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華創(chuàng)證券農(nóng)業(yè)分析師指出，今年豬肉供應(yīng)比較充足，豬價(jià)還會(huì)在底部一段時(shí)間，但去產(chǎn)能大概率會(huì)隨著時(shí)間推移加速，豬價(jià)繼續(xù)低迷/仔豬價(jià)格快速下跌等，將導(dǎo)致市場(chǎng)淘汰母豬量迅速增加，產(chǎn)能去化有加速趨勢(shì)。

華創(chuàng)證券重申，當(dāng)下為新一輪行情起點(diǎn)，周期位置跟股價(jià)位置均在歷史底部，并且前期情緒也降低至冰點(diǎn)(無(wú)論是產(chǎn)業(yè)內(nèi)還是資本市場(chǎng)，情緒已經(jīng)很悲觀(guān)，甚至認(rèn)為周期已經(jīng)不復(fù)不存在),后續(xù)基本面邊際上有積極變化，股價(jià)便會(huì)正向反應(yīng)，當(dāng)前應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注周期位置以及去產(chǎn)能何時(shí)加速，目前產(chǎn)能加速去化已有苗頭，七八月或有密集催化(仔豬價(jià)格繼續(xù)下行、七八月階段性供應(yīng)缺口但豬價(jià)依舊保持低位、南方豬病催化、月度母豬去化數(shù)據(jù)等等),當(dāng)下便是很好的配置窗口期，重點(diǎn)關(guān)注彈性標(biāo)的新五豐、巨星農(nóng)牧，穩(wěn)健標(biāo)的牧原股份、溫氏股份。

華創(chuàng)證券表示，就當(dāng)下企業(yè)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)而言，成本離散度比想象中更大，行業(yè)開(kāi)始"去規(guī)?；?。

一是頭部企業(yè)已完成自身生態(tài)系統(tǒng)打造，可以全方位降成本，大部分企業(yè)在跟巨頭競(jìng)爭(zhēng)時(shí)需要另辟蹊徑；

二是企業(yè)資本投入可以很快，但是人才建設(shè)/培養(yǎng)需要過(guò)程。目前只有頭部?jī)杉移髽I(yè)人才由自己培養(yǎng)，其余多為外引，必然有水土不服問(wèn)題，或帶來(lái)生產(chǎn)成績(jī)不穩(wěn)定性。

三是規(guī)模企業(yè)發(fā)展困境重點(diǎn)在于成本差，前期利用非瘟紅利和杠桿融資進(jìn)行規(guī)模擴(kuò)張，但是無(wú)法降低成本，只能不斷去產(chǎn)能，現(xiàn)在這種情況正在發(fā)生，只是統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)仍有延遲。目前中等規(guī)模企業(yè)的資金、現(xiàn)金流壓力很大，未來(lái)很難自我優(yōu)化、升級(jí)。

四是集團(tuán)雖然硬抗的能力強(qiáng)，但面對(duì)持續(xù)近3年的低豬價(jià)到了一定時(shí)點(diǎn)該減產(chǎn)的也還是要減產(chǎn)。

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