全球油價(jià)基準(zhǔn)——布倫特原油期貨市場(chǎng)的供應(yīng)結(jié)構(gòu)處于4月初以來(lái)最看漲的階段，反映出石油輸出國(guó)組織歐佩克及其盟友(即歐佩克+組織)持續(xù)減產(chǎn)措施對(duì)可用原油供應(yīng)的影響。自6月下旬以來(lái)，布倫特原油價(jià)格一直處于上行通道，主要邏輯在于歐佩克+繼續(xù)減產(chǎn)步伐以及重要產(chǎn)油國(guó)沙特阿拉伯額外減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日。據(jù)了解，布倫特原油為全球逾四分之三的原油交易定價(jià)。

在周四，布倫特原油近月合約對(duì)6個(gè)月合約的溢價(jià)幅度升至每桶3.34美元，為今年4月初以來(lái)的最高水平。這種結(jié)構(gòu)被稱為現(xiàn)貨溢價(jià)，表明即期交割的原油供應(yīng)非常緊張。作為對(duì)比，在6月底，近月交割合約的價(jià)格較六個(gè)月期合約價(jià)格則出現(xiàn)大幅折讓，這種結(jié)構(gòu)被稱為期貨溢價(jià)，表明供應(yīng)量非常充足。

基準(zhǔn)油價(jià)方面也能夠說(shuō)明歐佩克+持續(xù)減產(chǎn)以及沙特額外減產(chǎn)措施帶來(lái)的影響全面顯現(xiàn)。近幾周，供應(yīng)減少刺激國(guó)際油價(jià)基準(zhǔn)——布倫特原油油價(jià)升至每桶85美元以上。數(shù)據(jù)顯示，布倫特原油期貨在7月漲幅高達(dá)14%，為一年多來(lái)最大單月漲幅;WTI原油期貨上漲約16%，創(chuàng)去年1月以來(lái)最大單月漲幅。

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沙特阿拉伯上周將自愿減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日的協(xié)議再延長(zhǎng)一個(gè)月至9月，且不排除進(jìn)一步減產(chǎn)。俄羅斯也表示將在9月份減少原油出口。Bloomberg Economics的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前國(guó)際油價(jià)對(duì)沙特來(lái)說(shuō)可能仍然太低，該國(guó)需要每桶100美元的原油來(lái)為雄心勃勃的政府支出計(jì)劃提供資金。

除了歐佩克+減產(chǎn)措施外，隨著全球利率上行逐漸放緩的這一預(yù)期升溫，石油需求可能增加的積極預(yù)期也支撐了油價(jià)走勢(shì)。與此同時(shí)，作為全球最大的原油進(jìn)口國(guó)之一的印度可能會(huì)繼續(xù)推動(dòng)燃料消費(fèi)。

來(lái)自O(shè)ANDA的分析師Craig Erlam表示:“你不得不懷疑，沙特阿拉伯和俄羅斯最近宣布的減產(chǎn)措施，再加上經(jīng)濟(jì)前景逐漸好轉(zhuǎn)，是否足以將油價(jià)推高至2023年的新高，即布倫特原油價(jià)格有可能將突破90美元?！?/p>

周四公布的美國(guó)通脹數(shù)據(jù)激發(fā)了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息周期接近尾聲的希望，而石油輸出國(guó)組織(歐佩克)則表示，預(yù)計(jì)今年剩余時(shí)間內(nèi)原油市場(chǎng)的基本面相對(duì)健康。隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息周期結(jié)束的預(yù)期持續(xù)高漲，美元指數(shù)走勢(shì)可能步入下行通道，這也將在一定程度上刺激以美元計(jì)價(jià)的國(guó)際油價(jià)上行。

在需求方面，歐佩克在報(bào)告中預(yù)計(jì)今年全球原油日消耗量將增加244萬(wàn)桶，達(dá)到平均1.02億桶，預(yù)計(jì)2024年將進(jìn)一步增加220萬(wàn)桶。這兩項(xiàng)預(yù)測(cè)均與上月的預(yù)期持平。歐佩克在報(bào)告中稱，今年下半年原油基本面健康的前景，以及歐佩克和非歐佩克產(chǎn)油國(guó)評(píng)估市場(chǎng)狀況而采取的先發(fā)制人、積極主動(dòng)和預(yù)防的措施，將確保全球油市的穩(wěn)定性。

供應(yīng)方面，歐佩克預(yù)計(jì)隨著沙特繼續(xù)大幅減產(chǎn)，本季度全球石油市場(chǎng)將出現(xiàn)嚴(yán)重的供應(yīng)短缺，供應(yīng)缺口將超過(guò)每日200萬(wàn)桶。

然而，石油經(jīng)紀(jì)公司PVM分析師John Evans表示，如果油價(jià)上漲太多，可能會(huì)重新引發(fā)通脹，屆時(shí)將對(duì)全球金融市場(chǎng)產(chǎn)生不利影響。

他表示:“油價(jià)大幅上漲將促使全球各大央行采取重大應(yīng)對(duì)通脹的措施，使油價(jià)有可能成為自己垮臺(tái)的主人。”

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