散戶大軍又回來了，這一次，被選中的交易對象是WeWork(WE.US)!

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共享辦公空間提供商WeWork的股價在幾天內(nèi)暴漲150%，盡管該公司剛剛警告稱，它可能面臨財務困境。

周四，該公司的股價飆升至最高0.3265美元，成交量為7.26億，期權(quán)市場的大量交易可能放大了這一漲幅。到美東時間下午1點為止，對該股的多頭期權(quán)交易量是空頭的100倍以上。交易最活躍的三個期權(quán)均為0.5美元的看漲期權(quán)，它們有不同的到期日期。大部分的大宗交易都是以賣方要價完成的，這表明買方的購買意愿很強。

該股飆升讓人回想起其他一些陷入困境的公司，如AMC院線(AMC.US)、游戲驛站(GME.US)、Hertz Global Holdings Inc(HTZGQ.US)，盡管它們的生存前景存在不確定性，這些公司股價都經(jīng)歷了類似的驚人漲幅。

Interactive Brokers的首席策略師Steve Sosnick表示：“這完全不合邏輯。但如果一個非理性的策略一直有效，人們就會繼續(xù)這么做。”

WeWork此次的快速反彈是在其經(jīng)歷了有史以來最糟糕的一個交易日之后發(fā)生的，周三該股下跌了39%，收盤價0.13美元創(chuàng)新低。盡管股價隨后有所反彈，自2021年上市以來，該股已累計下跌超過95%，市值蒸發(fā)超過110億美元。

該股的暴漲與此前AMC院線及游戲驛站的飆升有一個不同之處，即該股的空頭數(shù)量并不多。在過去，散戶投資者經(jīng)常通過大量買入那些看似注定要失敗的股票來對沖空頭賣家，迫使空頭買回股票來平倉。

盡管該公司面臨眾多問題，包括房地產(chǎn)市場低迷和首席執(zhí)行官的離職，近幾個月來，對WeWork的看跌興趣一直在減少。根據(jù)S3 Partners的數(shù)據(jù)，空頭占自由流通股的比例已降至14%，這是自2022年2月以來的最低水平。

在WeWork就潛在的生存威脅發(fā)出警告后，押注其股票具有相當大的風險。當公司破產(chǎn)時，股票投資者經(jīng)常會遭受巨大損失，從該公司債券的走勢來看，這種情況并非不可能發(fā)生。

今年早些時候，WeWork啟動了一項不良資產(chǎn)交換計劃，允許債券持有者用舊的票據(jù)換取新的票據(jù)，其中包括到期日為2027年的新的一級優(yōu)先抵押債券，這些債券通過現(xiàn)金和應計利息的組合支付15%的利息。根據(jù)Trace的數(shù)據(jù)，這些帶有高風險CCC+評級的票據(jù)最后以每美元52.5分的價格交易。

Sosnick表示，這種債券定價“意味著債券交易員幾乎沒有可能獲得全額償付，更不用說普通股股東有任何回報的可能性了”。

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