8月9日，歐洲天然氣期貨漲超30%，突破40歐元/兆瓦時，創(chuàng)6月中旬以來新高。消息面上，澳大利亞一些工廠可能發(fā)生罷工，令液化天然氣供應(yīng)面臨的風(fēng)險加大。咨詢公司Inspired Plc的董事Nick Campbell表示，如果供應(yīng)中斷，亞洲買家很可能會競相提高液化天然氣進口量，以取代澳大利亞的進口量，這也將影響到歐洲。

近來，歐洲天然氣不斷上漲，供應(yīng)風(fēng)險和即將到來的冬季不確定性蓋過了不斷上升的庫存水平。

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日前，天然氣網(wǎng)絡(luò)管理公司Gassco AS表示，挪威的Troll油田正在減少產(chǎn)能，超出了早期維護計劃的范圍。交易員們正密切關(guān)注來自該國的天然氣流量，該國是歐洲最大的天然氣供應(yīng)國。近幾個月來，長期的供應(yīng)中斷導(dǎo)致天然氣價格飆升。此外，挪威的季節(jié)性維護可能延遲也帶來了風(fēng)險，加劇了價格上行壓力。

從供應(yīng)端看，在2025年之前，全球幾乎沒有新的液化天然氣和管道氣新增產(chǎn)能上線運營。這意味著市場平衡依然脆弱，一旦需求側(cè)出現(xiàn)超預(yù)期的正向沖擊，氣價短時間大漲的概率就會增加。

自去年2月俄烏沖突爆發(fā)后，歐盟一直在努力建立高水平的天然氣儲存，以應(yīng)對俄羅斯天然氣供應(yīng)的減少，尤其是在需求高峰的冬季。隨著時間進入8月，歐盟儲存天然氣的任務(wù)也愈發(fā)迫切。

據(jù)歐洲天然氣基礎(chǔ)設(shè)施機構(gòu)(Gas Infrastructure Europe)的數(shù)據(jù)，歐盟當(dāng)前的天然氣儲量比前五年平均水平高出近20%。分析師預(yù)測，可容納約1000億立方米的天然氣儲氣庫將在11月前達到歐盟官方儲氣目標(biāo)的90%。

盡管如此，IEA稱，即使在今年10月前歐盟的儲氣率接近達到100%，仍然不能保證未來天然氣市場不會出現(xiàn)波動。歐盟約10%的進口天然氣仍由俄羅斯供應(yīng)，并且隨著中國的液化天然氣進口量恢復(fù)，全球液化天然氣市場供應(yīng)可能會更為緊張。過于干燥和寒冷的氣候因素也將對歐洲天然氣市場造成壓力。

盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，在俄羅斯與烏克蘭的緊張局勢加劇之際，市場似乎也難以對健康的冬季庫存與出現(xiàn)寒冷季節(jié)的風(fēng)險之間的不匹配進行定價。

此前，IEA就警告稱，如果俄羅斯進一步削減對歐洲大陸的天然氣供應(yīng)，面對歐陸地區(qū)可能的寒流侵襲，歐盟將面臨一個非常艱巨的“寒冬”。

光大期貨認(rèn)為，歐洲市場仍面臨來自供應(yīng)端的缺口，需要進口和去年相當(dāng)量的LNG來補充俄羅斯管道氣的缺口。隨著三、四季度需求旺季的再度來臨，屆時需求將提振價格上行。

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