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上周五大盤全天沖高回落，三大指數(shù)均收漲，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)漲。截至收盤，滬指漲0.23%，深成指漲0.67%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.95%。北向資金全天凈買入27.42億元。上周五美股三大指數(shù)高開(kāi)低走集體收跌 熱門科技股漲跌不一，美股三大指數(shù)高開(kāi)低走集體收跌，道指跌0.41%，納指跌0.36%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.52%。

在今日的券商晨會(huì)上，中信證券指出，積極參與地產(chǎn)、科技、能源資源三大產(chǎn)業(yè)主題；國(guó)盛證券認(rèn)為，短期可緊盯三大政策方向；國(guó)泰君安認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)偏好走向兩端，成長(zhǎng)接力周期反彈。

中信證券：積極參與地產(chǎn)、科技、能源資源三大產(chǎn)業(yè)主題

中信證券認(rèn)為，在年內(nèi)第三個(gè)做多窗口期內(nèi)，政策不斷發(fā)力、經(jīng)濟(jì)不斷向好、盈利不斷修復(fù)是大方向；政策落地速度、市場(chǎng)預(yù)期波動(dòng)、板塊輪動(dòng)交易是小節(jié)奏；積極參與地產(chǎn)、科技、能源資源三大產(chǎn)業(yè)主題，忽略短期激烈的預(yù)期博弈。一方面，從大方向來(lái)看，下半年政策將圍繞擴(kuò)大內(nèi)需、提振信心和防范風(fēng)險(xiǎn)不斷發(fā)力，在政策加碼和價(jià)格因素驅(qū)動(dòng)下，經(jīng)濟(jì)不斷向好的趨勢(shì)明確，上市公司盈利拐點(diǎn)將至，景氣不斷修復(fù)可期。另一方面，從小節(jié)奏來(lái)看，不同領(lǐng)域和不同區(qū)域政策落地的節(jié)奏和力度有所差異，做多窗口期內(nèi)潛在的活躍資金增量充裕，三大主線均有積極變化，券商暖場(chǎng)后或陸續(xù)輪動(dòng)上漲，無(wú)需高頻切換。

國(guó)盛證券：短期可緊盯三大政策方向

國(guó)盛證券指出，近半月政策聚焦穩(wěn)增長(zhǎng)，包括7.24政治局會(huì)會(huì)議和7.31國(guó)常會(huì)定調(diào)偏積極、偏刺激，住建部、央行、北上廣深等均喊話松地產(chǎn)，鄭州出臺(tái)15條地產(chǎn)新政，專項(xiàng)債要求9月底發(fā)完等。其他可關(guān)注，貴州、上海等地發(fā)布數(shù)據(jù)要素改革文件，發(fā)改委推進(jìn)綠色電力證書(shū)交易全覆蓋等。繼續(xù)提示：一批組合拳有望陸續(xù)出臺(tái)，短期緊盯“松地產(chǎn)、一攬子化債、活躍資本市場(chǎng)”三大方向的細(xì)化部署，其中：核心一二線城市有望很快松地產(chǎn)，近一兩個(gè)月央行也可能再降準(zhǔn)降息（包括降存款利率等）。

國(guó)泰君安：風(fēng)險(xiǎn)偏好走向兩端，成長(zhǎng)接力周期反彈

國(guó)泰君安證券指出，2023年股票市場(chǎng)輪動(dòng)速度與板塊漲跌幅偏離令多數(shù)投資人感到困惑，理解當(dāng)前市場(chǎng)特征僅僅看到盈利缺乏景氣趨勢(shì)是不夠的，還要看到不同投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好走向了兩個(gè)極端：高風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者擁抱不確定性，非?；钴S。而低風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者則極度厭惡不確定性，入市意愿低迷。以上結(jié)構(gòu)的分野將令市場(chǎng)走勢(shì)、節(jié)奏和收益產(chǎn)生重要的影響：1）股票市場(chǎng)存量博弈，一致預(yù)期形成非?？欤鼜?qiáng)調(diào)逆向思考；2）市場(chǎng)底部交易結(jié)構(gòu)出清，悲觀者的預(yù)期無(wú)法表達(dá)，而樂(lè)觀者的預(yù)期可以順暢表達(dá)，股價(jià)上漲可以不依賴盈利增長(zhǎng)；3）股價(jià)變動(dòng)隱含的是高風(fēng)險(xiǎn)偏好/樂(lè)觀投資者的預(yù)期，若非企業(yè)增長(zhǎng)/政策力度超預(yù)期，行情往往出現(xiàn)“買變化不買兌現(xiàn)”。眼下，房地產(chǎn)板塊的pb估值已經(jīng)回到“房地產(chǎn)三支箭”后的年初高點(diǎn)，順周期或?qū)⑦M(jìn)入分歧加大的階段。但是，前期股價(jià)調(diào)整較為充分、后續(xù)有望迎來(lái)新催化的TMT有望反彈。

本文轉(zhuǎn)載自“財(cái)聯(lián)社”，智通財(cái)經(jīng)編輯：陳筱亦。

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