jīng)紀(jì)存款增長(zhǎng)了兩倍多。如果剔除這些額外資金，一季度季度末的存款將下降20.6%，而不是財(cái)報(bào)中的8.8%。

提價(jià)已經(jīng)影響了分析師對(duì)兩家銀行前景的看法。分析師目前預(yù)計(jì)，阿萊恩斯西部銀行今年全年的利潤(rùn)將為8.08億美元，比年初的預(yù)期低了約4億美元。分析師預(yù)計(jì)，西太平洋銀行今年將虧損逾10億美元，而他們?cè)?023年初預(yù)計(jì)的利潤(rùn)為4.7億美元。

阿萊恩斯西部銀行副董事長(zhǎng)兼CFO Dale Gibbons表示，“使用該公司截至3月31日的季度末數(shù)據(jù)，會(huì)誤導(dǎo)我們目前的流動(dòng)性狀況，因?yàn)樗从车氖?月中旬硅谷銀行和簽名銀行倒閉帶來(lái)的最大影響?！薄皬哪菚r(shí)起，我們的借款減少了數(shù)十億美元，降至更正常的水平?！?/p>

一些地區(qū)性銀行在尋求增強(qiáng)流動(dòng)性時(shí)，轉(zhuǎn)向經(jīng)紀(jì)存款，監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)為經(jīng)紀(jì)存款的穩(wěn)定性不如傳統(tǒng)存款

在第一季度，由于美聯(lián)儲(chǔ)加息推高了貸款收入，而資金成本的大幅增加才剛剛開(kāi)始顯現(xiàn)，銀行業(yè)的凈收入仍在增長(zhǎng)。

但自那以后，銀行一直在警告股東未來(lái)的困難時(shí)期。這個(gè)月，全美各地的地區(qū)性銀行高管依次警告投資者，更高的資金成本正在對(duì)該行業(yè)產(chǎn)生壓力。M&T銀行表示，消費(fèi)者繼續(xù)從銀行中取出存款的風(fēng)險(xiǎn)很大。哥倫比亞金融公司警告稱，保留存款人的努力可能會(huì)影響全年的盈利能力。五三銀行表示，凈利差收入，即貸款利潤(rùn)的衡量指標(biāo)，今年的增長(zhǎng)幅度將不如之前預(yù)期的那么大。

除了經(jīng)紀(jì)存款外，銀行還需要支付高昂的費(fèi)用借款來(lái)自于聯(lián)邦住房貸款銀行系統(tǒng)，這通常是它們使用美聯(lián)儲(chǔ)貼現(xiàn)窗口之前的最后一站，后者對(duì)其信譽(yù)的影響將會(huì)更大。

在對(duì)所分析的部分銀行來(lái)說(shuō)，首季度，聯(lián)邦住房貸款銀行借款占總負(fù)債的比例從2021年的不到1%上升到了3.5%。住房貸款銀行借款以抵押貸款和其他資產(chǎn)作為擔(dān)保，其中大部分必須在相對(duì)較短的時(shí)間內(nèi)償還或再融資。

在第一季度，67%的貸款的到期期限為一年或更短。

最終，用熱錢和高息借款取代核心存款可能成為不穩(wěn)定的因素。這就是監(jiān)管機(jī)構(gòu)在5月初接管第一共和銀行并將其緊急出售給摩根大通銀行時(shí)指出的問(wèn)題。

加州金融保護(hù)和創(chuàng)新局局長(zhǎng)Clothilde Hewlett在接管第一共和銀行的命令中寫道：“成本高昂的借款遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)資產(chǎn)收益，導(dǎo)致該銀行結(jié)構(gòu)性虧損。該銀行以不安全或不健全的方式經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)?！?/p>

DBRS Morningstar北美金融機(jī)構(gòu)集團(tuán)董事總經(jīng)理Michael Driscoll表示，對(duì)于較小的銀行來(lái)說(shuō)，現(xiàn)實(shí)情況是，與美債收益率超過(guò)5%相比，競(jìng)爭(zhēng)將更加困難，

Michael Driscoll表示，“銀行正在努力保持存款，但他們不得不支付更高的費(fèi)用。”

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